План економії грошей Маска може стати спусковим гачком ведмежого ринку на американських акціях!

Джерело: Jиньшінь дані

Досвідчений оглядач медіа Mark Hulbert заявив, що інвестори на фондовому ринку сподіваються, що Міністерство ефективності уряду (DOGE) суттєво скоротить бюджетний дефіцит США, але для них це не є хорошою новиною.

Це пояснюється тим, що між часткою бюджетного дефіциту у ВВП США та маржою прибутків компаній існує тісний зв’язок. Значне скорочення державного дефіциту майже напевно призведе до відповідного значного падіння маржі прибутків підприємств.

Для фондового ринку це може бути вкрай ведмежим, адже бичачий ринок останніх років значною мірою ґрунтувався на постійно зростаючих прибутках. За інших рівних умов, якщо операційна маржа прибутку індексу S&P 500 (Operating Profit Margin) не буде вищою за середній рівень за останні 30 років (7,37%), а не на рівні, який оцінювали у 2024 році — 11,88% (прибутки за 4 квартал 2024 року ще не остаточно визначені), тоді цьому індексу доведеться впасти на 38%.

Наведений нижче графік показує рік-до-року зміни операційної маржі прибутку індексу S&P 500 та частки бюджетного дефіциту в США у ВВП. Цей зв’язок вражає.

Глобальний макростратег StoneX Group Вінсент Делуард у нещодавньому звіті нагадав про цей зв’язок.

Як пояснив Делуард: «Публічна бухгалтерія вимагає, щоб дефіцит державного сектору дорівнював профіциту приватного сектору. Коли уряд витрачає один трильйон доларів на “зелену” інфраструктуру, центри обробки даних або вакцини, приватні компанії та працівники врешті-решт отримають… чек, що був виписаний. Зростання та маржа прибутку в США були надзвичайно високими, оскільки після завершення пандемії уряд США протягом чотирьох років зберігав 7% рівень дефіциту».

А якщо скорочені DOGE державні витрати справді є марнотратними та неефективними? Чи це, звісно, піде на користь економіці в цілому, особливо прибуткам компаній?

Делуард із цим погоджується, але застерігає, що економічні вигоди від скорочення марнотратних державних витрат проявляться у довгостроковій перспективі, тоді як ведмежий вплив на прибутки компаній — у короткостроковій.

«Звільнення цих ресурсів (через усунення марнотратних витрат) для приватного сектору може сприяти довгостроковому процвітанню, але точно зашкодить короткостроковому зростанню. Платити працівникам уряду за те, щоб уночі рити й засипати ями, може підвищити ВВП та збільшити приватний прибуток — і навпаки». — пояснив він

Скорочення марнотратних державних витрат — це гідна поваги мета. Але інвесторам не варто ігнорувати зв’язок між державним дефіцитом і приватними прибутками. Варто зазначити, що Делуард прогнозує, що пізніше цього року на фондовому ринку США настане ведмежий ринок.

Потік величезної кількості новин і точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Ван Сюйнін