Блок літієвих батарей активно зростає. Які нові тенденції спостерігаються на двох сторонах попиту та пропозиції?

Питає AI · Як заборона в Зімбабве впливає на розклад сил у ланцюжку виробництва літієвих батарей?

Згідно з повідомленням Економічної радіостанції Китаю (ЦМБ), м. Пекін, 27 березня (журналіст Цоу Сючень), за даними Wind, індекс літієвих батарей (884039.WI) 27 березня зріс на 3,18%. Серед 104 компаній у секторі 92 завершили сесію зростанням курсу; загальна динаміка була сильною.

З погляду окремих акцій у ланцюжку виробництва:融捷股份 (002192.SZ) досягла чотириденного поспіль зростання, 石大胜华 (603026.SH) — двохденного; 盛新锂能 (002240.SZ), 赣锋锂业 (002460.SZ), 海科新源 (301292.SZ), 江特电机 (002176.SZ), 金圆股份 (000546.SZ), 川能动力 (000155.SZ) та низка інших акцій також закріпилися на ліміті зростання.

Фахівці галузі зазначають, що нещодавно в ланцюжку виробництва літієвих батарей з’явилися позитивні зміни як на стороні попиту, так і на стороні пропозиції.

Зростання індексу літієвих батарей. Джерело зображення: Wind

Карбонат літію відновлює ціну після падіння

За даними об’єднаних платформ Tonghuashun, карбонат літію (LCZL.GFE) упродовж понад місяця демонстрував помітні коливання ціни.

Місцевий час 25 лютого, Міністерство гірничої промисловості Зімбабве опублікувало оголошення, що призупинило весь експорт необробленої руди та літієвого концентрату, дія — негайно. Реакція ринку була швидкою: 26 лютого ціна ф’ючерсу на карбонат літію (LCZL.GFE) підскочила до 18,77 тис. пунктів, що на 12,75% більше за ціну закриття попереднього торгового дня.

Тоді, щоб оцінити вплив заборони на публічні компанії, журналіст ЦМБ «Фінанси та економіка» поспілкувався з низкою компаній, які розмістили літієві активи в Зімбабве, зокрема 中矿资源 (002738.SZ), 盛新锂能, 雅化集团 (002497.SZ), 天华新能 (300390.SZ), 华友钴业 (603799.SH); багато з них повідомили, що вплив або невеликий, або наразі відсутній.

Курс карбонату літію (LCZL.GFE). Джерело зображення: Tonghuashun

Після того як 26 лютого ціна досягла піку, карбонат літію розпочав спадний тренд. Станом на закриття 20 березня котирування знизилися до 14,39 тис. пунктів. Втім, ринковий рух згодом розвернувся: карбонат літію відновив висхідну динаміку; станом на закриття 27 березня він становив 16,844 тис. пунктів, денне зростання — 6,12%. За тиждень сукупне зростання сягнуло 14,17%.

З погляду новин: 19 березня 雅化集团 у відповідях на платформі Інтерактивного Схожого (互动易) повідомила, що компанія активно веде переговори з Міністерством гірничої промисловості Зімбабве та відповідними відомствами, щоб домогтися якнайшвидшого відновлення експорту проєктів на місці. Зіставляючи попередню позицію, компанія ще 26 лютого заявляла, що подані заявки на відповідний експорт можуть бути схвалені найшвидше за 1–2 тижні.

中矿资源 у ніч на 26 березня також повідомила через платформу Інтерактивного Схожого, що компанія приділяє підвищену увагу відповідним політикам Зімбабве та підтримує регулярний зв’язок із місцевою стороною.

Щодо найновіших подій, пов’язаних із політиками Зімбабве, співробітник відділу контактів 盛新锂能 на лінії для журналіста ЦМБ «Фінанси та економіка» сказав, що компанія все ще обговорює це з місцевим урядом; наразі експорт неможливий, але вплив на компанію незначний.

Відомий експерт із корпоративних фінансів і податків, дослідник у відділі управлінського обліку та аудиту Китайсько-нідерландського інституту досліджень (Суґань) 刘志耕 проаналізував: призупинення Зімбабве експорту літієвого концентрату, по суті, є перебудовою пропозиційної частини ланцюжка літієвої промисловості, яку визначає держава-ресурс. У короткостроковій перспективі шок пропозиції в поєднанні з ігровою боротьбою емоцій збільшує цінову еластичність: це не лише безпосередньо звужує очікування щодо ринкової пропозиції та підштовхує сильне відчуття відскоку цін на літій, а й посилює диференціацію компаній у галузі, підкреслюючи конкурентні переваги підприємств, які мають належні комплаєнс-кваліфікації та локалізоване розміщення.

У середньостроковій перспективі підвищення порогів політики сприятиме зростанню концентрації галузі; жорсткі обмеження на експорт прискорять відсів неконформних торгових компаній. Компанії з ліцензією на розробку надр і супутніми заводами з збагачення зможуть отримати «зелений коридор» на експорт, наданий політикою. Премія від локальної переробки ресурсів також поступово проявлятиметься.

У довгостроковій перспективі це змусить китайські компанії оновити модель виходу за кордон: «заборона експорту необробленої руди та заохочення глибокої локальної переробки» стає спільним напрямом політики для держав-володарів ресурсів. Це підштовхне зарубіжне розміщення літієвих ресурсів китайських компаній від суто моделі «купити руду» до інтегрованої моделі «видобуток + будівництво заводів», а також підніме центральну точку витрат у глобальному ланцюжку літієвої промисловості.

刘志耕 прогнозує: на цьому тлі більшого інтересу з боку ринку капіталу набуватимуть самоконтрольовані, такі, що можна контролювати, траєкторії розробки ресурсів у країні, як-от видобуток літію з соляних озер, видобуток із літієвої слюди тощо; відповідні компанії матимуть змогу отримати підтримку у вигляді премії до оцінок.

Очікування щодо попиту на літієві батареї зростають

Під впливом сукупності факторів стає помітним тренд активного поповнення запасів галуззю. Відповідні дані показують, що у березні планування виробництва (запуск у виробництво) у всьому ланцюжку літієвих батарей суттєво відновилося: у вибірці внутрішніх компаній-виробників приріст планових обсягів у місяць до попереднього місяця становить 21,93%.

Крім того, за прогнозом Асоціації батарейної індустрії провінції Гуандун, у 2026 році глобальні відвантаження літієвих батарей перевищать 2,5 TWh. З них відвантаження акумуляторів для зберігання енергії — понад 900 GWh, а концентрація в галузі ще підвищиться.

Учасники ринку вказують: якщо дивитися вперед, протягом року попит продовжуватиметься виграючи від двостороннього драйвера — попиту з боку систем зберігання енергії та тягових акумуляторів. Планування виробництва літієвих батарей виглядає сприятливо. З одного боку, зберігання енергії зберігає ситуацію «і пропозиція, і попит — сильні»; політики компенсації тарифів для нових внутрішніх потужностей зі зберігання енергії заохочують, а за кордоном — гарячий ринок будівництва дата-центрів для AI підсилює попит. Конфлікти в регіоні Близького Сходу підвищують ціни на енергоносії, додатково стимулюючи попит на системи зберігання енергії. З іншого боку, на тлі нинішніх високих цін на нафту покращення економічності електромобілів підвищує прогноз попиту на літієві батареї.

Аналітичний звіт брокерської компанії 东莞证券 також зазначає, що у березні ланцюжок виробництва літієвих батарей суттєво відновив заплановані обсяги виробництва; у квітні попереднє планування в місяць до попереднього місяця продовжить зростати, що відображає сильний попит зі сторони нижчих сегментів. Тривають збурення з боку ресурсів: експортний запрет на літієву руду в Зімбабве досі не скасовано, що додає невизначеності щодо пропозиції та може стати підтримкою для підвищення цін на матеріали вгору по ланцюжку. У цілому за рік очікується подальше покращення балансу «попит-пропозиція» в ланцюжку виробництва, а також можливе «одночасне зростання обсягів і цін».

Досвідчений інвестбанківський фахівець 王骥跃, аналізуючи для журналіста ЦМБ «Фінанси та економіка», зазначив: масштаб і технічний рівень нашої індустрії нових енергетичних технологій перебувають на лідируючих позиціях у світі. Значні коливання міжнародних цін на нафту та невизначеність майбутньої динаміки змушують процес трансформації глобальної енергетичної структури прискорюватися, що безпосередньо позитивно впливає на експорт і розширення ринків нашої індустрії нових енергетичних технологій.

Хоча нещодавно посилилися коливання ціни сирої нафти, станом на 27 березня під час біржової сесії Tonghuashun показав, що ціна на нафту Brent Continuous (BRNOY) досягла 110,87 долара США/барель, що вже суттєво більше за 73,21 долара США/барель станом на кінець лютого.

Аналітичний звіт 东莞证券 рекомендує звернути увагу на субсекторних лідерів у різних сегментах ланцюжка виробництва, особливо на відносно дефіцитні ділянки постачання, як-от батареї, карбонат літію, 6F, VC, фосфат заліза й літію (LiFePO4), сепаратори тощо.