Останнім часом я досліджую досить цікаву галузь — RWA. Багато хто ще не дуже розуміє, що таке RWA, тому я з урахуванням свого розуміння коротко поясню.

RWA — це скорочення від Real World Assets, тобто реальні активи, перенесені в блокчейн. Це долари, золото, нерухомість, облігації, страхування — все те, що існує у реальному світі. Звучить ніби не так вже й важливо, але подивіться на ці дані: ринок фіксованого доходу становить 127 трильйонів доларів, світова нерухомість — 362 трильйони доларів, золото — 11 трильйонів доларів. А весь ринок криптовалют — всього 1,1 трильйона доларів, що становить лише десяту частину від ринкової капіталізації золота.

Саме тому я вважаю питання «Що таке RWA?» настільки важливим — якщо зможемо перенести навіть невелику частину цих традиційних активів у DeFi, обсяг ринку значно зросте.

Зараз RWA на блокчейні застосовуються переважно у кількох формах. По-перше, стабільні монети, такі як USDT, USDC — вони є яскравими представниками RWA. Потім — синтетичні активи, Synthetix у цьому напрямку робить хорошу роботу, токенізуючи акції, товари та інше. Також є кредитні протоколи, де позичальники можуть використовувати RWA як заставу — цей напрямок зараз швидко розвивається.

Що стосується конкретних проектів, то MakerDAO — лідер у цій галузі. Їхній обсяг бізнесу з RWA вже перевищує 1.27Mа доларів і приносить понад 58% доходу. Що це означає? Це означає, що RWA вже стали їхнім основним джерелом доходу. Як вони це роблять? В основному через американські державні облігації, банківські кредити та боргові цінні папери, які використовують як заставу. Наприклад, вони співпрацювали з Huntington Walley Bank у проекті позики на 3.62M доларів, а французький банк Société Générale позичив у них 7 мільйонів доларів. Це реальні приклади співпраці традиційних фінансових інститутів із DeFi.

Ще один цікавий проект — Centrifuge. Вони використовують NFT для перенесення реальних активів у блокчейн, їхній TVL вже перевищує 170 мільйонів доларів. Логіка така: ініціатори активів перетворюють реальні активи у NFT, потім використовують цей NFT як заставу для створення пулу активів, а інвестори можуть обирати токени відповідно до свого рівня ризику. Ця ідея досить цікава.

Звісно, RWA не ідеальні. Найбільша проблема — це довіра. Адже ліквідація активів у кінцевому підсумку все одно відбувається поза ланцюгом, і залежить від традиційних фінансових інститутів, тому рівень довіри ніколи не досягне рівня чисто криптовалютних активів. Це також означає, що більшість проектів RWA потребують участі централізованих суб’єктів, і повністю децентралізованими їх зробити важко.

З точки зору можливостей, STO (сек’юриті токенізація) традиційно вважається обмеженим застосуванням RWA і одним із небагатьох регулюваних способів токенізації активів. Якщо RWA зможе перейняти досвід STO у роботі з регулюванням, це може відкрити великі перспективи. Чесно кажучи, якщо весь крипторинок зможе справді інтегрувати ці традиційні активи, масштаб може сягнути десятків разів і навіть більше.