Зменшення чистої процентної маржі шести великих банків зменшується: чи з'являються ознаки стабілізації?

Питай AI · Які ключові фактори стоять за стабілізацією чистої процентної маржі (NIM) у «шести великих» банках?

Співробітник медіа-газети «Чженцзинцзи» Чжан Маньюань, Пекін

Станом на 30 березня всі «шість великих» банків опублікували фінансові результати за 2025 рік. Індикатор чистої процентної маржі, який найбільше привертає увагу, подає позитивний сигнал про «припинення падіння та стабілізацію».

Згідно з даними, хоча чиста процентна маржа «шести великих» банків загалом знижувалася в річному вимірі, темпи зниження вже демонструють помітне скорочення: у кількох банків у четвертому кварталі маржа залишалася незмінною в порівнянні з попереднім кварталом. Керівники банків, зіткнувшись із галузевою проблемою звуження маржі, не змовляючись згадали про «покращення на маржинальному рівні» та «стійкість». На думку представників галузі, після того як ефект від переоцінки (re-pricing) портфеля непогашених кредитів поступово згасне, а контроль вартості залучених ресурсів дасть результат, 2026 рік, ймовірно, стане ключовим роком-поворотом для розвороту чистої процентної маржі банківської системи до зростання після дна.

Чиста маржа знизилась загалом, але стабілізувалась

Відповідно до даних фінансових звітів «шести банків» за 2025 рік, станом на кінець 2025 року чиста процентна маржа Аграрного банку становила 1,28%; Індустріально-комерційного банку — 1,28%, а темпи скорочення продовжують сповільнюватися; Будівельного банку — 1,34%, річне скорочення звузилося на 2 б.п.; Банку Китаю — 1,26%, у другій половині 2025 року чиста маржа два квартали поспіль була стабільною; Транспортного банку — 1,20%, з третього кварталу 2025 року чиста процентна маржа майже стабільна; Поштовоощадного банку — 1,66%.

Керівництво «шести великих» банків оцінює показники процентної маржі за 2025 рік досить оптимістично.

Заступник голови правління Індустріально-комерційного банку (ICBC) Яо Мінде на презентації результатів за 2025 рік заявив, що чиста процентна маржа ICBC у 2025 році знизилась на 14 б.п. порівняно з 2024 роком, а спадний тренд поступово звужується: у річному вимірі темп падіння скоротився на 5 б.п. Хоча зниження триває, але темпи спаду сповільнюються, і цей тренд є сталим.

Голова правління Поштовоощадного банку Лу Вей розповів, що завдяки активному менеджменту чистої процентної маржі маржинальний тренд у 2025 році покращився. «Після одноразового переоцінювання (re-pricing) на початку 2025 року спадний рух одразу помітно скоротився; у наступні три квартали в порівнянні з попереднім кварталом падіння становило лише близько 1 б.п. З боку зобов’язань: відсоткова ставка за депозитами, що сплачуються, у 2025 році — 1,15%; на тлі рівня, який є кращим у галузі, вдалось ще додатково зменшити цей показник на 29 б.п.; з боку активів: середня дохідність кредитів була приблизно на 30 б.п. вищою, ніж у порівнюваних банківських груп».

Головний економіст компанії Зу Лян, заступник директора Шанхайської фінансової та інноваційної лабораторії, Дун Сімяо, сказав кореспонденту «Чайна Бізнес Дейлі»: «Маржинальне покращення чистої процентної маржі великих комерційних банків не є випадковим — це результат сукупної дії кількох сприятливих факторів». «По-перше, вартість залучених ресурсів поступово знижується. Протягом останніх років високовартісні строкові депозити з високою ставкою в 2026 році масово настануть до погашення, на додачу відбулися зниження ставок за депозитними сертифікатами (депозитними табличними ставками) та запровадження механізму саморегулювання щодо ставок за міжбанківськими депозитами, через що відсоткова ставка, яку банк сплачує, помітно знизилась. Водночас банки активно оптимізували структуру активів і зобов’язань, загалом здійснюючи проактивний менеджмент шляхом скорочення обсягу депозитів із високою ставкою та розширення низькостартостних міжбанківських депозитів. По-друге, вплив переоцінки непогашеного кредитного портфеля послаблюється. Після того як переоцінка непогашених кредитів поступово завершилась, тиск на зниження дохідності кредитів зменшився. По-третє, на політичному рівні посилено підтримку та спрямування. „Підтримка банків для стабілізації чистої процентної маржі“ залишається важливою складовою під час формування НБК (центральним банком) політики процентних ставок. Останніми роками органи фінансового менеджменту посилювали заходи з виправлення дій на кшталт „нарахування відсотків за рівнем договору“ та „ручне доплачування відсотків“, і вони спонукають банки зменшувати „конкуренцію в режимі гонитви“, створюючи для банківської системи більш впорядковане середовище діяльності. Ці фактори мають загальну релевантність для банківської галузі».

Крім того, банки вживали інші заходи для стабілізації чистої маржі. Наприклад, заступник голови правління Банку Китаю Лю Ченьґань пояснив, що глобальна перевага Банку Китаю проявляється в чистій процентній маржі: потрібно добре використати два ринки — внутрішній і міжнародний — та узгоджувати управління двома типами валют, безперервно вдосконалюючи механізм узгодження обсягів і ставок. У 2025 році було досягнуто хороших результатів. «У 2025 році група знизилася на 14 б.п. порівняно з 2024 роком: при цьому, починаючи з другої половини року, чиста процентна маржа групи в іноземній валюті стабілізувалася та повернулася до зростання; чиста процентна маржа групи була на рівні першого півріччя, а чисті процентні доходи як у річному, так і в квартальному вимірах продемонстрували позитивне зростання».

На думку директора Шанхайської фінансової та інноваційної лабораторії Цен Ґаня, стабілізація чистої процентної маржі «шести великих» має сильне значення як індикатор напряму руху ринку. «Як „важка опора“ для всієї банківської системи, динаміка його маржі часто є попереднім сигналом для дна галузевого циклу. Ця стабілізація не лише підтверджує звуження „крутизни спаду“ маржі банків, а й передає ринку позитивне очікування щодо відновлення оцінок (valuation)».

Втім, Цен Ґань також застерігає: слід остерігатися ефекту диференціації. Оскільки великі банки на стороні залучення ресурсів мають природну перевагу в низькій вартості та стабільності, тиск депозитної конкуренції для середніх і малих банків є значно жорсткішим. Тому, хоча стабілізація «шести великих» може сприяти покращенню на маржинальному рівні в середніх і малих банках, для всього ринку «одночасного потепління» потрібен час: різниця у „клещах“ (розрив у прибутковості) між лідерами та середніми/малими банками може й надалі зберігатися протягом найближчого часу.

Чи вже на підході переломний момент у формі літери “L” для чистої маржі?

Коментуючи траєкторію чистої маржі у 2026 році, виконавчий директор і заступник голови правління Транспортного банку Чжоу Ваньфу зазначив, що прогнозується збереження стабільного і сприятливого тренду чистої процентної маржі в 2026 році. Серед підтримувальних умов — з одного боку, повторне ціноутворення депозитів, з іншого — очевидніше підсилення обмежень механізму саморегулювання щодо ціноутворення.

«Наразі чітко відчувається, що зовнішні фактори працюють одночасно: симетричне зниження ставок з боку НБК (центрального банку), посилення ролі механізму саморегулювання та всі заходи Управління щодо недопущення недобросовісної конкуренції. Це прямо впливає на стабілізацію чистої маржі», — сказав Лу Вей.

«З одного боку, відстрочений ефект від переоцінки непогашеного кредитного портфеля ще продовжує виходити в процесі; простір для зниження вартості зобов’язань банків уже значно стиснений. З іншого боку, якщо відновлення макроекономіки буде слабшим за очікування, на стороні активів виникне тиск на зниження дохідності». Цен Ґань повідомив журналіста: «У короткостроковій перспективі, можливо, чиста процентна маржа вже досягла нижньої межі діапазону, але більш імовірно, що відбуватиметься коливання на низькому рівні з „шліфуванням дна“. Лише за умови помітного відновлення реальних потреб у фінансуванні та подальших реформ щодо ринковості механізму ставок за депозитами чиста процентна маржа може демонструвати помірне зростання, і тоді фундамент прибутковості банківської системи зможе реально стабілізуватися та перейти до сприятливих тенденцій».

Розповідаючи, як банку докладатимуть зусиль для підтримки стабільності чистої процентної маржі, Чжоу Ваньфу зазначив, що в його банку зосередяться на трьох напрямах: по-перше, суворо здійснювати експертне оцінювання обсягів і цін у кредитуванні та залученні депозитів, закріплюючи відповідальність кожної бізнес-лінії та операційного підрозділу за збалансований розвиток за обсягами та ставками; по-друге, більш точково впроваджувати менеджмент ціноутворення за кредитами та депозитами, суворо дотримуючись механізму саморегулювання щодо ціноутворення; по-третє, динамічно оптимізувати та коригувати структуру активів і зобов’язань.

Дун Сімяо також вважає, що за умов спільної підтримки з різних сторін темпи зниження чистої процентної маржі комерційних банків дещо сповільнилися. Згідно з даними, у 2025 році чиста процентна маржа комерційних банків уже три квартали поспіль стабілізувалася, і тиск зі звуження маржі банків на певний час послабився.

«Але також потрібно бачити, що на сьогодні абсолютний рівень чистої процентної маржі все ще перебуває на історично низькому рівні, і довгострокові завдання зі стабілізації маржі та управління ризиками залишаються складними. З боку активів: дохідність до нарахування за такими активами все ще стикається з тиском на зниження через потреби реальної економіки та політичні орієнтири. Якщо в майбутньому LPR (позичкова ставка прайм) ще додатково знизиться, це все одно створюватиме тиск на чисту маржу. Це означає, що в короткостроковій перспективі спадний тренд чистої маржі ще не повністю змінився. Прогнозується, що у 2026 році чиста процентна маржа комерційних банків продовжить незначне зниження», — попередив Дун Сімяо.

(Редактор: Ян Цзіньсін. Перевірка: Хе Шаша. Коректура: Чжан Гоцгань.)