Замовлення розписані аж на наступний рік, весь модельний ряд елементів для зберігання енергії розкуповують на повну, 800 млрд — прибуток компанії-лідеря стрімко зріс на 447%

Кореспондент丨Фей Сі-і Юнши-ли кореспондент Лінь Цянь-вей

Редактор丨Чжан Сін Цзян Пей-ся

Глобальний ринок накопичення енергії, що безперервно розігрівається, перетворює елементи (елементи батарей) на дефіцитний товар небувалої популярності.

Кореспондент 21st Century Business Herald днями за результатами багатьох інтерв’ю з’ясував: нині в країні потужності з виробництва акумуляторних елементів для систем зберігання енергії (储能电芯) уже повністю перейшли в стан дефіциту «попит перевищує пропозицію». У низки провідних компаній графіки замовлень на акумуляторні елементи для зберігання енергії розписані аж до І кварталу 2027 року. А ціни на елементі акумуляторів на спотовому ринку нині значно відскочили від мінімумів 2025 року, тобто відбулася інверсія важеля переговорів у галузі.

Паралельно, на тлі стимулюючої дії дефіциту попиту й пропозиції, вітчизняний сегмент акумуляторних елементів для зберігання енергії (储能电芯) підіймає нову хвилю нарощування виробництва. Ряд компаній опублікували масштабні плани розширення потужностей. Водночас опитані представники галузі попереджають: слід остерігатися ризику надлишку після концентрованого вивільнення потужностей. Нераціональне розширення «всі одразу» може не лише повторити старий циклічний шлях енергетичної новаторської (新能源) індустрії, а й, через цінову війну за низькими цінами, спричинену низькими ставками (低价内卷), привести до проблем із якістю та дотриманням вимог (合规), тим самим зашкодивши глобальній репутації китайської індустрії накопичення енергії.

Під впливом високої рентабельності сектора за підтримки сприятливої кон’юнктури, за даними, зібраними Securities Times·Data Treasure (证券时报·数据宝) (керуючись даними річних звітів 2025 року, фінансовими показниками у звітах про швидкий випуск результатів та нижньою межею прогнозованого чистого прибутку (якщо нижньої межі немає — тоді беруть показник із повідомлення)), розрахунки показують: у 2025 році акції компаній «концепту накопичення енергії» мали зростання чистого прибутку рік-до-року (включно з переходом від збитків до прибутків) — 23 позиції. Під впливом високої рентабельності сектора серед цих 23 біржових компаній (акції класу A) прибутковість «лідерів» із накопичення енергії досягла високого зростання. Серед них Lead Intelligent (先导智能) наростила чистий прибуток на 447% рік-до-року. 4 компанії перейшли від збитків до прибутків: Enjie Co., Ltd. (恩捷股份), Sun Day? (杉杉股份（维权）), Penghui Energy (鹏辉能源), Goodway (固德威).

Глобальний ринок накопичення енергії входить у фазу вибухового зростання

«Наразі портфель замовлень Yanfeng на елементі безперервно наповнений і планування виробництва залишається насиченим; усі наші заводи електричних елементів працюють у режимі високого завантаження». Генеральний віцепрезидент Far Vision (远景) Тянь Цін-цзюнь в інтерв’ю кореспонденту прямо заявив, що нинішня напруженість на ринку елементів для накопичення енергії за попитом і пропозицією вже перевершила попередні прогнози галузі.

Ця напруженість передається по всьому ланцюгу створення вартості. Кореспондент дізнався: починаючи з другої половини минулого року, на ринку з’явилися екстремальні випадки, коли з боку системних інтеграторів відбувається попередня передоплата грошима, аби «зафіксувати» виробничі потужності елементів, причому беруть лише одне — забезпечити виконання поставок.

Коливання цін на спотовому ринку елементів так само наочно відображають зворотний поворот у структурі ринку. У середині 2025 року ціни на елементі для накопичення енергії опускалися мінімально до 0.24 юаня/Вт·год, тоді як звичайні ціни операцій були лише в діапазоні 0.26-0.27 юаня/Вт·год. А станом на початок 2026 року, за словами представників галузі, котирування 0.37—0.38 юаня/Вт·год уже майже неможливо отримати як спотові постачання елементів.

Менше ніж за рік ланка з елементами для накопичення енергії перейшла з колишнього стану «ринку покупця» у «ринок продавця».

Кореспондент дізнався: формування нинішнього дефіциту попиту й пропозиції на елементи для накопичення енергії — це результат спільної дії кількох факторів: попиту, політики, витрат і пропозиції, і в короткостроковій перспективі неможливо очікувати радикального полегшення.

З боку попиту: глобальний ринок накопичення енергії перейшов у фазу вибухового зростання, а попит у країні й за кордоном резонує. На закордонних ринках: ринок накопичення енергії Європи змістився від попереднього вибухового сценарію «однієї-єдиної» точки у Великій Британії до спільного зростання в усіх регіонах Північної Європи, Південної Європи та Західної Європи. Німеччина, Франція, Іспанія та інші країни — на великих ринках зберігання енергії відбувається повномасштабне нарощування потужностей. Австралійський ринок, завдяки стимулювальним субсидіям у політиці, за минулий рік різко наростив попит; ринок США — через драйв від будівництва AIDC-центрів обчислювальної потужності (算力中心) — підвищився пріоритет і гострота потреби в електрообладнанні. Загалом міжнародні ринки опинилися в стані дефіциту замовлень (order supply less than demand).

Ефект каталізатора з боку політики так само є значним. Починаючи з квітня 2026 року, в Китаї політика експортного відшкодування податку для батарей поступово звужується. Оскільки 90% елементів для накопичення енергії у світі постачається з Китаю, скасування відшкодування напряму підвищить собівартість будівництва закордонних проєктів, викличе в глобальному масштабі «гонку за установками» (集中抢装), коли великі обсяги проєктів заздалегідь фіксують джерела постачання, а попит у ланцюгу поставок короткостроково вибухово зростає.

З іншого боку, безперервне зростання витрат стає ключовою «нижньою опорою» для підвищення цін на елементи, ще більше посилюючи ринкові дії зі створення запасів (囤货) та фіксації потужностей (lock-in capacity).

Представники галузі порахували: якщо карбонат літію зростає на 10k юанів/тонну, то це відповідає зростанню собівартості елементів приблизно на 0.006 юаня/Вт·год. Нині ціна карбонату літію зросла з 70k юанів/тонну до 170k юанів/тонну; лише один карбонат літію вже підвищує собівартість елементів щонайменше на 0.06 юаня/Вт·год. Накладаючись на синхронне зростання цін на інші ключові сировинні матеріали — мідь, алюміній, електроліт (电解液) тощо — з 2025 року до сьогодні комплексна собівартість елементів для накопичення енергії накопичено підвищилася на 0.08—0.1 юаня/Вт·год.

Важливо також: ринкове «передавання» подорожчання елементів у цьому циклі створило розгалуження в стратегіях виходу китайських компаній на міжнародні ринки.

Клієнти на ринках Європи та США менш чутливі до ціни. Вони більше цінують надійність обладнання, довгострокове забезпечення сервісу й комплаєнс-сертифікації; тож «передача» цін відбувається відносно гладко, а рівень валової маржі проєктів помітно вищий за внутрішній ринок. Натомість на Близькому Сході, в Індії та подібних ринках надзвичайно чутливі до витрат, тому «передача» цін є складнішою. Зараз уже є чимало великих гравців, які виходять з ринку Близького Сходу; і в результаті потужності галузі першочергово зміщуються в бік ринків Європи та США з вищою валовою маржею. Водночас механізм визначення цін у контрактах галузі також переходить до повного перегляду: раніше загалом застосовувався фіксований ціновий режим, який зараз змінюється на модель, де ціни пов’язані з коливаннями цін на сировинні матеріали — щоб відповісти на ризики коливань собівартості на верхніх ланках ланцюга постачання.

Хвиля розширення потужностей від лідерів

Фактично жорсткі обмеження з боку пропозиції роблять так, що дефіцит попиту й пропозиції важко заповнити в короткостроковій перспективі.

Кореспондент дізнався: від підбору комплектуючих сировинних матеріалів до верхніх ланок, до реалізації будівництва виробничої лінії — раніше повний цикл займав принаймні один рік. У короткостроковій перспективі потужності не можуть швидко відповідати сплеску ринкового попиту, тож виникає жорстке «розходження» між попитом і пропозицією.

А на тлі безперервного дефіциту попиту й пропозиції та очікувань покращення прибутковості на вітчизняному ринку елементів для накопичення енергії почалася нова хвиля нарощування виробництва: провідні компанії швидко нарощують інвестиції в розміщення потужностей. При цьому вони також фокусуються на створенні високотехнологічних, диференційованих потужностей, щоб уникнути конкуренції у низькому сегменті, яка зводиться до «однаковості» (同质化).

Починаючи з 2026 року, введення в експлуатацію великомістних елементів для накопичення енергії в країні переходить у період інтенсивного запуску. Наприклад, Far Vision Power (远景动力) 790Ah — найбільший у світі намотувальний (卷绕) елемент для накопичення енергії — був введений у виробництво на початку цього року; його планують запустити в середині 2026 року у другій черзі проєкту в китайському Хебеї (Цанчжоу, 沧州) та у першій черзі проєкту в Хубеї (Ічань, 宜昌). Ningde Era (宁德时代) 587Ah: серійне виробництво досягнуто в червні 2025 року; наприкінці 2025 року завершено відвантаження 2GWh. Декілька нових ліній у різних містах, зокрема в Ченду й Лояні, будуть запускатися інтенсивно у 2026 році. Chuang? (楚能新能源) 588Ah: проєкт 80GWh в Ічань очікується до завершення та запуску у серпні 2026 року. Pengcheng Unlimited (鹏程无限) — проєкт великомістного елемента у Їбіні (宜宾): роботи розпочнуться в лютому 2026 року.

Ganfeng Lithium Battery також прискорює перехід на виробництво великомістних елементів. Досвідчений інженер-технолог компанії Чжан Вей розповів, що Ganfeng Lithium Battery нині — одна з небагатьох компаній у країні, які вже здатні масово виробляти великомістні елементи; компанія просуває перехід потужностей з 314Ah на 588Ah.

«Компанія має власні ресурси, зокрема сподумен/літієвий концентрат (锂辉石) та інші літієві рудні ресурси. Тому під час виробництва елементів у нас є перевага за витратами, тож ціна продукту порівняно з конкурентами більш конкурентна». Чжан Вей сказав, що ціни на елементи залежать від ціни карбонату літію. Раніше, коли карбонат літію дорожчав, ціна на елементи також зростала, дотримуючись нормального механізму ринкового «передавання». Навіть якщо компанія має ресурсну базу, все одно необхідно коригуватися разом із коливанням ринкової ціни; хоча ціна й зростатиме, у цілому компанія все одно може зберігати певну перевагу.

Піднімаються приховані ризики нераціонального розширення

Фундамент сприяння швидкому зростанню галузі дає базову підтримку для розширення потужностей підприємств. Згідно з неповною статистикою CNESA DataLink глобальної бази даних з накопичення енергії: нові встановлені потужності нового типу накопичення енергії в Китаї вже чотири роки поспіль займають перше місце у світі. Станом на кінець 2025 року в Китаї сумарна встановлена потужність енергетичних проєктів зі зберігання електроенергії, що вже працюють, становить 213.3GW, що відповідає 43.0% від загального обсягу глобального ринку; це на 54% більше в рік-до-року.

Але нинішня напружена динаміка попиту й пропозиції приховує також ризик надлишку в майбутньому, коли виробничі потужності концентровано будуть вивільнятися. Декілька опитаних учасників ринку підкреслили: нинішній сценарій швидкого розширення галузі є нестійким; потрібно остерігатися множинних ризиків, що виникають через розширення «всі одразу».

Прогноз InfoLink щодо балансу попиту й пропозиції на ринку елементів для накопичення енергії у 2026 році — «у першому півріччі вузька рівновага, у другому — помірне полегшення». GGII очікує: у березні 2026 року елементи 500Ah+ вже перейдуть до масового серійного виробництва та поставок у масштабі. Компанія очікує, що у 2026 році частка елементів 500Ah+ великої ємності в ринку накопичення енергії швидко зросте, і вони стануть основним варіантом вибору як для внутрішніх, так і для закордонних великих проєктів з накопичення енергії.

З точки зору впливу на галузь: потужності великомістних елементів вивільняться у другій половині 2026 року. Це ефективно послабить нинішній стан вузької рівноваги попиту й пропозиції на елементи. Водночас потрібно остерігатися ризику структурного надлишку, який спричинений концентрованими запуском у виробництво.

Тянь Цін-цзюнь зазначив: темп впровадження планів потужностей у Far Vision завжди будується навколо високоякісних клієнтів і портфеля замовлень. «Напруженість між попитом і пропозицією на елементи — реальна. Розширення потужностей компаніями — раціональне. Ключ — у тому, які саме потужності розширювати, яких клієнтів обслуговувати, на які ринки виходити. Замість того щоб прагнути до максимального масштабу, краще зафіксувати довгострокових стратегічних клієнтів, підбирати сценарії високої цінності та забезпечити, щоб кожна виробнича лінія мала чітке призначення для поставок. Раціональне розміщення потужностей дає змогу пройти крізь цикл».

Окрім ключових ризиків надлишку потужностей, ще більш варто остерігатися множинних прихованих ризиків за швидкого розширення галузі.

З позиції якості й безпеки: великий обсяг випробувань із підпалом (火烧实验) уже став типовим «поріг-пунктиком» для здавання в експлуатацію, поставок і фінансування великих проєктів з накопичення енергії за кордоном. Низькоцінова «внутрішньо-порочна» (内卷) конкуренція може змусити компанії жертвувати якістю продукту та стандартами безпеки. Кілька представників галузі попереджають: якщо в однієї компанії за кордоном станеться злий інцидент із безпеки електростанції накопичення енергії, це напряму вплине на загальну репутацію китайської індустрії накопичення енергії на закордонних ринках і на право виходу на ринок.

Тянь Цін-цзюнь застерігає: умови виконання контрактів на закордонних ринках надзвичайно суворі. Якщо виникнуть проблеми з виконанням поставок і виконанням зобов’язань, це стане не лише фатальним ударом для самих компаній, а й зашкодить загальному галузевому іміджу китайських компаній у сфері накопичення енергії. Одночасно більшість основних закордонних проєктів зі зберігання енергії вимагають підписання довгострокових сервісних угод на 15—20 років. У Китаї більшість компаній не мають практичного досвіду довготривалої експлуатації та сервісу на закордонних ринках. Тому агресивні низькі цінові пропозиції закладають значні приховані ризики для майбутніх витрат на експлуатацію та компенсацій за порушення зобов’язань.

«Підприємці китайської індустрії накопичення енергії все ще мають підвищити свою позицію: не варто сприймати вихід за кордон лише як звичайну комерцію». Тянь Цін-цзюнь закликає компанії змінити позицію: ціллю має бути сприяння зеленій, низьковуглецевій і низьковартісній трансформації місцевої енергетики, інтеграція в локальну промислову екосистему, підтримка розвитку місцевих ланцюгів постачання та підготовки талантів. Саме дотримуючись цих принципів при реалізації міжнародної співпраці можна забезпечити тривалу стабільність під час виходу за кордон і захистити глобальну ключову конкурентоспроможність китайської індустрії накопичення енергії, використовуючи нові енергетичні технології для створення всесвітнього нового процвітання.

Багато інформації та точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance APP