IPO CoreWeave відкривається нижче за очікуваннями, закінчує перший день без зростання

Відкрийте для себе найкращі новини та події у фінтеху!

Підпишіться на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

IPO CoreWeave відкривається нижче очікувань на нерівному ринку

CoreWeave, стартап в інфраструктурі для ШІ, який орендує чипи Nvidia, розпочав із прохолодного старту на фондовій біржі Nasdaq: воно завершило першу торгову сесію без зростання. Довгоочікуване публічне розміщення компанії не виправдало ранніх сподівань, підкресливши ширшу обережність інвесторів щодо компаній у сфері штучного інтелекту та публічних лістингів загалом.

Компанія оцінила своє IPO у $40 за акцію — нижче прогнозованого діапазону $47–$55 — і продала менше акцій, ніж планувалося спочатку. Таке ціноутворення дало CoreWeave оцінку приблизно в $23 мільярди, що менше за очікувані $32 мільярди. Акції торгуються під тикером CRWV.

Ще кілька місяців тому CoreWeave була серед найобговорюваніших стартапів зі ШІ, залучивши фінансування в травні за оцінкою в $19 мільярдів. Її бенефіціарами є OpenAI та Fidelity. Компанія спостерігала вибухове зростання, коли попит на GPU Nvidia зріс під час ранньої хвилі розвитку ШІ.

Відсіч інвесторів і фінансові побоювання

Незважаючи на ранній ажіотаж, занепокоєння інвесторів стало помітним під час роудшоу IPO CoreWeave. Багато хто вказував на високі витрати компанії та боргове навантаження.

У 2024 році CoreWeave опублікувала $1,9 мільярда виручки, але також повідомила про чистий збиток у $863 мільйони, зумовлений значними операційними витратами. Додаткові сумніви інвесторів викликала сильна залежність компанії від Microsoft: торік вона становила майже дві третини виручки.

Компанія працює з дата-центрами, заповненими GPU Nvidia, орендуючи їх клієнтам, які розробляють системи ШІ. У 2023 році попит на ці чипи був надзвичайно високим, але згодом доступність покращилася, а витрати знизилися. Ставки оренди GPU впали з $5,50 за годину в середині 2023 року до $1,55 на початку 2025 року, за даними Івена Конрада, CEO San Francisco Compute.

Важкий рік для IPO

Розміщення CoreWeave продовжує низку не надто вражаючих IPO. Venture Global — найбільше IPO цього року станом на зараз — знизила ціну акцій більш ніж на 40%, а котирування все одно падали після старту. SailPoint — компанія у сфері кібербезпеки — також побачила падіння акцій у перший день торгів. Обидві компанії все ще торгуються нижче своїх цін IPO.

Цей сценарій викликав сумніви у компаній, які розглядають публічні розміщення. Klarna, StubHub, Chime Financial і Medline Industries — серед фірм, що придивляються до лістингів у 2025 році. Результати CoreWeave можуть вплинути на їхні терміни.

Ще більшою проблемою є волатильність ринку. Різкі коливання фондових індексів зробили інвесторів більш обережними щодо входження в позиції в щойно лістингованих компаніях. За умови невизначеності в довірі активність IPO може залишатися повільною протягом значної частини року.

Що CoreWeave має довести

Тепер, коли компанія стала публічною, вона повинна продемонструвати, що здатна контролювати витрати та зростати, не надто залежачи від невеликої групи клієнтів. Успіх, імовірно, залежатиме від диверсифікації клієнтської бази та доведення її довгострокової прибутковості.

Оскільки компанії зі ШІ прагнуть дозріти та вийти на ширші ринки, результат IPO CoreWeave слугує нагадуванням: ранній ажіотаж може швидко зникнути, якщо фінансові показники не підтвердять це.