Оглядові новини | Green Power Environmental прийняла 50 інституцій, зокрема Dongwu Securities: у 2025 році грошовий потік у річному вимірі збільшиться на 400 млн, а відшкодування державної підтримки (отримані кошти) становитиме 476 млн.

Увійдіть у застосунок Sina Finance APP, виконайте пошук 【信披】, щоб переглянути детальні рівні оцінювання

Базова інформація про дослідження

30 березня 2026 року компанія Green Power Environmental Protection Group Co., Ltd. (далі — «Green Power Environmental Protection») у формі телефонної конференції провела зустріч із аналітиками. Заступник генерального директора та секретар правління Чжу Шугуан прийняв 50 інституційних інвесторів, зокрема Dongwu Securities, 广发证券, Huatai Securities, Fund E Fund, 富国基金 тощо. Зустріч була зосереджена на обміні думками щодо ключових питань, зокрема операційних результатів компанії за 2025 рік, покращення грошових потоків, контролю витрат, злиттів і поглинань проєктів та планів розвитку на майбутнє.

Тлумачення ключових питань

Грошові потоки та надходження за держсубсидіями (国补): покращення помітне, але тривалість залежить від політики

Щодо причин покращення грошових потоків у 2025 році компанія зазначила, що за весь рік чистий грошовий потік від операційної діяльності збільшився приблизно на 400 млн юанів у річному зіставленні, головним чином завдяки покращенню надходжень за держсубсидіями (国补) і платі за поводження з відходами у порівнянні з відповідним періодом 2024 року. Зокрема, у 2025 році компанія отримала 476 млн юанів за держсубсидіями (国补), і результати повернень були кращими, ніж торік. Водночас компанія також вказала, що розрахунки за держсубсидіями (国补) ще не перейшли в сталий режим; прогрес головним чином залежить від виділення спеціальних коштів державної підтримки відновлюваної енергетики, а розрахунковий цикл є нестабільним.

Контроль витрат: тонке управління дало ефект, витрати на капітальні ремонти тимчасово зросли

У частині контролю витрат компанія повідомила, що екологічні платежі та матеріальні витрати у 2025 році знизилися в річному зіставленні; цьому сприяли заходи з тонкого управління, зокрема будівництво «розумних електростанцій» (智慧电厂), які зменшили питомі витрати, а також розширення сфери централізованих закупівель для скорочення закупівельних витрат. Якщо не враховувати вплив витрат на капітальні ремонти, загальні виробничі витрати за рік знизилися. Щодо проблеми помітного зростання витрат на капітальні ремонти, компанія пояснила це збільшенням кількості ремонтних проєктів у 2025 році порівняно з попереднім роком.

Фінансові витрати та знецінення активів: заборгованість, що має відсотки, знижується, тиск від знецінення послабився

Стосовно фінансових витрат компанія зазначила, що в міру поступового погашення банківських позик сума заборгованості з відсотками й надалі знижуватиметься; водночас завдяки заміщенню позик, випуску середньострокових векселів (中票) та іншим інструментам вартість фінансування, як очікується, може знижуватися додатково. Щодо проєкту з небезпечних відходів у Хулудао (葫芦岛), компанія станом на кінець 2025 року нарахувала знецінення активів у розмірі 197 млн юанів; балансова вартість проєкту залишає близько 56 млн юанів. Подальший простір для додаткового знецінення суттєво скоротився, а надалі компанія покращуватиме діяльність за рахунок збільшення надходжень і оптимізації витрат.

Розвиток бізнесу: зростання внеску з постачання пари та утилізації шлаку; координація в проєкті Xinmi підвищує ефективність

У частині бізнесу з постачання пари компанія повідомила, що ціна на пару в цілому стабільна; у 2025 році обсяг постачання пари суттєво зріс. Наразі лише третина проєктів здійснює постачання пари, а в 2026 році очікується подальше стабільне зростання. У частині утилізації шлаку: виробництво шлаку становить приблизно 25% від обсягу перероблюваного сміття. У 2025 році в окремих проєктах після повторних тендерів щодо утилізації шлаку ціна зросла. У майбутньому після закінчення термінів контрактів у дочірніх проєктах компанія розглядатиме повторне проведення тендерів, що, за наявності умов, має сприяти зростанню цін і доходів від шлаку.

Щодо поглинань і злиттів, проєкт Xinmi завершив державну зміну в реєстрі підприємств у лютому 2026 року; річний чистий прибуток — близько 20 млн юанів. Після угоди очікується синергія з проєктом Dengfeng (登封) через централізовані закупівлі, заміщення позик тощо, що підвищить дохідність. На нинішньому етапі компанія фокусується на інтеграції «однолітків» у сфері спалювання відходів для виробництва електроенергії; водночас компанія також вивчає якісні активи в інших сегментах, зокрема великої енергетики, великої екології та інших підсегментах.

Стратегічне планування: увага до синергії з IDC та закордонних ринків, політика дивідендів стабільна

Компанія повідомила, що вона наразі досліджує доцільність моделей співпраці у сфері спалювання відходів для виробництва електроенергії та центру обробки даних (IDC). Щодо закордонних ринків: компанія була включена до списку постачальників енергії для перетворення відходів в екологічно дружніх проектах в Індонезії та активно братиме участь у подальших тендерах і закупівлях, одночасно постійно відстежуючи якісні проєкти в інших регіонах.

У частині політики дивідендів компанія зазначила, що частка дивідендів за 2024 і 2025 роки становила понад 70% у кожному році. У майбутньому компанія розробить нові рекомендації щодо дивідендів, враховуючи такі фактори, як прибутковість і стабільність грошових потоків, для збереження стабільного повернення коштів акціонерам. Щодо конвертованих облігацій компанія чітко заявила, що протягом наступних 12 місяців не здійснюватиме зниження ціни конвертації; надалі компанія динамічно оцінюватиме ситуацію та виконуватиме зобов’язання з розкриття інформації.

Список залучених інституцій (частково)

Заява: на ринку є ризики, інвестиції потребують обережності. Цей матеріал публікується автоматично AI-моделлю на основі сторонніх баз даних і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, що з’являється в цій статті, подається лише для довідки і не є індивідуальною інвестиційною порадою. Якщо є розбіжності, орієнтуйтеся на фактичні оголошення. У разі запитань, будь ласка, звертайтеся за адресою biz@staff.sina.com.cn.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення>>

Масивні новини, точне тлумачення — усе в Sina Finance APP

Відповідальний: Сяо Ланг Куайбао