Оголошено новий шлях досліджень у публічних розміщеннях: основна увага — "золотої лихоманки" у напрямках технологічного зростання

Тема: Як рухатиметься ринок до і після Китайського нового року? Поради установ: «спершу стабілізація, потім атака»

            Гарячі рубрики
            
            Вибір акцій
Центр даних
Центр котирувань
Потоки капіталу
Симуляційна торгівля
        

        Клієнтський додаток

Акції дивіться лише на аналітичні огляди аналітиків Jin Qilin — авторитетно, професійно, своєчасно, всеосяжно; допоможе вам знаходити потенціал і можливості тематичних трендів!

Від січня 2026 року активність регуляторних/дослідницьких відвідувань із боку пайових фондів (public funds) триває й набирає обертів. Сектор технологічного зростання стає ключовим напрямом розміщення. Акції компаній у галузях застосувань AI, комерційного космосу, інноваційних ліків та напівпровідників тощо привертають особливу увагу. Зокрема, такі компанії, як 大金重工, 翔宇医疗, 海天瑞声, 爱朋医疗, 熵基科技, 美好医疗, 博拓生物, 天承科技, 三七互娱 (захист прав), 航天宏图 та інші, також отримали запрошення на дослідження від понад 100 інституцій кожна.

Кілька керівників фондів проводять стислі й часті дослідження провідних компаній у вузьких секторах, фокусуючись на якісних активах із високими технічними бар’єрами та чіткою прив’язкою до практичних сценаріїв. Це наочно відображає, що інституції двояко оцінюють сферу технологій — «технологічний прорив + підтвердження результатами».

Комерційний космос

**　　Три сегменти, на які звертають увагу**

З початку року сектор комерційного космосу зростає завдяки подвійному позитиву — підтримці політики та технологічним проривам. Акції за тематикою безперервно піднімаються. Керівники фондів роблять акцент на трьох основних підсегментах: виробництві ракет, ключових компонентах супутників та космічних матеріалах. Згідно з даними Wind, такі компанії, як 超捷股份, 航天宏图, 广联航空, 太力科技, відповідно отримали дослідження від 51, 27, 39 та 13 пайових фондів, ставши серед головних об’єктів уваги в межах сектору.

Як приклад, у випадку 超捷股份: як популярний об’єкт у сегменті космічних конструкційних вузлів, керівники фондів перш за все розпитували про поставки малими партіями ключовим приватним ракетним компаніям, а також про ринковий простір, який дає частка конструкційних елементів у загальній вартості ракети — понад 25%. 广联航空 також отримала увагу інституцій через придбання 天津跃峰 (蓝箭航天, постачальник ключових кріогенних/газових резервуарів для 天兵科技).

太力科技 як ексклюзивний постачальник спеціальних компресійних пакетів для китайської космічної програми: її протиколові/протирізальні композитні матеріали з багатофункціональним покриттям широко застосовуються в сценаріях комерційного космосу та захисту батарейних блоків у нових енергетичних транспортних засобах. Компанія також привернула увагу багатьох інституцій. Такі провідні установи, як 长城基金, 万家基金, 宏利基金, одна за одною відвідали дослідження: вони зосереджуються на здатності технології космічних стандартів трансформуватися в цивільні сфери, а також на прогресі співпраці в ланцюгах постачання з провідними компаніями сегменту нових енергетичних авто. Головний акцент — на безперервності технологічного впровадження та зростання фінансових показників.

Напівпровідники в усьому ланцюжку

**　　Й фокус на AI у прикладних сценаріях**

У напівпровідниковій сфері обладнання, матеріали та етап детекції/вимірювання — заміщення вітчизняними виробами та прорив у передових техпроцесах — стали ключовими темами досліджень керівників фондів. Інституції особливо звертають увагу на компанії з автономними можливостями інновацій, які здатні долати технологічні бар’єри. Так, 32 пайові фонди провели дослідження 天承科技; водночас 41 інституція, зокрема 嘉实基金, 易方达, зібралася на дослідження 精测电子. Основна увага — прогрес у напівпровідниковому front-end обладнанні для вимірювання/контролю: наразі продукція компанії для 7-нм передових техпроцесів виконала поставку й пройшла приймання; більш передові техпроцеси перебувають на стадії верифікації. Частка доходів від відповідної продукції постійно зростає, ставши головною рушійною силою зростання прибутків.

鼎龙股份 отримав фокусне дослідження з боку 嘉实基金. Як провідне в країні підприємство в CMP-шліфувальних паддах, компанія має лінійку продуктів, що охоплює всі моделі як твердих, так і м’яких падів. Ключова сировина повністю автономізована, що ефективно гарантує безпеку ланцюга постачання. Паралельно компанія активно розвиває KrF/ArF-фоторезисти та матеріали для передового пакування, комплексно вдосконалюючи свою присутність у сфері напівпровідникових матеріалів.

У сегменті детекції/вимірювання дуже яскраво проявився 胜科纳米: завдяки технології нанодетекторів рівня транзисторів він став ключовим постачальником послуг з тестування для пам’яті та логічних чипів. Компанію спільно досліджували багато провідних інституцій, зокрема 招商基金, 南方基金, 农银汇理基金, 博时基金 тощо. Інституції насамперед цікавить технологічна перевага четвертого покоління ліній у Chiplet та контролі під час пакування 2.5D/3D. Також увага приділяється підтримці розширення потужностей мережею лабораторій по всій країні. Це відображає високу увагу напівпровідникового ланцюга до автономізації всього стеку: обладнання, матеріалів і детекції.

В AI-аплікаціях увага пайових фондів змістилася від рівня моделей до рівня впровадження сценаріїв. Пріоритет — кінцеві сфери, які мають реальну підтримку замовленнями та чітко визначені сценарії застосування. Коли 41 пайовий фонд одночасно досліджував 三七互娱, увага була зосереджена на фактичних результатах застосування її AI-технологій у взаємодії NPC у іграх та генерації сюжетів, а також на синергії з компаніями-розробниками великих моделей, такими як 智谱 і 月之暗面. А кілька фондів під час дослідження 統联精密 зосередилися на нових інтелектуальних кінцевих пристроях, зокрема розумних окулярах та наземних приймачах сигналів.

Крім того, такі пайові фонди, як 华安基金 та 永赢基金, під час досліджень 奥飞娱乐 роблять акцент на відповідних прогресах: AI-інструменти для розробки IP-цифрових активів, побудова інтелектуальних модних іграшок (潮玩) та системи змагань. Також 利欧股份 у ході досліджень наголосив, що ключовий бар’єр у його рекламно-агентському бізнесі полягає в довгостроково сформованому структурованому корпусі бізнес-змісту та здатності до ітерацій у реальних сценаріях. Ця ключова конкурентна перевага отримала визнання з боку інституцій.

Багато компаній отримали дослідження від понад 100 інституцій

З погляду концентрації досліджень, низка публічних компаній отримала наплив запитів на дослідження з боку більш як сотні інституцій. Серед них пайові фонди демонструють найбільшу активність. Такі компанії, як 大金重工, 翔宇医疗, 海天瑞声, 爱朋医疗, 熵基科技, 美好医疗, 博拓生物, 天承科技, 三七互娱 та 航天宏图, усі отримали дослідження від понад 100 інституцій, ставши «гарячими об’єктами» інституційних досліджень із початку року.

З погляду активності інституцій, провідні компанії-інвестори (фонди) стають головною силою досліджень, а частота відвідувань помітно випереджає інших. Починаючи з 2026 року, 博时基金 за загальною кількістю досліджень (86 разів) посів перше місце. Його найбільш охоплені увагою цінні папери включають 中伟新材, 立高食品 та 能科科技. 华夏基金 та 易方达基金 йдуть одразу за ними: загальна кількість досліджень становить відповідно 67 і 58 разів. Вони насамперед зосереджуються на科技 інноваційних компаніях, таких як 埃科光电 та 海安集团, а напрям розміщення узгоджується з головною лінією технологічного зростання.

З погляду розподілу за секторами, увага пайових фондів до компаній на Чеґвеньюань-ринку (创业板) та Шеньчженьюань-ринку науково-технологічних інновацій (科创板) значно перевищує увагу до основної плати (主板). Дані показують, що станом на 27 січня частка компаній, які досліджували компанії фондів, серед яких у сукупності 创业板 і 科创板 становить 45,3%; при цьому 创业板 — 24,1%, 科创板 — 21,2%. Натомість частки на основній платі у Шанхаї (上证主板) та на основній платі в Шеньчжені (深证主板) — лише 14,8% і 18,4% відповідно. Наприклад, 银华基金, 平安基金 та інші неодноразово досліджували компанії 科创板 — 复旦微电 та 埃科光电; компанії 创业板, такі як 中伟新材 та 熵基科技, також отримували фокусну увагу з боку багатьох інституцій, що відображає високе визнання з боку інституцій технологічних компаній на 科创板/у секторах інновацій.

У цілому, починаючи з 2026 року, напрями досліджень пайових фондів дуже тісно відповідають орієнтирам державної промислової політики. Комерційний космос, напівпровідники, нова енергетика, високоякісне обладнання, біофармацевтика тощо стали узгодженими напрямами розміщення інституцій. Одночасно частина якісних компаній на Північній біржі (北交所) також почала потрапляти в поле зору інституцій. Ця тенденція свідчить, що капітал активно шукає структурні можливості в процесі економічної трансформації. А сфера технологічного зростання завдяки потенціалу технологічних проривів і очікуванням підтвердження результатами, має шанс стати ключовою головною лінією подальшого розміщення коштів.

Керівник фонду 华宝基金 Цао Сюйчень зазначає: недавня волатильність ринку не змінює очікування щодо зміцнення ринку A-акцій у першій половині 2026 року. Навпаки, у період корекції котирувань такі вузькі сектори, як AI-модулі з яскравою картиною операційних фінансових показників, можуть стати об’єктом поетапного «полювання» з боку коштів.

（Джерело: Securities Times）

Доступ до величезного обсягу новин і точного аналізу — у застосунку Sina Finance