Нещодавно у спільноті обговорювали тему depeg, і мені згадався той стабільний криза 2023 року, який варто ще раз проаналізувати.

Говорячи про depeg, простими словами це коли ціна стабільної монети відхиляється від обіцяного прив’язування, зазвичай до долара США. Звучить ніби не дуже серйозно, але тоді події з USDC і DAI, які фактично знецінювалися, справді викликали багато шуму на ринку.

Найбільше вразила ситуація з USDC. USDC, випущена Circle, спочатку підтримувалася 1:1 доларами, але потім стало відомо, що близько 8,7 мільярдів доларів резервів зберігається у Silicon Valley Bank, яка згодом обанкрутилася. Це викликало паніку: деякі великі біржі одразу припинили торгівлю USDC за долар, а платформи закрили можливість обміну стабільних монет у співвідношенні 1:1. Реакція ринку була миттєвою, і вплив знецінення був дуже відчутним.

Ситуація з DAI теж не була оптимістичною. Хоча DAI підтримується криптоактивами, проблема в тому, що 45% його резервів — це саме USDC. Тому, коли USDC почав мати проблеми, DAI також знецінився, опустившись до 7%. Це нагадує доміно: одна стабільна монета з проблемами — і це тягне за собою інші.

Ця подія насправді показала дуже реальну проблему: навіть стабільні монети не завжди настільки стабільні. Багато хто вважає, що стабільні монети — це безпека, але насправді управління резервами і ризик-менеджмент так само важливі. Якщо резерви не відповідають обіцяному прив’язуванню, знецінення неминуче, і навіть найнадійніша обіцянка не врятує.

З того часу я ще більше переконаний у одному — перед тим, як приймати будь-які рішення у криптосфері, потрібно глибоко досліджувати структуру резервів проекту і ризики. Не варто сліпо довіряти обіцянкам стабільних монет, власне дослідження — це найкращий захист. Саме тому зараз багато хто звертає увагу на стабільні монети з більшою прозорістю і запасами.