Один швидкий огляд丨Фальсифікація через штучне зменшення прибутку! 8,5 мільйонів прибутку зникли у публічної компанії, і ST цілком заслужено

Питай AI · Як дії щодо штучного зменшення прибутків відображають виклик доброчесності для публічних компаній?

Увечері 3 квітня компанія Shandong Zhanggu (002598.SZ) опублікувала оголошення, що компанія та відповідні особи отримали від Управління CSRC по провінції Шаньдун документ «Попереднє повідомлення про адміністративне покарання». Причина — у річному звіті за 2024 рік наявні фальсифіковані відомості та штучне зменшення прибутку. Через це компанію буде взято під інші ризикові попередження, а біржове найменування акцій змінять на «ST Zhanggu». Відповідні відповідальні особи також можуть бути оштрафовані у сумі, що в цілому становить 6,9 млн юанів.

На відміну від багатьох публічних компаній, яких переводять у ST через завищення прибутків, цього разу Shandong Zhanggu перевели в ST саме через штучне зменшення прибутку.

У «Попередньому повідомленні про адміністративне покарання» зазначено: у 2024 році Shandong Zhanggu без фактичного здійснення бізнесу з отримання ремонту, технічних послуг тощо підтвердив(ла) відповідні витрати на збут і витрати на управління на загальну суму 8B юанів. Це спричинило наявність у річному звіті за 2024 рік фальсифікованих відомостей та загальне штучне зменшення прибутку на 8.46M юанів. Сума становить 10,37% від загального розкритого компанією прибутку для зовнішнього звіту за відповідний період. Фактично це означає, що майже 8,5 млн юанів прибутку зникли з бухгалтерських записів через фіктивні договори, а фактичне спрямування коштів є невідомим.

Хоча в останні роки показники ефективності Shandong Zhanggu зазнавали певних коливань, загалом компанія залишалась прибутковою. У 2022 році чистий прибуток, що належить акціонерам, становив 110 млн юанів; у 2023 році — 114 млн юанів; у 2024 році — 8.46M юанів, що на 32,86% менше в річному вимірі; у 2025 році прогнозують досягнення чистого прибутку, що належить акціонерам, у діапазоні 72 млн ~ 80 млн юанів.

Такій прибутковій публічній компанії переведення в ST — справді чи ні? Автор вважає, що аж ніяк не ображено: з одного боку, через дії Shandong Zhanggu щодо штучного зменшення прибутку, які порушують базові принципи доброчесності публічних компаній.

Штучне зменшення прибутку, як правило, означає, що підприємство шляхом незаконних бухгалтерських операцій штучно зменшує обліковий прибуток. Зазвичай це пов’язано з розподілом витрат у неадекватних обсягах, вилученням (перехопленням) доходів, зміною облікової політики або зловживанням нарахуванням знецінення тощо. Мета — приховати реальні результати діяльності, обійти нагляд або підлаштуватися під інсайдерські угоди та інші подібні цілі.

Останніми роками для забезпечення здорового розвитку капітального ринку регулятори дуже приділяють увагу питанням доброчесності. У листопаді 2025 року заступник голови CSRC Лі Чао на 6-му засіданні третього складу ради Китайської асоціації публічних компаній наголосив, що публічні компанії мають виконувати роль «чотирьох зразків», тобто бути чесними та сумлінними, забезпечувати нормативне корпоративне управління, впроваджувати інноваційний розвиток і активно повертати інвестиції інвесторам. При цьому чесність і сумлінність стоять на першому місці; порушення доброчесності — це порушення «червоних ліній».

З іншого боку, «вода» при штучному зменшенні прибутку в публічних компаніях може бути ще глибшою, а шкода — ще більшою.

Згідно з «Попереднім повідомленням про адміністративне покарання», «фактичне спрямування коштів є невідомим» для прибутку приблизно 8,5 млн юанів. Це свідчить про те, що в корпоративному управлінні компанії є серйозні прогалини, і 8,5 млн юанів, можливо, — лише частина того, що вийшло на поверхню.

Shandong Zhanggu заявляє, що компанія вважає: цей випадок не стосується ситуацій, які підпадають під істотні незаконні обов’язкові виключення з біржі. Рада директорів підштовхне керівництво до активного застосування ефективних заходів, щоб якнайшвидше усунути вплив відповідних обставин і домогтися якнайшвидшого скасування інших ризикових попереджень.

Висловлювання Shandong Zhanggu виглядає надто оптимістичним. Схоже, що надія на скасування ST покладається головним чином на те, що загалом компанія все ще залишається прибутковою, але не вдалося належною мірою усвідомити серйозну шкоду для компанії через втрату доброчесності, і також не було усвідомлено, що в середовищі посилення системи доброчесності такі підробки вже для регуляторів є «піском», який не дозволяють, а також об’єктом, який викриває та навмисно обходить інвестор.

Також слід підкреслити: відповідальні особи, пов’язані зі штучним зменшенням прибутку, можуть зазнати кримінального переслідування. У «Додаткових положеннях щодо стандартів переслідування у кримінальних справах про економічні злочини», які опублікували Верховна народна прокуратура та Міністерство громадської безпеки, чітко зазначено, що якщо прибуток завищили або зменшили більш ніж на 30% від загального прибутку, відображеного у звітності за відповідний період, то такі дії можуть призвести до кримінального переслідування. Тому відповідним особам ні в якому разі не можна мати ні прагнення уникнути відповідальності, ні надій на «удачу». Йдучи по межі, визначеній законом, зрештою неминуче зачепиш «червону лінію» правопорушень.

**(Автор — оглядач Першого фінансового) **

(Ця стаття походить з Першого фінансового)