Страхові кошти не зазнали впливу короткострокових емоційних коливань, загальні позиції залишаються майже без змін

Журналіст: Хе Куй

Під впливом геополітичного протистояння на Близькому Сході зростання настроїв «на безпеку» у світі спричинило відкат на ринках акцій, а також додатковий тиск на інвестиції страхових коштів. За даними, які зібрав кореспондент «Шанхайського біржового щоденника» (Shanghai Securities News), станом за даними до останнього 1 місяця виплат більшість (майже половина) страхових інвестпродуктів у сегменті акцій показали збитки.

Втім, як стало відомо журналістові з галузі, хоча ринок акцій через геополітичне протистояння на Близькому Сході зазнав відкату, що дещо підвищило інвестиційний тиск для страхових капіталів (险资), інституції з управління такими активами зберігають спокій під час коригування позицій — загальна зміна позицій є незначною. Багато інституцій зі страхових фондів вважають, що немає потреби турбуватися через те, що зростання настроїв «на безпеку» в короткостроковій перспективі може порушити ринок; у довгостроковому періоді ринок капіталу Китаю, як і раніше, має привабливі інвестиційні можливості. Крім того, з огляду на те, що міжнародний капітал дедалі більше приділяє увагу безпечності, безпечність китайських активів стає дедалі помітнішою, і є шанс, що це привабить більше коштів, які надходитимуть на ринок.

Загальна зміна позицій страхових коштів є незначною

За даними Wind, станом на закриття 24 березня, серед понад 1800 страхових інвестпродуктів сегменту акцій на всьому ринку майже 900 продуктів за останній 1 місяць мають дані доходності зі збитками, частка — близько половини. Зокрема: понад 40 продуктів зазнали збитків понад 10%, понад 270 продуктів — понад 5%.

Тривале падіння ринку створює певний тиск для окремих рахунків страхових коштів. «Деякі продукти з рахунків абсолютної дохідності були випущені пізніше протягом року, і ринкові позиції під час формування були на вищих рівнях; після відкату ринку з’являється від’ємна дохідність, і є можливість вимушено зменшити позицію, щоб контролювати відкат». Керівник відділу інвестування в акції однієї страхової установи повідомив кореспондентові «Шанхайського біржового щоденника». Але розмір цієї частини рахунків невеликий, і вона не здатна суттєво вплинути на ринок.

Нещодавній відкат ринку та тема, що спричиняє скорочення позицій страхових коштів, привернули значну увагу. Як стало відомо журналістові з галузі, хоча страхові кошти проходять випробування через ринкові коливання, вони все одно розраховують на довгострокові інвестиційні можливості ринку капіталу, і загальна позиційна структура не зазнала суттєвого зменшення. Генеральний директор однієї страхової установи зі страхових коштів у Шанхаї розповів кореспондентові «Шанхайського біржового щоденника»: «Зміни у наших утриманнях (позиціях) незначні».

Керівник відділу інвестування в акції в одній компанії зі страхування пенсійного забезпечення під час інтерв’ю кореспондентові «Шанхайського біржового щоденника» зазначив, що цього разу геополітичне протистояння на Близькому Сході для ринку більшою мірою означає посилення короткострокової волатильності, зокрема сильні коливання спостерігаються у секторах технологій та кольорових металів. Але в довгостроковій перспективі інвестиційна логіка ринку A акцентує на покращенні внутрішніх фундаментальних показників; нинішній ринок A має достатньо стійкості та привабливості.

«У довгостроковому вимірі геополітичне протистояння спричиняє зростання уваги ринку до безпеки, а переваги Китаю у сфері безпеки стають виразнішими. Оскільки міжнародні кошти переоцінюють китайські активи, у майбутньому це може залучити більше коштів на китайський ринок». Генеральний директор відділу інвестування та досліджень (投研部) однієї інституції зі страхових коштів сказав кореспондентові «Шанхайського біржового щоденника».

Збільшення частки акційних інвестицій усе ще є головною лінією для інвестицій страхових коштів

Низькорічне середовище відсоткових ставок у поєднанні зі зростанням масштабів продажів страхування з виплатою дивідендів (分红险) — збільшення частки акційних активів залишається головною інвестиційною лінією страхових коштів на 2026 рік.

Насправді, починаючи з 2025 року страхові кошти вже тривалий час нарощують частку акційних активів. За даними Головного управління фінансового регулювання (金融监管总局), станом на кінець 2025 року балансова величина інвестицій у акції компаній майнового страхування та компаній зі страхування життя становила відповідно близько 226.8B юанів і 3,5 трлн юанів; порівняно з початком 2025 року це зросло відповідно на 41,66% і 54,67%.

Кілька представників галузі вважають, що з боку зобов’язань (负债端) «переміщення вкладів» домогосподарств (居民“存款搬家”) і далі може сприяти продажам страхування з дивідендами. А оскільки страхування з дивідендами порівняно з традиційним страхуванням має вищу толерантність до ризиків, це може додатково підвищити гнучкість розміщення акційних активів страховими коштами.

Щодо конкретних об’єктів інвестування, як стало відомо журналістові з галузі: «інноваційне технологічне виробництво», представлене технологічними інноваціями, є сектором, на який спільно звертають увагу страхові кошти; а за умов відновлення прибутковості та очікувань зростання цін користуються попитом також недооцінені інструменти в секторах із циклічністю зростання (顺周期板块).

Генеральний менеджер відділу інвестування в акції компанії People’s Insurance Asset Management (人保资产) — Тянь Ган (田刚) — зазначив, що пов’язані з AI індустрії є найбільш перспективним «коридором» потенціалу для надлишкової дохідності в майбутньому. Наприклад, фундамент розвитку AI — це обчислювальні потужності (算力), а обчислювальні потужності потребують масштабної підтримки електроенергії; при взаємодії «рахуй+спільно» (算电协同) виникне величезний попит на ринку.

«За умов відновлення PPI рік-до-року (同比回升) сектори з циклічністю зростання матимуть основу для отримання надлишкових доходів, але простір для зростання й розмір підвищення цін тісно пов’язані; у майбутньому все ще існують певні інвестиційні можливості, однак потрібно добре тримати інвесторський ритм і контролювати позиції». Генеральний менеджер відділу інвестування в акції однієї страхової інституції зі страхових коштів у Шанхаї сказав.

Масивна інформація та точна інтерпретація — усе в застосунку Sina Finance (新浪财经APP)

Відповідальний редактор: Цінь Ї (秦艺)