Наступає ера інноваційних ліків 3.0. Як скористатися можливостями?

Нещодавно сектор інноваційних ліків на ринку знову жваво активізувався після паузи пів року. Згідно з оцінками аналітиків, сектор інноваційних ліків, можливо, перебуває в сприятливому етапі для «реалізації результатів і корекції оцінок». Епоха інноваційних ліків 3.0, де ядром є «нова якість продуктивності», а ціллю — глобальна конкурентоспроможність, вже непомітно настала. Як скористатися можливостями епохи інноваційних ліків 3.0? (Інтервал статистики: 2025.9.30-2026.4.1; джерела: Wall Street China «Інноваційні ліки знову вибухнули після пів року, лідери переходять у період інтенсивних зборів урожаю, чи настав поворотний момент у прибутковості?», 2026.4.1; People’s Daily Health client «Сунь Руйлін: Китайська індустрія інноваційних ліків рухається в епоху 3.0», 2026.2.8)

Мутація індустрії інноваційних ліків: перехід у «епоху 3.0»

Є думка, що в епоху інноваційних ліків 1.0 йшлося про вирішення питання «чи є», в епоху 2.0 — про прагнення «щоб було краще», а фундаментальна логіка епохи 3.0 полягає в тому, щоб утвердити «чи є вони дійсно сильними». Загалом нині китайські інноваційні ліки, схоже, стоять на ключовому перехресті, де відбувається стрибок глобальної конкурентоспроможності. (Джерело: People’s Daily Health client «Сунь Руйлін: Китайська індустрія інноваційних ліків рухається в епоху 3.0», 2026.2.8)

① Стрибок етапів розвитку

Наразі біофармацевтичні інновації демонструють три головні тенденції: ускладнення передових технологій, диверсифікацію інноваційних суб’єктів і міжнародну уніфікацію регуляторних стандартів. Китайські стандарти експертизи та затвердження (державного рівня) глибоко інтегруються з міжнародною системою: це не лише підвищує глобальну конкурентоспроможність вітчизняних інноваційних ліків, а й притягує міжнародні інноваційні результати до Китаю для «першого виходу». Від «імпорту технологій» у минулому до «експорту технологій» сьогодні китайські інноваційні ліки поступово здобувають більше важелів на глобальній сцені, активно формуючи нові промислові порядки та екосистему. (Дані: NMPA, станом на 2025.12.31; джерела: Times Weekly «Китайські інноваційні ліки летять угору: інноваційні трубопроводи в розробці становлять 30% у світі, експорт за рік залучає понад 130B доларів США», 2026.3.2)

② Багатоточкові прориви в технологіях

Останніми роками китайська сфера інноваційних ліків досягла багатоточкових проривів у технологіях, охоплюючи кілька передових напрямів. Наприклад, на конференції AACR, яка незабаром відбудеться в США 17–22 квітня 2026 року, 104 китайські фармкомпанії представлять понад 250 інноваційних препаратів. 92 препарати класу ADC охоплюють популярні мішені, зокрема CDH17, Claudin18.2, HER2, Nectin-4 тощо; 66 препаратів малих молекул охоплюють мішені KRAS, PRMT5, WRN, CDK тощо; передові технології, такі як радіонуклідні препарати (核药), DAC, клітинна терапія, mRNA, також розкриватимуть доклінічні дані. (Джерела: 21st Century Business Herald «Фондовий ринок A-акцій і Гонконгу злітає, фармсектор: 104 китайські фармкомпанії привезуть 250+ інноваційних ліків на AACR», 2026.3.27)

③ Запуск комерціалізації

Якщо судити з уже оприлюднених звітів компаній за 2025 рік, ключовою відмінною рисою провідних фармкомпаній у 2025 наочно є те, що частка доходів від інноваційних ліків перевищила критичну межу 50%, ставши беззаперечним основним драйвером зростання. Це означає, що компанії успішно пройшли цикл закупівель зі стандартизованими цінами (集采) і перейшли в період інноваційного «збирання врожаю». Водночас високі витрати на НДДКР у провідних вітчизняних виробників ліків уже почали перетворюватися на суттєвий грошовий потік — це підтверджує зрілість їхньої здатності до комерціалізації, а не лише «етап спалювання коштів». (Джерело: 湘财证券 «Інновації входять у період збору врожаю, експорт перебудовує логіку», 2026.3.20)

Багатократні драйвери резонують разом: інноваційні ліки — це «довга полога дорога з щедрим урожаєм»

З боку попиту: з одного боку, у багатьох галузях медицини в нашій країні досі існує чимало «терапевтичних прогалин», і залишається багато незадоволених клінічних потреб. З іншого боку, загострення демографічного старіння — це нині виклик, з яким стикаються багато країн. Станом на кінець 2025 року в Китаї кількість людей віком 60 років і старших перевищила 320 млн, тобто понад третина людей віком 65+ одночасно страждає від кількох хронічних хвороб.

(Джерела: 光明网 «Фокус на клінічні потреби: інновації для створення стійкої системи здорового забезпечення», 2025.12.20; Сіньхуа «Наука і здоров’я | Зробити відвідування з відчуттям турботи: прискорення впровадження “єдиного підходу” для лікування літніх людей із супутніми хворобами», 2026.4.1)

З боку пропозиції: за даними Національного управління медичного нагляду (国家药监局), у 2025 році в Китаї було схвалено 11 перших інноваційних препаратів (首创新药), з яких 4 розроблено власними силами. Нині у трубопроводі інноваційних препаратів у розробці частка Китаю вже приблизно становить 30% у світі, і Китай посідає друге місце у світі. Аналітики зазначають: через швидші темпи розробки та вищу цінову ефективність очікується, що в майбутньому китайські угоди BD залишатимуться доволі привабливими. (Дані: NMPA, станом на 2025.12.31; джерела: Times Weekly «Китайські інноваційні ліки летять угору: інноваційні трубопроводи в розробці становлять 30% у світі, експорт за рік залучає понад 130B доларів США», 2026.3.2)

З боку політик: план «十五五» уперше підвищив біомедицину до рівня «нових опорних галузей», які йдуть поряд із інтегральними схемами та аерокосмічною галуззю. Це визначення означає, що підтримка політики буде всеосяжною та на довгий термін — охоплюватиме всі етапи, від фундаментальних досліджень до безпеки виробничих ланцюгів і доступу на ринок. Паралельно із цим запроваджено першу редакцію «Каталогу інноваційних лікарських засобів для інноваційного комерційного медичного страхування» — це надає інноваційним лікам простір для диференційованого ціноутворення. (Джерела: 国金证券 «Сектор інноваційних ліків: політика, експорт і триразовий резонанс прибутковості», 2026.3.31)

З боку капіталу: щодо фінансування на первинному ринку, за даними 医药魔方, у І кварталі 2026 року глобальні обсяги фінансування біомедицини зросли рік-до-року більш ніж на 20%. На вторинному ринку: оцінки (valuation) у секторі інноваційних ліків продовжують відновлюватися і знову повертаються в поле зору інвесторів. Щодо угод BD: кількість і сума угод BD у китайській індустрії інноваційних ліків із початку цього року знову встановили нові максимуми відносно відповідних періодів минулих років. Великі угоди BD та постійні угоди з малими й середніми компаніями з високою ймовірністю забезпечать компаніям стабільний, а навіть зростаючий грошовий потік. (Джерела: 国金证券 «CXO-галузь: резонанс експорту інноваційних ліків і циклічного перелому», 2026.3.30; Економічний огляд «“Цінова яма” для інноваційних ліків», 2026.3.26; 华泰证券 «Медицина: модель BD “made in China” — потенціал для того, щоб стійкий грошовий потік переформатував оцінки», 2026.3.30)

З боку технологій: починаючи з 2026 року глобальна конкурентоспроможність китайського AI-фармацевтингу (AI制药) дедалі більше проявляється. Зовні: китайські компанії в сфері AI-фармацевтингу укладають знакові угоди про співпрацю та ліцензування з кількома транснаціональними фармкомпаніями, що повною мірою демонструє силу китайського AI-фармацевтингу. В середині: темп кооперації між вітчизняними компаніями також прискорюється; це не лише дає змогу в певних високобар’єрних напрямках хвороб (наприклад, у сфері центральної нервової системи) реалізувати комерційну співпрацю в масштабах від сотень мільйонів, а й розгортає глибоке спільне будівництво на рівні фундаментальної інфраструктури, такої як «AI + автоматизовані роботи» та великі моделі для неклінічних ліків. (Джерела: 21st Century Business Herald «Часті гучні співпраці: AI-фармацевтика перебудовує структуру індустрії розробки ліків», 2026.3.24)

У довгостроковій перспективі китайська індустрія інноваційних ліків завдяки помітним перевагам у собівартості та ефективній системі НДДКР перетворюється з «доганяючого» на глобальному ринку на незамінного «ключового учасника», а простір для довгострокового зростання індустрії вже відкривається. (Джерела: 国金证券 «Сектор інноваційних ліків: політика, експорт і триразовий резонанс прибутковості», 2026.3.31)

Порівняно з інвестиціями в окремі акції, інноваційний лікарський ETF Yinhua (159992) і його пайові фонди-сполучення (A-клас: 012781; C-клас: 012782), а також ETF інноваційних ліків Yinhua на Гонконзькій біржі (159567) і його пайові фонди-сполучення (A-клас: 023929; C-клас: 023930) та інші відповідні продукти мають переваги нижчих комісій, а також прозорості структури активів; це допомагає розсіяти несистемні ризики, спричинені інвестуванням в один конкретний актив, забезпечуючи інвесторам зручний інструмент «одним натисканням» для охоплення можливостей розвитку галузі в цілому.

MACD утворив золотий хрест (сигнал), і ці акції показують непоганий висхідний тренд! ! ! ! ! !

Уся маса новин і точний аналіз — у додатку Sina Finance APP

Відповідальний редактор: 郭栩彤