Битва на Близькому Сході стає «мрією про зниження ставок» ідеальним фінішем? Три керівники Федеральної резервної системи: поточна політика якраз у саму пору!

Питай AI · Як Вільямс — третя посадова особа ФРС — балансуватиме економічні ризики, спричинені війною на Близькому Сході?

Caixin (CaiLianShe) 31 березня, (редактор Хуан Цзюньчжи) Місцевим часом у понеділок (30 березня) голова Федерального резервного банку Нью-Йорка Вільямс (John Williams) заявив, що поточне налаштування монетарної політики сприятливе для відповіді на низку викликів, спричинених конфліктом на Близькому Сході, які, ймовірно, означатимуть зростання інфляції в найближчій перспективі.

Того ж дня під час публічного виступу він сказав: «Наразі ситуація є надзвичайно рідкісною. Але нинішня позиція монетарної політики здатна належним чином збалансувати ризики, що постають перед досягненням цілей щодо повної зайнятості та цінової стабільності.»

Вільямс також додав, що війна на Близькому Сході «може спричинити значні шокі пропозиції, а її відчутний вплив одночасно підвищить інфляцію (через зростання проміжних витрат і стрибок цін на товари) та стримуватиме економічну активність».

«Така ситуація вже почала проявлятися. Також уже видно перші ознаки переривань у ланцюгах постачання», — додав він.

Хоча інфляційні перспективи мають «високий» рівень невизначеності, за словами Вільямса, «розвиток ситуації на Близькому Сході призвів до різкого зростання цін на енергоносії, що може підштовхнути загальну інфляцію в найближчі кілька місяців. Однак, якщо після завершення конфлікту ціни на нафту знизяться, частину впливів може бути частково “відкручено” вже пізніше цього року».

Серія цих аргументів, схоже, вказує на те, що «поки що не вживати дій» — це найкращий варіант у найближчий період. Як голова Федерального резервного банку Нью-Йорка, Вільямс виконує обов’язки заступника голови, відповідального за розробку політики ставок у Федеральному комітеті з відкритих ринків (FOMC), і, як і члени ФРС, має постійне право голосу; його вважають «третьою посадовою особою» в структурі ФРС.

Невизначеність

Ця війна між США та Іраном із завданням спільних ударів створила для ФРС відчутні виклики. Найбезпосередніший економічний вплив проявляється у різкому зростанні цін на енергоносії, адже Іран блокує судноплавство через Ормузьку протоку.

Високі ціни на енергоносії можуть підвищити загальний рівень інфляції; за інших рівних умов ФРС зазвичай схильна «не звертати уваги» на це, доки це не впливає на потенційний ціновий тиск і довгострокові інфляційні очікування. Крім того, зростання цін на енергоносії може створювати низхідний тиск на економічне зростання, оскільки збільшаться енергетичні витрати споживачів.

Через це ФРС опинилася в скрутному становищі, а чиновникам стає складно подати чіткий сигнал щодо подальших напрямів монетарної політики. Ранком у понеділок голова ФРС Джером Пауелл заявив, що поточна економічна ситуація вимагає від центробанку зберігати обережність.

На заході в Кембриджі (штат Массачусетс) Пауелл сказав: «Ми стикаємося з впливом ситуації на Близькому Сході, що безумовно вплине на ціни на бензин. Ми вважаємо, що поточна політика підходить нам для того, щоб зберегти “пауза” та подивитися, як розгортатимуться події. Є ризики зниження на ринку праці, що свідчить про необхідність утримувати низькі відсоткові ставки; але водночас є ризики зростання інфляції, що свідчить, можливо, про те, що не варто зберігати низькі відсоткові ставки».

Фінансові ринки наразі уважно стежать за можливістю того, що ФРС ще раз знизить ставки цього року; хоча нещодавно інвестори ще розглядали перспективи підвищення ставок, зважаючи на те, що інфляційне зростання, спричинене війною, відбувається на тлі того, що рівень інфляції вже вищий за ціль ФРС у 2%.

Того ж дня Вільямс у своєму виступі також заявив, що він очікує зростання економіки цього року приблизно на 2.5%, інфляція становитиме 2.75%, а наступного року повернеться до цільового рівня 2%. Він також зазначив, що він очікує зниження рівня безробіття протягом цього року та наступного року.

Прогноз Вільямса щодо інфляції та зайнятості, схоже, є оптимістичнішим, ніж у більшості його колег у ФРС, які вважають, що рівень безробіття до кінця року залишатиметься на поточному рівні 4.4%, і що інфляція зможе досягти цілі ФРС у 2% лише в 2028 році.

(За матеріалами Caixin (CaiLianShe) Хуан Цзюньчжи)