Sunshine Power у четвертому кварталі минулого року зафіксувала одночасне зниження доходів і чистого прибутку за один квартал

Cailian Press 31 березня (репортер Лю Мэнрань) через зниження доходів у фотовольтаїк-індустрії та падіння валової маржі в сегменті зберігання енергії тощо, упродовж останніх років компанія-лідер у фотовольтаїці та зберіганні енергії Yangguang Electric Power (300274.SZ), яка демонструвала стабільно високі темпи зростання прибутків, минулого року показала зростання чистого прибутку лише більш ніж на 20% у річному обчисленні. Компанія планує у 2025 році виплатити всім акціонерам грошову дивідендну виплату 6.90 юаня на кожні 10 акцій.

Сьогодні ввечері компанія опублікувала оголошення: минулого року компанія досягла виручки від реалізації 89.18B юанів, що на 14.55% більше р/р; чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, котируваної на біржі, становив 1.58B юанів, що на 21.97% більше р/р.

Якщо дивитися по кварталах, минулого року у Q4 компанія отримала виручку 37.29B юанів, а чистий прибуток, що належить материнській компанії, — 15.80 млрд юанів; показники знизилися на 18.37% і 54.02% відповідно в річному обчисленні. Це вперше з Q4 2021 року, коли компанія одночасно зазнала зниження як квартальної виручки, так і чистого прибутку.

За сегментами: будучи провідним гравцем із двома напрямами — фотовольтаїчні інвертори та системи зберігання енергії — минулого року компанія в сегменті зберігання енергії отримала виручку 10k юанів, частка зросла до 41.81%; виручка фотовольтаїк-індустрії становила 77k юанів, частка — 49.95%. У 2025 році компанія планує відвантажити 143 ГВт фотовольтаїчних інверторів, що є незначним зниженням порівняно з попереднім роком (147 ГВт); системи зберігання енергії на глобальному рівні: 43 ГВт·год, що на 53% більше в річному обчисленні.

Втім, валова маржа продуктів має розбіжності. З фінансового звіту видно, що минулого року валова маржа продуктів компанії становила 31.83%, що на 1.89% більше р/р. Компанія зазначає, що це в основному зумовлено впливом брендового преміуму, продуктових інновацій, ефектом масштабу тощо. Зокрема, валова маржа електронних силових перетворювачів, таких як фотовольтаїчні інвертори, минулого року становила 34.66%, що на 3.76 процентних пункта більше; при цьому валова маржа систем зберігання енергії — 36.49%, що на 0.2 процентних пункта менше. Додатково валова маржа інвестування в електростанції становила 14.50%, що на 4.9 процентних пункта менше р/р.

Щодо зниження маржі у зберіганні енергії, представник галузі в коментарі для репортера Cailian Press зазначив, що Yangguang Electric Power, хоча й має переваги на високоприбуткових закордонних ринках, більшість елементів (елементів батарей/елементів живлення) у компанії закуповуються ззовні, тож витрати сильно залежать від змін цін у верхньому сегменті ланцюга постачання.

З опублікованих даних видно, що в третьому кварталі минулого року ціна карбонату літію вийшла з V-подібного розвороту, що спричинило помітне зростання вартості елементів. Один із учасників елементного бізнесу в коментарі для репортера Cailian Press зазначив, що зазвичай на кожне підвищення ціни карбонату літію на 10k元/тонну відповідні витрати на елементи зростають приблизно на 0.006 юаня/Wh. На початку серпня минулого року ціна карбонату літію стартувала приблизно з 77k元/тонну, а станом на кінець грудня перевищила поріг 120k元/тонну; кумулятивне зростання склало понад 50%. З урахуванням змін цін на електроліт, гексафторфосфат літію та інші матеріали теоретична собівартість елементів зросла понад 0.04 юаня/Wh.

Слід зазначити, що на тлі збереження високих темпів зростання показників розмір запасів Yangguang Electric Power також постійно залишається на відносно високому рівні. Станом на 31 грудня 2025 року в консолідованій фінансовій звітності компанії залишок запасів за балансовою вартістю становив 120k юанів, резерв під знецінення запасів — 14.94 млрд юанів, а балансова вартість — 1.49B юанів.

Згідно з останніми оприлюдненими даними, компанія минулого року створила сумарно близько 21.85 млрд юанів резервів під кредитне знецінення та знецінення активів. З них, статті з формування резервів під знецінення активів здебільшого включають основні засоби, договірні активи, запаси та витрати за виконанням договорів: загальна сума резервів під знецінення активів — 13.83 млрд юанів, а також сформовано резерви під кредитне знецінення 8.02 млрд юанів.