【Фокусний огляд】Індекс на ринку нових технологій зазнав зменшення обсягу торгів та зафіксував четверту тижневу поспіль негативну сесію, обсяг торгів на двох ринках опустився нижче 1.7 трлн юанів, що є найвищим показником за рік, а капітал продовжує концентруватися навколо концепції світлової комунікації.

财联社4月3日讯，今日36股涨停，12股炸板，封板率为75%，津药药业6连板，新能泰山9天7板，汇源通信、重药控股2连板，苏利股份6天3板。Ринок протягом усього дня коливався та коригувався, три основні індекси відкрилися в плюс, але потім знизилися; Шанхайський індекс знову впав нижче рівня 3900 пунктів. Спостерігається чітка дивергенція між великими та малими індексами: індекс мікроакцій упав більш ніж на 3,5%. Обсяг торгів на Шанхайській і Шеньчженьській біржах становив 1,66 трлн юанів, що на 186,5 млрд юанів менше порівняно з попереднім торговим днем. На ринку теми були доволі хаотичними: по всьому ринку понад 4700 акцій упали. У розрізі секторів найкращі показники мали CPO, транскордонні платежі та платаформне обладнання для літографії; найбільше падали спорт, вугілля, сільське господарство та хімічна промисловість. Станом на кінець торгів: Шанхайський індекс знизився на 1%, Індекс Шеньчженя — на 0,99%, індекс ЧЕБ — на 0,73%.

Аналіз популярності та акцій з кількома послідовними зростаннями

Коефіцієнт просування акцій із серією «ліфтів» знизився до 16,66%: учора серед акцій із кількома послідовними зростаннями лише найвищий показник —津药药业 — зміг продовжити серію, а серед акцій, що були у старті (перша «сесія»), лише 2 змогли успішно просунутися далі. Ефект збитковості для акцій на високих рівнях знову проявився: учора ввечері міжнародні ціни на нафту різко зросли більш ніж на 10%, але напрями, які виграють від високих цін на нафту, зокрема нафтогаз, хімія та вугілля, навпаки демонстрували масштабні корекційні рухи. У секторі вуглехімії напередодні популярні акції 金煤科技, 云煤能源 та 兴化股份 одна за одною впали до ліміту зниження. Раніше ж, щонайменше 3 послідовні «ліфти» мав 新中港: у внутрішньоденній торгівлі там мало не відбулася комбінація «вгору-вниз» («天地板»), що тривалий час тиснуло на концепцію «зеленої електроенергії», яка й без того послабла в результатах. 深南电A, 闽东电力 та 乐山电力 також закрилися зі стопом на зниження. Хоча вночі акції технологічного сектору США стрімко зросли, кошти в напрямі обчислювальної потужності ще більше скупчуються у бік оптичного зв’язку. Постійне зростання кількості акцій, що впали до ліміту зниження, свідчить: поточний ринок усе ще перебуває у стані вкрай пригнічених настроїв щодо ризику. Ефект збитковості в «поганих» за показниками (EPS/маржинальністю) дрібних акціях продовжує активно вивільнятися.

Головні «темові» гарячі напрями

Учора Міністерство промисловості та інформатизації опублікувало повідомлення, де запропоновано сприяти розгортанню технічних застосувань на кшталт повністю оптичного перемикання, знизити мережеву затримку від термінала застосувань до сервера для обчислювальних потужностей та покращити досвід взаємодії в застосуваннях. Концепція OCS отримала підтримку від цієї новини: протягом усього дня вона лідирувала та демонструвала силу серед акцій, пов’язаних із «hardware» для обчислювальної потужності. 德科立, 腾景科技, 光库科技, 智立方, 长光华芯 оновили історичні максимуми; а також трендові «теми»-малопозиційні акції на кшталт 威腾电气, 易天股份, 华盛昌, які працювали в «зв’язці», змогли відкрити відкуп і знову закритися зі зростанням до ліміту, реалізувавши прискорення. Підсумовуючи дослідження низки брокерських компаній: частина закордонних великих виробників уже отримує замовлення OCS; основні клієнти — Google, Meta тощо. Водночас остання політика Міністерства промисловості та інформатизації визначає технологію OCS «повністю оптичного перемикання» як базову лінзову технологію для мереж обчислювальної потужності. Логіка резонансу цієї вузької підтематики — і в країнах, і за кордоном — є двостороннім попитом. А як ще один великий популярний напрям з боку «hardware» — оптоволоконна ланка ланцюга постачання — усе ще демонструє динаміку, де «головні» акції оновлюють максимуми одна за одною, породжуючи сприятливий тренд, у межах якого на низьких рівнях постійно з’являються нові «малі» акції. Однак довіру до майбутнього визначатиме поведінка вагомих акцій на кшталт 长飞 та 亨通 на наступному тижні: якщо з’явиться сценарій, коли на високих рівнях відбудеться безперервне нарощення обсягу, але зупинка темпу зростання (滞涨), то тиск із реалізацією коштів для суто «в догонку» тематичних малих акцій потребує особливої уваги.

Учора Міністерство промисловості та інформатизації також опублікувало звернення із пропозиціями щодо дослідження інноваційних бізнесів на кшталт «обчислювальних банків» («算力银行») та «обчислювальних супермаркетів» («算力超市»), а також підтримки малих і середніх підприємств у внесенні наявних обчислювальних ресурсів. Концепція оренди обчислювальних потужностей у внутрішньоденній торгівлі попри ринок показувала різку активність: «обчислювальне диспетчеризування» — 思特奇 та 直真科技 — обидві піднялися до ліміту зростання. 君逸数码 та 东方国信 у внутрішньоденній торгівлі також обидві виросли більш ніж на 10%. А після того, як нещодавно 阶跃星辰 поспіль випустила Step 3.5 Flash нову версію та з’явилися новини про завершення реструктуризації структури акціонерного капіталу (股改), пов’язані концептуальні акції — 云赛智联 — у другій половині дня вирівнялися та злетіли до ліміту зростання лінійно; 中贝通信, 飞乐音响, 新华传媒 також певний час стрімко піднімалися. Але раніше лідируючі з теми оренди обчислювальної потужності — такі як 腾讯云 — щодо зростання цін, у цей період показували порівняно слабші результати. Натомість у деяких популярних позиціях — 宏景科技, 奥瑞德 тощо — також з’явилися ознаки певного послаблення. Тому активність у концепції оренди обчислювальних потужностей зараз усе ще тримається на спробах частини коштів «поставити на зростання» певної пачки низькопозиційних акцій у межах сектора; щодо стійкості її продовження говорити оптимістично складно.

Виставка SEMICON China 2026 показує: під впливом AI-обчислювальної потужності глобальна напівпровідникова галузь входить у новий період зростання; фокусом стають передові пакування (advanced packaging), зберігання даних тощо. Ланцюг постачання напівпровідників протягом усього дня попри ринок демонстрував активність. На тлі зростання ціни на гелій, викликаного подіями на Близькому Сході, 中船特气 закрилася зі зростанням до ліміту на 20 сантиметрів; 华特气体 завершила торги з підйомом майже на 10%. Водночас сила обладнання, яке неодноразово демонструвало непогані результати останнім часом, зберігається; додатково наслоюється й концепція M&A та реструктуризації: 九州一轨 закрилося зі зростанням до ліміту на 20 сантиметрів. 劲拓股份, 蓝英装备, 德龙激光, 华兴源创 тощо також потрапили до числа лідерів за зростанням. Крім того, в цей період наперекір ринку активізувалися акції вітчизняних чипів для обчислювальної потужності — 摩尔线程, 沐曦股份, 寒武纪 тощо. У міру того, як прибутки кількох великих світових виробників чипів демонструють результати вище очікувань, а також як вітчизняні компанії в сфері обчислювальних чипів завершують IPO-залучення фінансування, для хвилі розширення потужностей у напівпровідниковому ланцюгу постачання з’являється достатньо «боєприпасів». При цьому сегменти «upstream» — обладнання, матеріали та інші вузькі підсектори — залишаються глибоко вигідними. Однак наразі тренд на закордонних технологічних акціях усе ще має дуже високий рівень невизначеності; обмеження для вітчизняного ланцюга напівпровідників не можна ігнорувати.

У часі за Східним узбережжям США 2 квітня Бiлий дім офіційно оголосив про запровадження 100% мита на імпорт патентних ліків та фармацевтичних інгредієнтів. Цей крок має на меті, застосовуючи тиск через мита, змусити фармкомпанії повертатися до виробництва в країні або укладати угоди щодо ціноутворення. Під впливом зазначеної новинної турбулентності раніше активна фармгалузь демонструвала диференційовані результати: найвищий показник — 津药药业 — продовжив серію та піднявся до 6 послідовних «ліфтів»; 重药控股 — до 2 послідовних «ліфтів». 莱美药业 та 中国医药 обидві закрилися зі зростанням до ліміту, але 联环药业, 中源协和 та 润都股份 натомість закрилися зі зниженням до ліміту. З погляду охоплення цього підвищення мита: патентні ліки, які є основними об’єктами мита, не є головним видом, який вітчизняні фармкомпанії експортують до США; а для можливих угод BD (бізнес-ділових партнерств) їхній вплив є ще більш обмеженим. Натомість CXO-компанії з глобальним розгортанням виробничих потужностей і інноваційні фармкомпанії, для яких BD як ключовий режим виходу на зовнішні ринки, навпаки мають більше шансів виграти в цій хвилі перебудови глобального ланцюга постачання.

Перспективи на майбутнє

На тлі високої невизначеності щодо ситуації на Близькому Сході зросли настрої уникнення ризику на ринку, і сьогодні ринок весь день перейшов у сценарій зі скороченням обсягів і загальним падінням: кількість акцій, що знизилися, перевищила 4700. Оскільки сьогодні через вихідні не працювали Шанхай-Шеньчжень-Гонконг через Stock Connect, обсяги торгів двох ринків впали нижче 1,7 трлн юанів, встановивши рівень мінімальних обсягів у поточному році. А оскільки після торішнього Дня Цінмін (清明) був одномоментний обвал із денним падінням понад 7%, то посилення настроїв уникнення ризику сьогодні є цілком логічним. Сьогодні кількість акцій, що піднімалися/падали до лімітів, була приблизно на рівних; а з огляду на те, що вчора лише 1 акція змогла продовжити серію з кількома «ліфтами», проглядаються перші ознаки. Отже після того, як короткострокові настрої ринку досягли «льодової точки», ймовірність відновлення на наступному тижні доволі висока. Проте активні гроші продовжують звужувати фокус і концентруються на напрямах із більш певним зростанням прибутків — зокрема на обчислювальних потужностях і hardware. Водночас ризик, що на це вплине волатильність закордонних фондових ринків, все ще залишається. З погляду індексів сьогодні лідером падіння стали мікроакції: вони, після зростання обсягу, знову знизилися та пробили вниз лінію середньої за пів року. Індекс ЧЕБ останнім часом теж продовжує синхронно послаблюватися: це свідчить, що «ефект програшу грошей» у малих і мікроакціях вже поширився від «м’яких» зон у бік деяких високовагових акцій у траєкторії зростання. У таких паперів короткострокова динаміка все ще майже повністю залежить від результатів річних звітів і квартальних звітів (year-end та 1Q).

Графік аналізу акцій, що сьогодні закрилися зі зростанням до ліміту

Масивні обсяги інформації, точна аналітика — усе в застосунку Sina Finance (新浪财经APP)