Чому індекс цінних акцій із недооціненою вартістю може досягти історичного максимуму?

Ротація ринкових гарячих тем завжди відбувається швидко й часто, тож інвесторам доволі складно точно вловлювати моменти. У гонитві за гарячими трендами дехто з часом навіть виявив, що на ринку є такий індекс, на який варто звернути увагу: упродовж останніх 12 років його середньорічна дохідність перевищує 18%, а навіть у середовищі з високою волатильністю з березня він установив історичний максимум (2026/3/13) — це Індекс Guozheng Value 100 (980081).

I. Результати говорять самі за себе: довгострокові показники видатні, підходить для всього циклу

Оцінюючи індекс, завжди найтвердішою опорою є результати. Відмінність Індексу Guozheng Value 100 полягає не в “вибуху” за якийсь проміжок часу, а в тому, що він стабільно рухається вперед і однаково добре підходить для всього циклу: незалежно від того, ринок зростає чи падає, він здатен надати відносно яскраві відповіді.

З погляду довгострокових показників, станом на 20 березня 2026 року Індекс повної дохідності Guozheng Value 100 з 2013 року має середньорічну дохідність 18.2%, що значно перевищує 7.4% для CSI 300 та 11.5% для Csi Redway, а за роками навіть видно, що лише у 2018 році дохідність була від’ємною, і водночас максимальна просадка також була краще контрольована.

Таблиця: Показники ефективності Індексу Guozheng Value 100

Примітка: Джерело даних: Wind; часовий інтервал 2012/12/31-2026/3/20; використовується індекс повної дохідності

З огляду на різні ринкові середовища його “перевага на всьому циклі” виглядає ще більш виразно: якщо розділити ринкове середовище від базової дати індексу на висхідний і низхідний ринки, можна побачити, що за винятком крайніх бичачих ринків Індекс Guozheng Value 100 здебільшого здатен обігнати Csi Redway і CSI 300; на низхідних ринках він демонструє стійкість, близьку до Csi Redway або навіть сильнішу, а на висхідних ринках порівняно з CSI 300 він у більшості випадків має вищу “еластичність”, характеристика “переживання бика і ведмедя” є очевидною.

Таблиця: Порівняння показників дохідності індексів за різних ринкових середовищ

Примітка: Джерело даних: Wind; часовий інтервал 2012/12/31-2026/3/20; використовується індекс повної дохідності

II. Логіка відбору: трикратна фільтрація за низькою оцінкою, поєднання захисту від падінь і пружності

Індекс Guozheng Value 100 реалізує “стабільний прогрес і адаптацію до всього циклу” завдяки тому, що він не забуває свого початкового задуму — “цінності”: він не женеться за трендами і не торгує концепціями, а використовує “високий коефіцієнт вільного грошового потоку + високий дивідендний дохід + низький P/E” як три критерії низької оцінки, при цьому відбирає цінні акції, які мають більш надійну якість і відносно нижчу ціну. Цю логіку відбору також можна просто пояснити так: обираємо компанії, які “заробляють багато (високий коефіцієнт вільного грошового потоку), діляться багато (високий дивідендний дохід) і ще й дешеві (низький P/E)”.

Рисунок: Показники оцінки: “ціна/вартість”

Порівняно з чистим відбором “високий дивідендний дохід” (Csi Redway) та чистим відбором “високий вільний грошовий потік” (Guozheng Free Cash Flow), Guozheng Value 100 бере з обох те, що найкраще: він має “стійкий базовий колір” Csi Redway та “прибуткову пружність” індексу вільного грошового потоку; це збалансований індекс цінностей, який одночасно “здатний протистояти падінням + має пружність”.

Таблиця: Порівняння характеристик дохідності індексів

Примітка: Джерело даних: wind; 2012/12/31~2026/3/20; використовується індекс повної дохідності.

III. Гнучка перемога: дисциплінована ротація, не женемося за трендами — заробляємо більше

Якщо логіка трикратної фільтрації за низькою оцінкою є основою існування Індексу Guozheng Value 100, то механізм “квартального оновлення складу” забезпечує дисципліноване “високо продавати — низько купувати”, а також ротацію секторів, і саме це є ключем до того, щоб у довгій перспективі обігравати ринок.

Оновлення складу індексу, простіше кажучи, означає, що індекс регулярно (зазвичай це щороку, раз на півроку та раз на квартал) проводить перевірку кваліфікації своїх складових акцій: ті, що не відповідають критеріям відбору, виключаються, а також додаються нові відповідні об’єкти; по суті, це досягається дисциплінованими діями, щоб індекс завжди залишався узгодженим зі своєю логікою відбору.

На прикладі Guozheng Value 100: згідно з механізмом оновлення складу, передбаченим у методиці індексу, коли у складової акції погіршується діяльність або зростає ціна, що призводить до підвищення її оцінки, і вона більше не відповідає трьом критеріям трикратної фільтрації за низькою оцінкою — “низький P/E + високий дивідендний дохід + високий коефіцієнт вільного грошового потоку”, то під час квартального оновлення її буде виключено за правилами методики. Водночас деякі інші об’єкти з нижчими оцінками будуть додані — так і реалізується те, що ми називаємо “високо продавати — низько купувати”.

Це “високо продавати — низько купувати” проявляється не лише на рівні окремих акцій, а й на рівні секторів: коли акції в “гарячих” секторах підштовхують оцінку швидко вгору, то в наступних регулярних оновленнях складу індексу відповідні об’єкти частіше за все будуть виведені, а ваги сектора поступово знижуватимуться; натомість, у випадку секторів з цінами, що все ще перебувають на низькому рівні, та з уже покращеною фундаментальною картиною, у наступних регулярних оновленнях складу індексу більше шансів буде на підвищення ваги.

Якщо подивитися на історичні зміни секторного розподілу індексу, типовим прикладом ротації є операції з сектором вугілля: у 2019-2020 роках ринок гаряче тримався за такі ключові активи, як білий алкоголь, тоді як сектор вугілля був без уваги; проте Індекс Guozheng Value 100 зміг через свій механізм відбору виявити потенційну цінність сектору вугілля, завдяки чому відбулося зворотне підвищення ваги. У підсумку в 2021 році, коли ключові активи відкотилися, підйом сектору вугілля приніс чималу вигоду; а у 2024 році, коли сектор вугілля виріс, а оцінка підвищилася, його вага в індексі через регулярне дисципліноване оновлення природно знизилася, що також зменшило ризики, пов’язані з подальшим відкатом.

Рисунок: Зміни сектору в Індексі Guozheng Value 100

Рисунок: Як Індекс Guozheng Value 100 відображає збільшення та зменшення позицій у секторі вугілля через “низьку оцінку” + “зворотне мислення”

Примітка: Джерело даних: wind; 2012/12/31~2025/5/27; використовується індекс повної дохідності.

Ця дисциплінована “пасивна” ротація не вимагає від інвесторів самостійно визначати час входу, робити ребалансування чи налаштовувати склад — індекс сам виконує “високо продавати — низько купувати”. Це не лише економить час на моніторинг для широкого кола інвесторів, а й допомагає уникнути ям через помилки суб’єктивних рішень, гонитву за ростом і продаж у паніці.

Те, що Індекс Guozheng Value 100 зміг у середовищі високої волатильності встановити історичний максимум, ніколи не було випадковістю — за цим стоїть “низька оцінка + високі дивіденди + високий грошовий потік” як тверда логіка, дисципліноване квартальне оновлення складу та тверде впровадження ціннісного інвестування. У цьому “інволюційному” ринку, де женуться за гарячими трендами й заробляють швидкі гроші, він доводить довгострокову надійну стабільність дохідності: не “інволюціонує”, не йде за натовпом, зберігає якісні ціннісні акції — і саме тому заходить далі.

Якщо й ви втомилися знову й знову наступати на міни під час ротації гарячих тем, спробуйте взяти участь у цій ціннісній інвестиційній “феєрії”, відстежуючи пов’язані продукти на основі Індексу Guozheng Value 100**: Value ETF від Efund (159263)**, а також його пайові фонди на підставі зв’язку (A-клас: 025497, C-клас: 025498) — дисципліною проти людської природи, цінністю крізь коливання, і повільно збиратимете дивіденди часу.