Чому зірковий проект Web3 Across Protocol вирішив відмовитися від DAO?

Оригінальна назва: What Across Protocol’s going private proposal really means for its token holders and DAO

Оригінальний автор: Jacquelyn Melinek

Оригінальний переклад: Ken，ChainCatcher

Нині, коли багато традиційних компаній занурюються в пошук шляхів у токенізацію, Across Protocol натомість запропонував своїм власникам токенів іншу стратегію: зробити з нього приватну компанію, викупивши їхні токени, або ж обміняти їх на частку в капіталі.

Засновник і співзасновник @AcrossProtocol @hal2001 Lambur на подкасті @TokenRelations @_TalkingTokens заявив: «Протокол прагне приватизації, тому що його DAO-структура заважає його розвитку».

«Я завжди був максималістом щодо токенів», — сказав Lambur. «Ми дуже рано запустили токен Across: на той час його ринкова капіталізація була надзвичайно низькою, і ми провели надзвичайно широкі аірдропи — головним чином тому, що хотіли будувати публічно та накопичувати цінність для нашої спільноти й користувачів. Але я думаю, що макроекономічні умови вже змінилися».

Across Protocol з’єднує кілька основних мереж (зокрема @Ethereum і @Solana), дозволяючи користувачам перекидати або обмінювати токени між ланцюгами. Наразі він обробив понад 35 млрд доларів США обсягу транзакцій.

Але зі зростанням попиту з боку інституцій та корпоративного сектору його структура, як виявилося, стала вузьким місцем. Lambur вважає, що протокол «розвиватиметься краще, якщо перейти до більш традиційної структури».

З того, що відомо нам, пропозиція Across щодо власної приватизації — рідкісний крок, але він відбувається саме в той момент, коли в індустрії починають визнавати, що DAO — це складна для нормального функціонування організаційна модель.

У серпні 2025 року, коли @UniswapFND запропонував створити правову сутність DUNI, протокол зазначив, що формальнішу структуру надають більше «можливостей і більшої автономії».

А на початку цього тижня засновник @Aave @StaniKulechov опублікував допис про тертя, яке виникає під час роботи DAO. «Наче так, як ми це завжди робили: DAO надзвичайно складні, і ця складність відрізняється від тієї, що є в побудові складних речей. Її складність у тому, що ти щодня воюєш зі власною організаційною структурою».

Для Across у ролі Risk Labs виступає фонд і юридична особа, які є «відповідальними на цей момент за підписання контрактів» і побудову протоколу, але Lambur зазначив, що DAO і вони — окремі.

Наразі протокол працює в межах «класичної структури токена»: тобто є ончейн-протокол, а також юридична особа, яка має доволі вільну співпрацю з цим протоколом. Але Lambur каже, що це дві окремі структури. «Це одна з причин, через яку люди критикують модель DAO, а по суті ми намагаємося об’єднати ці два елементи», — додав він.

До оприлюднення пропозиції в середу Across вже обдумував цей крок протягом кількох місяців. «От така ситуація: ти оцінюєш макросередовище, бачиш, наскільки недооцінені ці токени, а потім дивишся на всі ті тертя, з якими стикаєшся, намагаючись вести бізнес у більш традиційний спосіб».

Пропозиція дає власникам токенів два варіанти: обміняти їхні токени ACX на частку в AcrossCo. або обміняти їх на USDC за середньомісячною ринковою ціною. Користувачі, які тримають багато токенів, можуть напряму обміняти токени на акції, тоді як користувачі, які тримають менше токенів, можуть обміняти їх через спеціальну цільову юридичну особу без комісій.

Lambur визнав, що одна з найбільших негативних сторін пропозиції полягає в тому, що існують обмеження щодо кількості власників токенів, які можуть перевести свою позицію через частки в потенційну S-подібну компанію. «Це базується на законодавстві США про цінні папери; ми спроєктували це так, щоб воно було максимально інклюзивним за тих штучних передумов, які були створені».

«Американська C-компанія не може мати в своїй таблиці капіталізації 5000 записів», — зазначив він, — «тому потрібна певна інтеграція». Попри це він лишається оптимістичним, що це спрацює.

Перш ніж винести пропозицію на голосування або ухвалення у Snapshot, буде два тижні на обговорення.