Банк Японії: «Напруженість у квітні» — підвищення ставки чи ні? Ринок уже ставить на 70%

Гаряча добірка

            Вибрані акції
Центр даних
Центр котирувань
Потік капіталу
Моделювання торгів
        

        Клієнтський застосунок

Джерело матеріалу: JиньшI дані

Заяви Банку Японії створили у трейдерів таке враження: хоча влада відносить конфлікт на Близькому Сході до факторів невизначеності, банк усе ж підвищить базову відсоткову ставку цього місяця. Одне з ключових питань полягає в тому, чи Банк Японії надасть чіткий сигнал, як це було перед недавніми підвищеннями ставки.

До того, як 28 квітня вийде рішення щодо політики, у Банку Японії, ймовірно, не буде надто багато можливостей зробити це. Цього місяця банк не запланував жодних значних виступів жодного з членів комітету, а єдиний публічний виступ керівника Уеди Казуо — у якості одного з доповідачів основної промови — запланований на зустріч 13 квітня. А на таких заходах зазвичай виступ керівника є доволі коротким.

Te, як Банк Японії доноситиме свої наміри до засідання в квітні, має вирішальне значення. Трейдери наразі оцінюють імовірність підвищення ставки приблизно в 70%. Така висока очікуваність означає, що підвищення ставки навряд чи стане сюрпризом, а якщо рішення ухвалять без змін, це може вдарити по світових ринках, які вже перебувають у напруженні через те, як іранський конфлікт переріс у загострення.

Під керівництвом Уеди Казуо Банк Японії жодного разу не зберігав політику незмінною, коли ринок загалом очікував підвищення ставки. З початку підвищення ставок цим банком у березні 2024 року серед усіх рішень про збереження ставок незмінними трейдери перед ухваленням рішення в день напередодні давали підвищенню ставки найвищу ймовірність лише 20% (згідно з ціноутворенням на ринку overnight-спотів).

Це вказує на те, що якщо Банк Японії не планує підвищення ставки в квітні, йому доведеться терміново виконати роботу з управління ринковими очікуваннями. І навпаки, якщо банк не намагатиметься знижувати ці очікування, він надішле сильний сигнал про підвищення ставки.

Певною мірою Банк Японії вже дав натяк на це. Починаючи з минулого тижня Банк Японії почав публікувати нові дані щодо потенційної інфляції, розриву випуску та так званої природної ставки — усі ці показники в цілому підтримують аргументи на користь подальшого підвищення ставки. Також висновки за підсумками засідання в березні вказують на підвищення.

Раніше Банк Японії був підданий критиці й спричинив турбулентність на глобальних фінансових ринках через те, що у липні 2024 року він не попередив про підвищення ставки заздалегідь. Після цього банк пообіцяв покращити свою комунікацію. Відтоді, за винятком цього січня, щомісяця принаймні один член комітету виступає з промовою, а потім проводить пресконференцію. Результат зі збереженням ставок у січні майже не викликав сумнівів, оскільки влада щойно підвищила ставку в грудні минулого року.

До підвищення ставок наприкінці минулого року Уеда Казуо під час одного з виступів чітко натякнув на можливість підвищення, допомігши ринку майже повністю «закласти» ці очікування. Тому це підвищення, яке довело вартість запозичень до максимуму за тридцять років, практично не викликало коливань на ринку. Подібний підхід застосував і віцепрезидент Рьозо Хіміно (Ryozo Himino) ще перед підвищенням ставок у січні минулого року.

Хоча цього місяця публічних виступів було менше, Банк Японії під керівництвом Уеди все ще матиме деякі можливості для коригування передачі сигналів. Перша можливість — на зустрічі керівників відділень у понеділок наступного тижня.

Інша ймовірна можливість може з’явитися на об’єднаній пресконференції після саміту G20 у Вашингтоні. На таких заходах Уеда зазвичай відповідає лише на кілька запитань журналістів разом із міністром фінансів, тоді як міністр фінансів більшу частину часу на пресконференції відповідає за її ведення.

Уеда також може скористатися своїми виступами в парламенті, щоб спілкуватися з ринком. Протягом останніх двох років, окрім звичних коротких появ, у квітні Уеда провів довготривалу — до кількох годин — сесію парламентських запитань і відповідей, під час якої пояснював політику Банку Японії та економічні перспективи.

Масивні інформаційні потоки та точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Чжу ХуНань