Costco: Чи закінчилася можливість?

Costco (COST +1.85%) — це клубний магазин, тобто його клієнти сплачують членські внески, щоб мати змогу робити покупки в його магазинах. Це змінює прибуткове рівняння ритейлера дуже важливим чином. Для інвестування в Costco це є водночас позитивом і негативом.

Падіння (drawdown) Costco понад

Акції Costco знизилися ледь нижче 20% у другій половині 2025 року, досягнувши дна незадовго до кінця року. Це велике падіння, але для цього ритейлера воно є доволі звичним. За останнє десятиліття акції неодноразово падали на 15% або більше. З огляду на те, що ціна акцій Costco зараз лише на 7% нижча за історичний максимум, кожне з цих падінь за останнє десятиліття було можливістю для покупки.

Джерело зображення: Getty Images.

Одна з найбільших причин, чому подобається Costco, — її бізнес-модель. Членські внески, які вона збирає, створюють дохідний потік, схожий на ануїтет, і дають компанії змогу агресивно конкурувати ціною. Це добрий цикл, який змушує учасників повертатися знову й знову, а виручку компанії — зростати. Але Уолл-стріт добре обізнаний з плюсами, тож підштовхує котирування вгору — до того моменту, коли Costco тепер є однією з найбільших у світі компаній у сегменті товарів повсякденного попиту. І це змінює рівняння дуже суттєво.

Оцінка Costco — не та, що була

З огляду на відскок у ціні акцій Costco, поточна можливість для покупки, яку створило нещодавнє падіння, справді виглядає такою, що вже минула. Втім, інвесторам потрібно дивитися ширше, вирішуючи, чи купувати цього гігантського ритейлера. Зокрема, коефіцієнти ціна/продажі (price-to-sales), ціна/прибуток (price-to-earnings) і ціна/балансова вартість (price-to-book) Costco зараз усі вищі за їхні середні значення за п’ять років. Використовуючи традиційні інструменти оцінки, акції виглядають дорогими.

Розгорнути

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Поточна зміна

(1.85%) $18.40

Поточна ціна

$1014.96

Ключові показники

Капіталізація ринку

$450B

Діапазон за день

$999.21 - $1016.00

Діапазон за 52 тижні

$844.06 - $1067.08

Обсяг

1.8M

Сер. обсяг

2.2M

Валовий прибуток (Gross Margin)

12.93%

Дохідність дивідендів

0.51%

Втім, навіть під час найгіршого з нещодавніх падінь акції все одно були дорогими. Наприклад, у найнижчій точці наприкінці 2025 року P/E-коефіцієнт знизився приблизно до 45X. Це значно нижче нещодавнього піку P/E акцій — понад 60x, але все ще на верхній межі діапазону історичних значень P/E для цих акцій. Для порівняння, індекс S&P 500 (^GSPC +0.11%) має середній P/E майже 28x, і він усе ще близько до своїх історичних максимумів. Тож навіть під час останнього падіння більшість інвесторів, орієнтованих на цінність (value investors), усе одно знайшли б акції Costco надто дорогими для покупки.

Чи варто купувати Costco?

По суті, Costco, навіть під час падіння, ймовірно, буде привабливим лише для більш агресивних інвесторів з акцентом на зростання. Якщо це саме те, що ви шукаєте, тримайте її у своєму списку бажаного на наступне велике падіння. Але перш ніж купувати, переконайтеся, що ви розумієте, наскільки дорогими є акції — як у абсолютному вираженні, так і відносно їхньої історії та ширшого ринку.