WPS забезпечує шість із десяти доходів, чи збирається Kingsoft Software вийти з «залежності від ігор»?

Питай AI · Як WPS AI може стати ключовим рушієм для «відкати прибутків» компанії Kingsoft Software?

25 березня Kingsoft Software офіційно оприлюднила звіт про результати за рік, що завершився 31 грудня 2025 року.

За умов, коли технологічна індустрія загалом стикається з подвійними випробуваннями зростання та ефективності, Kingsoft Software надала звіт, який має чітко виражені риси: за весь рік дохід групи становив 9.68B юанів, що незначно знизився на 6% у річному вимірі; але чистий прибуток, що належить акціонерам, зріс у протитанковому режимі на 29% — до 2B юанів.

Ця «фінансова ножиця» — коли виручка падає, а прибуток зростає — не зводиться до простого скорочення витрат і підвищення ефективності. Аналіз показує, що структура бізнесу Kingsoft Software всередині компанії проходить глибоку зміну швидкості.

Зокрема, традиційний бізнес, представлений іграми, можливо, перебуває на етапі коригування продуктових циклів, тоді як бізнес у сфері офісного програмного забезпечення та послуг на базі WPS — під впливом AI та SaaS-орієнтації (software as a service, програмне забезпечення як послуга) — остаточно закріпив абсолютне домінування базової «основи» групи.

Згідно з даними фінансового звіту, у 2025 році дохід у сегменті офісного програмного забезпечення та послуг Kingsoft Software досяг 5.93B юанів, забезпечивши стабільне зростання на 16%. Якщо порівняти ці показники із загальним доходом групи 9.68B юанів, легко побачити, що частка офісного бізнесу в загальному «калібрі» вже перевищила 61%.

Це означає, що ключова логіка, яка підтримала стрибок прибутку Kingsoft Software на 29%, саме й походить від цієї частини: високомаржинальних, високодостовірних активів, які перебувають у фазі зростання.

За умов, коли загальна виручка знижується під тиском інших бізнес-напрямів, офісне програмне забезпечення не лише виконує роль «стабілізатора», а й стає основним рушієм оптимізації прибутковості групи.

Якщо розглянути рушії зростання офісного бізнесу на 16%, можна чітко побачити, що стратегічне впровадження Kingsoft на кінцевому © та корпоративному (B) сегментах уже дало ефект.

По-перше, на кінцевому рівні користувачів WPS AI здійснив перехід від інструмента, який привертає увагу, до «зброї», що підвищує платне користування.

Протягом останніх кількох років зростання персональних підписок офісних програм певний час стикалося з ризиком досягнення піку проникнення. Але у фінансовому звіті за 2025 рік прозвучав позитивний сигнал: за рахунок безперервного оновлення WPS AI вдалося успішно зламати попередню «стелю» зростання.

Впровадження AI не лише підвищило «глибину використання» продукту, а головне — дало користувачам сильну причину для «апгрейду до членства», безпосередньо стимулюючи розширення масштабу персональних платних користувачів і підвищення середньої виручки на користувача (ARPPU). Це свідчить про те, що користувачі готові платити за AI-технології, які справді підвищують продуктивність.

По-друге, на рівні державних установ і підприємств WPS 365 як платформа продуктивності для організацій тривало поглиблює та розширює свій розвиток. У поєднанні з потребами організацій у цифровій трансформації державного сектору й бізнесу це вивільняє попит: державно-підприємницькі замовлення зростають стабільно, утворюючи двозубий «двигун» зростання разом із персональним бізнесом.

З поглибленням цифрової трансформації державних установ і підприємств та просуванням хвилі заміщення офісного ПЗ на вітчизняне, у B-сегменті Kingsoft Software виходить на період збору плодів. WPS 365 як платформа офісної продуктивності для організацій, її SaaS-орієнтована модель сервісу не лише підвищила «липкість» клієнтів, а й зробила модель доходів більш здоровою та такою, що має сталу перспективу.

Фраза у фінансовому звіті про «збільшення державних і корпоративних замовлень у сегменті програмного забезпечення» — це пряме відображення того, як компанія розширює глибину проникнення на B-ринку.

Оскільки офісний бізнес зріс на 16%, то провал у загальній виручці на 6% очевидно походить від іншого опорного сегмента, що зазнав тиску, — мережевих ігор та інших напрямів.

Якщо відштовхнутися від даних звіту, у 2025 році неофісний бізнес Kingsoft Software, що в основному складається з ігор, приніс близько 3.75B юанів доходу. У порівнянні з 2024 роком цей сегмент показав майже 30% великий спад виручки, що безпосередньо зменшило загальний обсяг доходів групи.

У цілому, показники Kingsoft Software у 2025 році — це сценарій високоякісного скорочення та розширення.

Зниження загальної виручки об’єктивно відображає «болі» компанії у багатонапрямковому бізнесі, особливо в епоху боротьби за наявні ринки: у неофісному бізнесі вже проявляється тиск на зростання. Але різке відновлення прибутку у протитанковому режимі стало підтвердженням того, що менеджмент зосереджує ресурси та підвищує комерційну ефективність.

На поточному етапі логіку оцінювання Kingsoft Software на ринку капіталу, можливо, доведеться заново «прив’язати». Компанія все більше стає чистою «AI + SaaS»-організацією.

Дивлячись уперед, Kingsoft Software ще має відповісти на кілька ключових питань.

По-перше, після того як перший хвильовий «зразковий» преміальний конверсійний ефект, який приносить WPS AI, буде вичерпано, як підтримувати технологічну ітерацію, щоб зберегти довгостроково високу частку утримання;

по-друге, на тлі технічного тиску світових гігантів на кшталт Microsoft Copilot, а також на фоні того, що вітчизняні постачальники великих моделей масово виходять робити застосунки для B-сегмента в умовах жорсткої конкуренції, як WPS 365 зможе зберегти та розширити свій «роў з фортифікаціями» на ринку державних установ і підприємств;

по-третє, як згладити коливання виручки, спричинені неофісним бізнесом, щоб група знову повернулася на здорову траєкторію «зростання виручки та прибутку одночасно».

Kingsoft у 2025 році довів, що AI справді може приносити гроші. А в 2026 році компанія зіткнеться з ще жорсткішою гонитвою за ефективністю.