Відомий приватний інвестиційний фонд пред'явив позов на понад 430M юанів до компанії з А-акцій! Перший судовий розгляд завершився невдачею, 10 років інвестицій — у «підвішеному» стані

Увійдіть у додаток Sina Finance, щоб знайти за запитом【розкриття інформації】та переглянути більше рівнів оцінювання

Потратили майже 600M юанів, щоб узяти участь у додатковому розміщенні (定增) компанії 上实发展 (600748), але натомість роками потрапили в глибоку пастку: інвесткомпанія 君证 (Нінбо Мейшань, зона бондового порту) у своїх вкладеннях у частки (далі — «梅山君证») справді виглядає дещо пригніченою. У цей період через порушення правил розкриття інформації компанію, що котирується, оштрафували, що ще більше посилило тимчасовий збиток для 梅山君证. Щоб компенсувати втрати, 梅山君证 подала позов і вимагала від компанії, що котирується, відшкодування понад 4,3 млрд юанів. Згідно з останніми подіями, у першому раунді 梅山君证 успіху не досягла.

Увечері 3 квітня 上实发展 повідомила, що нещодавно отримала від Шанхайського фінансового суду «Цивільний вирок». Суд дійшов висновку, що між інвестиційним рішенням позивача (梅山君证) та причинно-наслідковим зв’язком щодо угоди, пов’язаної зі справою фальшивих заяв, немає підстав; тому позивач не має права вимагати від відповідача (上实发展) відшкодування інвестиційних збитків. Рішення суду першої інстанції: відхилити всі позовні вимоги 梅山君证; судовий збір за розгляд справи 430M юанів покладається на 梅山君证.

За даними 企查查, 梅山君证 веде діяльність та виконує повноваження партнера з управління за виконанням, — це 君证 капитал. Також, за інформацією Китайської асоціації інвестиційних фондів, фактичним контролером 君证 капитал є компанія 国泰君安 інвестиційний менеджмент (股份有限公司).

Журналіст 证券时报·e公司 звернув увагу, що це історія взаємних претензій, яка тривала 10 років.

Позов про відшкодування збитків після участі в 定增

У вересні 2024 року 梅山君证 ініціювала позов, в якому просила суд зобов’язати 上实发展 відшкодувати їй сумарні збитки від втрати інвестиційного основного капіталу та втрат за відсотками в розмірі 801 млн юанів, а також викупити акції 上实发展, які вона тримала, тощо.

梅山君证 зазначила, що у 2015 році вона уклала з 上实发展 «Договір про підписку на акції приватного розміщення компанії» та відповідні додаткові угоди. Одним із об’єктів придбання в цьому проєкті 定增 була 上海上实龙创智能科技股份有限公司 (колишня материнська дочірня компанія 上实发展的; далі — «上实龙创»). 梅山君证 вважає, що згідно з відповідними документами про санкції 上实发展 не змогла достовірно розкрити інформацію про випуск, тож має нести відповідальність за фактичні збитки, які вона понесла через недостовірне розкриття інформації.

У процесі розгляду справи 梅山君证 змінила підставу позову на спір про відповідальність за фальшиві заяви щодо цінних паперів, а позовні вимоги було змінено на вимоги: зобов’язати 上实发展 відшкодувати їй інвестиційні збитки внаслідок фальшивих заяв у розмірі 431 млн юанів тощо.

Натомість компанія, що котирується, висунула кілька аргументів для заперечення. Компанія вважала, що 梅山君证 як професійний інвестор має, відповідно до закону, визначити, що вона не покладалася на інформацію, пов’язану зі справою, при прийнятті інвестиційного рішення. 《Звіт про прогноз прибутковості》 компанії 龙创节能 (попередня назва 上实龙创) належить до прогнозної інформації і не становить фальшивих заяв. Дії щодо укладення договору 梅山君证 відбулися до моменту оприлюднення документів про розкриття інформації, пов’язаних зі справою; тому твердження щодо розкриття інформації та її інвестиційне рішення не мають причинно-наслідкового зв’язку. Крім того, ціна підписки 梅山君证 не зазнала впливу (з боку компанії, що котирується) змісту розкриття інформації тощо.

Це не перше зіткнення сторін.

У травні 2024 року, виступаючи як акціонер 上实发展, 梅山君证 публічно «розкритикувала» компанію за те, що «відсоток виплат і ставка дивідендів істотно нижчі за середній рівень ринку», і запропонувала скоригувати схему розподілу прибутку на 2023 рік як «0,15 юаня на акцію». Однак цю пропозицію 梅山君证 上实发展 2023 річними зборами акціонерів відхилили.

Пастка після підписки в 定增 — роками

У січні 2016 року 上实发展 завершила приватне розміщення: за ціною 11,63 юаня за акцію було випущено 336 млн акцій, залучивши 2.2M юанів коштів. З них 梅山君证 підписалася на 3.9B акцій за 599 млн юанів. У жовтні 2016 року 上实发展 здійснила розподіл шляхом збільшення капітальної резервної частки: на кожні 10 акцій — додатково 3 акції для всіх акціонерів. Таким чином частка 梅山君证 зросла до 51.47M акцій.

22 січня 2019 року акції 上实发展, які тримала 梅山君证, було розблоковано для біржового обігу. Тоді ціна акцій 上实发展 була лише близько 5 юанів/акцію. Після цього ціни компанії певний час різко зросли: у другій половині квітня 2019 року вони навіть перевищували поріг 12 юанів, але згодом увійшли в фазу коливань із подальшим спадом.

У минулому році в кінці жовтня ціна акцій 上实发展 ненадовго піднялася вище 8 юанів/акцію; плюс накопичені за багато років дивіденди понад 30 млн юанів (з урахуванням податку) — тимчасовий збиток 梅山君证 суттєво скоротився. Проте компанія не здійснила зменшення позиції.

Якщо оцінювати за ціною закриття 上实发展 станом на 3 квітня цього року (4,69 юаня/акцію), ринкова вартість частки 梅山君证 становить приблизно 314 млн юанів.

Тим часом було викрито справу з підробкою у дочірньої компанії 上实发展. За даними, встановленими регуляторним органом, колишня головна дочірня компанія 上实发展 — 上实龙创 — протягом 6 років завищувала доходи на 36.9k юанів та завищувала загальний прибуток на 614 млн юанів.

У січні 2023 року 上实发展 зазнала розслідування Комісією з регулювання цінних паперів Китаю. У квітні 2024 року компанію через такі порушення, як несвоєчасне розкриття та неправдиві записи тощо, було оштрафовано адміністративно Шанхайським управлінням регулятора з цінних паперів. Того ж року в червні Шанхайське управління регулятора винесло адміністративне покарання колишньому голові ради директорів і генеральному менеджеру 上实龙创 — 曹文龙. У грудні 2025 року Шанхайський міський вищий народний суд ухвалив вирок у справі 曹文龙 у другій інстанції у кримінальному провадженні. Результат показав, що дії 曹文龙 щодо шахрайства за договорами спричинили для 上实发展 збитки понад 118 млн юанів.

Деякі індивідуальні інвестори в першій інстанції «виграли»

Варто відзначити, що деякі індивідуальні інвестори в «спорі щодо відповідальності за фальшиві заяви щодо цінних паперів» із 上实发展 досягли перемоги.

Згідно з документами, оприлюдненими на вебсайті «Китайської мережі судових рішень» у середині березня, Шанхайський фінансовий суд минулого жовтня ухвалив рішення суду першої інстанції. У цій справі 董某 є позивачем; відповідачами є, зокрема, 曾某, 徐某, 唐某, а також компанія, зазначена як якийсь «某丙» (某丙) — компанія, що котирується. З огляду на сукупність інформації, «某丙» у рішенні — це 上实发展, а 曾某, 徐某 та інші — колишні голова та керівники 上实发展的.

Як відображено в тексті рішення, щодо групового спору інвесторів проти 某丙 за неправдиві записи в річному звіті Шанхайський фінансовий суд уже виніс та набрав чинності (2023) 沪74民初646 номер як «взірцевий» судовий прецедент, який встановив, що в річних фінансових звітах 某丙 за 2016–2021 роки є неправдиві записи. Дата здійснення неправдивих записів — 29 березня 2017 року; дата розкриття — 12 січня 2022 року; базова дата — 1 березня 2022 року; базова ціна — 3,95 юаня. Інвестори-позивачі, які купили акції 某丙 у період від дати здійснення неправдивих записів до дати їх розкриття і тримали їх до кінцевого моменту розкриття та в результаті зазнали збитків, мають презумпцію причинно-наслідкового зв’язку між їхніми збитками та діями з неправдивих заяв. 某丙 має відшкодувати інвесторам інвестиційні різниці збитків, а також збитки від комісій та гербового збору.

Шанхайський фінансовий суд ухвалив рішення, щоб 上实发展 виплатила позивачу 董某 загалом 36,9 тис. юанів як інвестиційну різницю, збитки від комісії та збитки від гербового збору. В іншому паралельному цивільному рішенні, опублікованому одночасно, зазначено, що суд першої інстанції Шанхайського фінансового суду ухвалив, щоб 上实发展 виплатила позивачу 盛某 загалом 158,1 тис. юанів як інвестиційну різницю тощо.

Однак, якщо розглядати ці два судові документи, час підписки 梅山君证 на 定增-акції 上实发展 не припадає на «період від дати здійснення (неправдивих заяв 上实发展) до дати розкриття».

Згідно з 企查查, апеляційні слухання у справі за участю 董某, 盛某 та 上实发展 тощо відбулися на початку цього року, в середині січня. Але з відкритих даних невідомі конкретні подальші процесуальні дії в апеляції.

Джерело: e公司

Величезні обсяги інформації та точна аналітика — все в додатку Sina Finance