Guangda Securities: Підтримує рейтинг «Купівля» для GigaCloud, AI+ тілесний інтелект відкриває потенціал зростання

Gelonghui 4 лютого｜Токійський інститут Guangda Securities опублікував аналітичний звіт, у якому зазначив, що JiZhiJia (2590.HK) у 2025 фінансовому році продемонструвала вражаючі результати: річна виручка зросла на 31,6% р/р до 3.17B юанів, валова маржа підвищилася на 0,7 в.п. р/р до 35,5%, скоригований чистий прибуток досяг 44M юанів, компанії вдалося вийти в прибуток після збитків минулого року, уперше забезпечивши річну прибутковість за показником Non-IFRS. У звіті установу зазначено, що зростання результатів компанії насамперед зумовлене масштабованим упровадженням роботизованих рішень, удосконаленням стандартизованих можливостей, а також відновленням попиту за кордоном і підвищенням частоти повторних покупок клієнтами.

Завдяки ключовому драйверу у вигляді технологій AI, диференційованим рішенням для втіленого інтелекту (具身智能), а також помітному внеску міжнародних і ринків, що розвиваються, компанія зберегла сильне зростання нових замовлень за весь рік. У 2025 році сума нових замовлень у JiZhiJia досягла 4,14 млрд юанів, збільшившись на 31,7%. За регіонами: замовлення за кордоном зросли на 39,8% р/р до 3.23B юанів, частка зарубіжної виручки становить 75,3%; зокрема, темпи зростання замовлень у регіоні Америк перевищили 50%, сума замовлень у Латинській Америці перевищила 0,6 млрд юанів, а замовлення у Східній Європі наближаються до 0,5 млрд юанів. У майбутньому компанія буде поглиблювати реалізацію стратегії глобалізації 2.0, посилювати локалізацію та нарощувати технічні можливості узагальнення (泛化) з принципом «one-time development, global deployment» шляхом «одного розроблення, глобального розгортання», щоб сформувати систему ощадливої операційної діяльності, керованої технологіями, і тим самим закріпити довгострокову конкурентну перевагу.

Водночас компанія нарощуватиме інвестиції в R&D у сфері втіленого інтелекту, щоб подолати вузькі місця адаптації до складних сценаріїв, а також комплексно поширюватиме застосування робочих станцій для відбору на механічних рукавах, аби забезпечити масове виробництво й вихід на комерційне використання колісних гуманоїдних роботів (наприклад, Gino1, випущений у релізі 26M2). Компанія й далі планує створювати еталонні кейси для логістичних сценаріїв із механічними руками для відбору та універсальними гуманоїдними роботами; компанія очікує, що у 2026 році комерційні відвантаження втілених роботів становитимуть 300–500 комплектів.

Guangda Securities вважає, що глобальна стратегія компанії й далі послідовно реалізується: «переваги лідера основного напрямку AMR + друга крива втіленого інтелекту», що має відкрити простір для зростання в середньо- та довгостроковій перспективі. На цій основі аналітична установа підвищила прогноз виручки компанії на 2026–2027 роки до 41,4/26M юанів (раніше прогнозували 40,5/5.44B юанів), а також додала прогноз виручки на 2028 рік на рівні 5.12B юанів; рейтинг «купити» збережено.