Тригер сигналу тривоги: ієна наближається до критичної позначки

Питай AI · Як геополітичні конфлікти ланцюжком підвищують тиск на ослаблення єни?

Курс єни до долара США перебуває під впливом ескалації геополітичної обстановки.

Після удару, завданого 28 лютого американо-ізраїльським об’єднаним угрупованням по Ірану, курс єни безперервно знижувався: з діапазону 1 долар США = 155 єн він, у якийсь момент, провалився в діапазон 1 долар США = 159 єн, встановивши найнижчий рівень за останні близько 18 місяців. Нинішній курс єни від “160” — цього ключового психологічного рубежу — відділяє лише крок: настрої продавців у валютному ринку бушують, а тиск на знецінення єни вже досяг критичної межі. З огляду на те, що курс єни надалі тримається нижче 160 “червоної лінії”, ринковий фокус повністю змістився на напрями втручання японських органів влади.

Після того як війна між США та Іраном спричинила стрімке зростання цін на нафту й очікувань інфляції, у багатьох розвинених економіках світу почастішали очікування підвищення ставок. 19 березня Банк Японії зберіг базову процентну ставку на рівні 0.75% без змін. Голова Банку Японії Хару-хідо Уеда на пресвітці після засідання обрав обережний “яструбиний” тон, залишивши можливість підвищення ставок у квітні, що підтримало єну. Щойно прозвучали слова Уеди, курс єни до долара США ненадовго піднявся до рівня 1 долар США = 157.5 єн. Проте цей рівень утримався лише один день, а згодом відкотився до 1 долар США = 159 єн. За оцінками аналітиків, хоча Уеда зберіг можливість підвищення ставок у квітні, на пресконференції в березні він не подав чітких сигналів щодо підвищення, наголосивши, що треба стежити за результатами “весняних переговорів” (весняні переговори між працівниками та роботодавцями) та за стійкістю інфляції, через що очікування нормалізації політики охололи. Це означає, що єна не має внутрішньої підтримки й у короткостроковій перспективі все ще домінуватимуть зовнішні фактори.

Крім того, найпряміша причина глибокого падіння єни — ескалація конфлікту між США, Ізраїлем та Іраном: Ормузьку протоку заблокували, що призвело до напруження з постачанням нафти, а ціни на нафту зросли. Японія, як острівна держава, майже весь імпорт сировини та експорт вантажів змушена покладати на морські перевезення. Зростання цін на паливо означає, що також зростають транспортні витрати, посилюючи ризики інфляції: прибутки компаній стискаються, а витрати домогосподарств зростають, що додатково стримує внутрішній попит. Одночасно, оскільки очікування зниження ставок з боку ФРС послабшали, інвестори дедалі більше занепокоюються ризиками інфляції, що починає виштовхувати їх до продажу єни. Водночас глобальний капітал, який прагне безпеки, спрямовується в доларові активи, що опосередковано також пришвидшує продаж єни.

Празкість торговельної структури Японії в поєднанні з масовими покупками валюти інституційними інвесторами ще більше посилює слабкість єни. Ринок загалом вважає, що Японія залежить від імпорту енергоносіїв з-за кордону, і погіршення балансу зовнішньої торгівлі спричинить продаж єни. Голова відділу валютної стратегії у Sumitomo Mitsui Banking Corporation Хіросі Судзукі заявив: “Якщо зростатиме ціна на сиру нафту, єну обов’язково продаватимуть, а долар — купуватимуть”. Із посиленням тренду ослаблення єни до долара ринкова настороженість щодо можливого втручання уряду Японії у валютний ринок, ймовірно, зростатиме. До яких саме рівнів єна впаде в низхідному каналі? Ринок уважно стежить за сигналами про можливі коригування політики з боку Банку Японії.

У понеділок цього тижня (23 березня) представник уряду Японії з питань зовнішнього валютного ринку Тое Сімурамура Ацуші заявив, що уряд Японії підготувався: він вживатиме всіх необхідних заходів для реагування на коливання валютного ринку, і також зазначив, що спекулятивні операції на ринку нафтових ф’ючерсів, ймовірно, можуть впливати на траєкторію курсу. Він підкреслив: враховуючи вплив валютних коливань на життя громадян та загальну економіку, уряд Японії “у всіх аспектах уже підготувався реагувати негайно”. Після того як Сімурамура Ацуші зробив зазначені заяви, курс єни до долара США ненадовго дещо піднявся до 1 долар США = 159.02 єн, однак згодом перейшов до зниження.

Крім того, окрім посилення словесного валютного втручання, уряд Японії також почав готувати фіскальні заходи, щоб пом’якшити удар від зростання цін на енергоносії по внутрішній економіці.

Останні статистичні дані, оприлюднені відділом ресурсів і енергетики Японії, показують, що 16 березня середня по країні роздрібна ціна звичайного бензину в Японії піднялася до 190.8 єн за літр — на 29 єн більше, ніж тижнем раніше. Щоб полегшити зростання цін на нафту, уряд Японії цього місяця 19 березня відновив надання субсидій з цін для нафтових оптовиків, щоб утримати середню роздрібну ціну бензину приблизно на рівні 170 єн за літр. Згідно з повідомленнями японських ЗМІ, уряд планує використати резерв бюджету приблизно в 800B єн для стабілізації цін на бензин. Очевидно, що японські органи влади намагаються паралельно вирішувати проблему ринкових коливань і зростання вартості життя, застосовуючи двосторонній підхід: фінансова підтримка та політичне спрямування. Однак, чи зможе це зупинити “наздоганяючий” спад, — ще належить побачити.

Джерело: клієнтське застосування Financial Times

Кореспондент: Хань Сюемень

Редактор: Ян Цзиньї