Голос Федеральної резервної системи: низький приріст зайнятості може стати новою нормою, але особливо вразливий у контексті війни

4 квітня Нік Тіміраос, відомий як «голос Федеральної резервної системи», зазначив, що в березні було додано 178 000 робочих місць, скасувавши суттєве падіння, яке сталося в лютому. Рівень безробіття також знизився до 4,3%. Втім, деякі деталі менш оптимістичні: зростання зарплат для звичайних працівників сповільнилося до найнижчого річного темпу зростання з моменту початку відновлення після пандемії, яке триває вже п’ять років. Якщо усереднити ці два нестабільні місяці, стає видимішою потенційна тенденція: у середньому лише 22 500 нових робочих місць на місяць. Два роки тому додавання 22 500 робочих місць щомісяця спричинило б тривогу; сьогодні такий рівень все ще можуть вважати прийнятним. Офіційні представники Федеральної резервної системи досі працюють над тим, щоб пояснити ці зміни. Президент ФРС у Сан-Франциско Мері Дейлі написала в п’ятницю: «Не так легко допомогти громадськості зрозуміти, що нульове зростання зайнятості може все ще узгоджуватися з повною зайнятістю». Ця ситуація є особливо крихкою на тлі поновлених шоків пропозиції. Якщо війна в Ірані триватиме, високі витрати на паливо або нестача товарів можуть «зажати» бізнес і споживачів, залишивши ринок праці без «буфера», щоб поглинути ці шоки. Тим часом побоювання щодо інфляції можуть послабити впевненість у майбутніх зниженнях процентних ставок, додатково обмежуючи простір для політики Федеральної резервної системи.