171.4B юанів — на штурм A+H! Huawei Qian Technology залучає додаткові кошти для розширення виробництва AI-серверів, щоб подолати проблеми з грошовим потоком丨Гонконг E-голос

Питай AI · Як компанія Huaqin Technology використовує можливості повного циклу власної розробки, щоб прорвати ринок AI-серверів?

Джерело丨Інститут бізнес-досліджень «Час»

Автор丨стажер Ян Цзюньвэй

Редактор丨Чжэн Лінь

23 березня 2026 року компанія Global Intelligent Hardware ODM — Huaqin Technology Co., Ltd., яка вже розмістилася на A-акціях, подала до Гонконгської фондової біржі заявку на лістинг на основній біржовій площадці. Спільними андеррайтерами виступають CICC і Bank of America Securities.

Згідно з проспектом, Huaqin Technology тривалий час глибоко працює в сегменті інтелектуальних апаратних рішень. Спираючись на моделі ODM і JDM, компанія надає глобальним брендовим клієнтам комплексні послуги з розробки, інтелектуального виробництва та інтегрованого керування ланцюгом постачання. Компанія формує продуктовий план «3+N+3». Основний бізнес включає смартфони, ноутбуки та пов’язані з центрами обробки даних продукти; додатково охоплює планшети, розумні носимі пристрої, AIoT та інші категорії інтелектуальних апаратних рішень. Також компанія закладає напрямки автомобільної електроніки, програмних сервісів і робототехніки — три стратегічні нові бізнес-напрямки. За матеріалами Zhaoshi Consulting, компанія є однією з глобально представлених платформ ODM для розумних продуктів із найбагатшим асортиментом категорій.

У частині галузевого статусу та технічних можливостей звіт Zhaoshi Consulting показує, що за статистикою обсягів відвантажень у 2024 році Huaqin Technology є другим за величиною постачальником ODM смартфонів у світі та найбільшим у Китаї постачальником ODM ноутбуків. Її AI-сервери вже увійшли до ланцюга постачання провідних компаній у сфері хмарних обчислень. Наразі компанія володіє повним набором можливостей власної розробки, контролює ключові технології, зокрема рідинне охолодження та високошвидкісні інтерконекти. Компанія вже випустила контролер домену для інтелектуальної «розумної кабіни» з 5-нм техпроцесом; продукти, пов’язані з гуманоїдними роботами, пройшли налагодження. На рівні виробничих потужностей сформовано глобальне розгортання «1+5+5». Завдяки багатьом науково-дослідним центрам і виробничим майданчикам компанія має переваги масштабного та гнучкого виробництва.

У фінансовому вимірі у 2023—2025 роках виручка Huaqin Technology становила відповідно 85.34B юанів, 109.88B юанів і 171.44B юанів; у 2025 році темп зростання в річному вимірі — 56%. У той самий період чистий прибуток становив відповідно 2.92B юанів, 4.13B юанів і 223M юанів. Виручка та прибуток демонстрували стабільне зростання. Через посилення конкуренції в галузі та коливання цін на сировину валовий прибуток за сукупною маржею у компанії має тенденцію до зниження: з 10,9% у 2023 році до 7,7% у 2025 році. Окрім цього, компанія також стикається з операційними ризиками, зокрема з високою концентрацією клієнтів, а також із поетапним тиском на операційний грошовий потік (у 2025 році операційний грошовий потік від операційної діяльності склав -2,23 млрд юанів).

Згідно з проспектом, Huaqin Technology стикається з багатьма невизначеностями, зокрема коливанням попиту в секторі споживчої електроніки, ризиками геополітики та ланцюга постачання, тривалим циклом вирощування нових бізнес-напрямків, а також посиленням конкуренції через однорідність продуктів у галузі. Кошти від цього лістингу насамперед будуть спрямовані на розширення потужностей AI-серверів, розробку ітерацій ключових технологій, оптимізацію глобального ланцюга постачання, а також розвиток нових напрямків на кшталт автомобільної електроніки та робототехніки. У міру розширення потреб у обчислювальних потужностях AI та інтелектуалізації виробництва, чи зможе Huaqin Technology, спираючись на глобалізовані потужності та технологічні переваги, оптимізувати структуру бізнесу та підвищити рівень прибутковості, стане ключовим фокусом уваги ринку.

Дисклеймер: Цей звіт призначений лише для використання клієнтами Інституту бізнес-досліджень «Час». Компанія не розглядає одержувача цього звіту як свого клієнта лише через те, що він/вона отримав/ла цей звіт. Цей звіт складено на основі інформації, яку компанія вважає надійною та такою, що є у відкритому доступі, однак компанія не надає будь-яких гарантій щодо точності та повноти такої інформації. Висновки, оцінки та прогнози, викладені у цьому звіті, відображають лише позиції та судження на день публікації звіту. Компанія не гарантує, що інформація, що міститься у цьому звіті, буде залишатися актуальною на дату її отримання. Компанія може вносити зміни до інформації, що міститься в цьому звіті, без попереднього повідомлення; інвестори повинні самостійно стежити за відповідними оновленнями або змінами. Компанія прагне до об’єктивності та справедливості змісту звіту, однак позиції, висновки та рекомендації, що викладені у цьому звіті, надаються лише для довідки та не становлять пропозицію чи запрошення до купівлі або продажу зазначених у звіті цінних паперів чи визначення ціни їх розміщення. Такі позиції та рекомендації не враховують конкретні інвестиційні цілі окремих інвесторів, їхній фінансовий стан та спеціальні потреби, і в будь-який момент не є приватною інвестиційною рекомендацією для клієнтів. Інвестори мають повною мірою врахувати власні конкретні обставини та повністю розуміти й використовувати зміст цього звіту; не слід розглядати цей звіт як єдиний фактор для ухвалення інвестиційних рішень. За будь-які наслідки, спричинені використанням цього звіту або на його основі, Компанія та автор не несуть жодної юридичної відповідальності. У межах знань компанії та автора, немає юридично заборонених конфліктів інтересів між Компанією або автором та цінними паперами чи інвестиційними об’єктами, на які вказано у цьому звіті. За наявності дозволу, компанія та її пов’язані структури можуть володіти позиціями в цінних паперах відповідних компаній, згаданих у звіті, та здійснювати з ними операції, а також можуть надавати або намагатися надати відповідні послуги, наприклад інвестиційно-банківські, фінансово-консультаційні послуги або послуги фінансових продуктів. Авторські права на цей звіт належать лише Компанії. Без письмового дозволу Компанії жодна організація чи особа не має права будь-яким способом порушувати авторські права Компанії, зокрема шляхом перевидання, копіювання, публікації, посилання або повторного розповсюдження матеріалів цього звіту іншими особами. У разі отримання згоди Компанії на цитування та публікацію, використання має відбуватися в межах дозволеного, із зазначенням джерела «Інститут бізнес-досліджень “Час”», і при цьому не можна здійснювати будь-які цитування, скорочення чи зміни, що суперечать початковому змісту звіту. Компанія залишає за собою право притягнути до відповідальності за відповідні порушення. Усі торгові марки, позначки послуг і позначки, використані в усіх частинах цього звіту, є торговими марками, позначками послуг та позначками Компанії.