Щотижневий відбір редактора Weekly Editor's Picks (0328-0403)

null

Інформаційний потік надто швидкий: глибокі аналітичні матеріали легко змиває хвилею хітів. Рубрика «Щотижневі редакційні добірки» витягує з масиву новин матеріали, що мають цінність для суджень, допомагає відфільтрувати шум, лишає інсайти й приносить натхнення.

Макроекономічна ситуація

Глобальна економічна рецесія — чи вже непомітно розпочалася?

Автор переосмислює рецесію з «економічного результату» як «стратегічний стан». Це не лише стискає зростання та зайнятість, а й послаблює переговорну спроможність країни, її привабливість для капіталу та зовнішню репутацію, через що вона втрачає ініціативу в глобальному суперництві. Саме тому уряди різних країн замінюють монетарні інструменти фінансовими, дипломатичними та навіть геополітичними методами — по суті, намагаються виграти час для просідання зростання та уникнути вимушених переговорів у період рецесії.

У цій рамці для ринку головним уже є не сам траєкторний шлях процентних ставок, а те, «хто може позбутися обмежень, а хто все ще в них ув’язнений».

Ця відмінність першою відображається на валютному та процентному ринках і далі поширюється на ціни активів і потоки капіталу. Коли оцінки продовжують зростати навіть на фоні сповільнення зростання, за цим, імовірно, не стоїть поліпшення фундаментальних показників — це радше очікування політики, яка «не дозволить допустити рецесію».

Перше відвідування після відходу Уоррена Баффета: зараз не час для усереднення, ядерну зброю рано чи пізно буде використано

Apple продала рано, але й зараз не купує.

Не варто усереднювати позицію в американських акціях саме зараз.

Найнебезпечніший сценарій — коли людина, що тримає ядерну кнопку, або вже от-от помре, або переживає колосальне приниження. За таких обставин ніхто не може передбачити, яке рішення ухвалить людина. Протягом найближчих ста років, можливо, й двохсот років ядерна зброя буде використана.

700B доларів спрямовано в AI — американці першими скуштували гіркоту інфляції

Чим більше інвестують в AI, тим вища інфляція, тим далі відсувається зниження ставок, тим вищою стає вартість фінансування — але інвестиції все одно прискорюються.

Перегони озброєнь великих компаній уже неможливо зупинити. Один дата-центр тягне на собі весь обсяг споживання електроенергії, якого вистачило б на цілий штат.

700 млрд доларів США вливаються в інфраструктуру AI. Чи є ці гроші причиною інфляції, чи це лише прелюдія до революції продуктивності — залежить від питання, на яке поки що ніхто не може відповісти: моделі, що запускаються в цих дата-центрах, чи справді зроблять економіку ефективнішою.

Діалог із засновником Pantera: біткоїн уже досяг швидкості втечі, а традиційні активи відстають

Не золото встановлює нові максимуми — це паперові гроші ставлять історичний мінімум.

Середній вік покупців житла вперше в США вже з 28 років відсунули до 40.

Ми стоїмо на порозі поколінного перелому, де відбувається розділення грошей і держави. Стаблкоїни з дуже високою ймовірністю заберуть у банків половину депозитів протягом десяти років. Біткоїн уже досяг швидкості втечі.

Інвестиції та підприємництво

Інтерв’ю з 10 робітниками з Дубая: когось змусили підписати «розпорядження про життя і смерть»

У реальності Дубай уже на фронті.

Web3-працівники дехто втікає, дехто тримається, а дехто підписує «розпорядження про життя і смерть» (вивільнення компанії від відповідальності) й повертається в Дубай, сподіваючись за високих ризиків вирвати собі високі професійні доходи.

Модель токенів ve «відпливала» в «відлив»: чому три протоколи добровільно відмовилися від свого колишнього козиря?

Причина не в теоретичній помилці, а в провалі на рівні виконання: низька участь, захоплення владою управління, відтік емісій у безперспективні пули, а також те, що ціна токена падає, навіть коли зростає використання.

І все ж Curve veCRV та Aerodrome ve(3,3) і далі розвиваються в доброму стані. Але ця модель спрацьовує лише там, де спрямовані відсотки за емісіями можуть створювати справжній економічний попит для ліквідності.

Паралельно інші протоколи обирають альтернативи моделі ve: викупи з підтримкою доходу, дефляційні механізми пропозиції або токени для ліквідності з управлінням, як заміну ve-моделі токенів.

Tiger Research: аналіз поточного стану дрібних інвесторів у дев’яти ринках Азії

Tiger Research охоплює 9 ринків Азії з найбільшими обсягами користувачів і аналізує бар’єри входу для роздрібних гравців та стратегії бірж у відповідь. Ключове відкриття: на ринках на кшталт Кореї, Японії, В’єтнаму існують відмінності в структурних порогах доступу, а локалізована стратегія бірж є критичною змінною, що визначає, чи вдасться «пробити» шлях. Для команд, які виходять у Східну та Південно-Східну Азію, це має практичну цінність.

Також рекомендовано: «Odaily інтерв’ю із SharpLink: “продуктивні капіталісти” в екосистемі Ethereum».

Web3 & AI

Що саме робить AI Agent? Повний розбір витоку 500 тис. рядків коду Claude Code

Конкурентні бар’єри продуктів AI, можливо, полягають не в рівні моделей, а в рівні інженерії.

Для продуктів AI найдорожчим шаром може бути не вартість інференсу моделей, а провал управління кешем.

Гнався за AI-інструментами рік — результатів нуль: рефлексія серійного підприємця

Не сприймай «пробувати нові інструменти» як «будувати себе». Коли всі можуть використовувати однакову модель, єдиним рівчак-муром лишаються смак і глибина, а смак виграють лише реальні наслідки та безперервна зосередженість.

Tiger Research: які AI-послуги надають криптокомпанії?

Мотиви впровадження відрізняються залежно від конкретних підсекторів: біржі прагнуть запобігти відтоку користувачів; безпекові компанії — закрити сліпі зони аудиту; платіжна інфраструктура — націлена на нову代理-економіку.

«FOMO» та конкурентний тиск у сфері штучного інтелекту прискорюють його застосування, і це значно перевищує реальні потреби. І реальні потреби, і тривога через конкуренцію працюють одночасно.

Ключове питання — відрізнити впровадження, що створює цінність, від впровадження, яке лише навішує ярлики.

Ринок прогнозів

1 долар доходності в середньому лише 43% — чому 87% гравців Polymarket програють гроші?

«Нестандартна схильність» — одна з найдорожчих помилок у ринках прогнозів: трейдери часто системно переоцінюють події з низькою ймовірністю та переплачують за «виглядаючі дешевими» контракти.

Ті, хто реально стабільно переганяє ринок прогнозів у довгостроковій перспективі, не обов’язково є людьми з «найточнішими» судженнями — це радше ті, хто найшвидше та найраціональніше коригує свої висновки, щойно з’являються нові докази.

Метод Байєса по суті й дає шкалу для цієї «швидкості коригування».

Не ставте на удачу: AI на Polymarket «підбирає гроші»

У статті описано спосіб виявляти арбітражні можливості на Polymarket і систематично виконувати його: за допомогою Perplexity проводити дослідження, знаходити розбіжності між даними та ринковим ціноутворенням; за допомогою Claude будувати логіку торгів, контролювати ризики та автоматично виконувати; зрештою здійснювати угоди й монетизувати їх на Polymarket.

Для пересічних учасників більш реалістичний шлях такий: спочатку через дослідження знайти визначеність, а потім за допомогою системного підходу посилити дохід.

Також рекомендовано: «Polymarket розумні гроші: панорама (26 довгостроково треканих адрес — розбір за лігами)».

CeFi & DeFi

Stripe — догори, PayPal — вниз: новий король у платежах

Рішення Stripe дуже прямолінійне: коли AI Agent почне ухвалювати рішення про покупки замість людей, хто володіє платіжними каналами — той першим схопить головну артерію ключового «горла» AI-економіки. Їхній далекоглядний погляд дозволив Stripe випередити весь платіжний індустріальний сектор.

А PayPal бреде повільно. Бізнес-модель PayPal тримається на «комісії за переміщення коштів», тоді як бізнес-модель стейблкоїнів залежить від «відсотків за держборгом, що заробляються на депонованих активах». Між двома логіками існує природна суперечність — щоразу, коли PayPal просуває оплату PYUSD стейблкоїнами, певною мірою він фактично підточує власний дохід від традиційних комісій. Цю задачу в рамках існуючої бізнес-структури PayPal розв’язати складно.

BTC на межі, HYPE за рахунок чого злетів проти ринку на 20%?

Новий фундамент цінності дає ринок RWA-торгів Hyperliquild, що працює завдяки HIP-3.

Детальний розбір на тисячу слів Hyperliquid HIP-4: прокладання шляху через ринки прогнозів та торгівлю опціонами, узурпація традиційних фінансів

Увесь ринок рухається вниз, але HYPE демонструє дуже високу стабільність. Важлива причина без сумніву в сильних фундаментальних показниках Hyperliquid, його фокусі на створенні доходу та в тому, що прибуток постійно використовується для викупів HYPE.

HIP-3 (ринок перпетуальних контрактів, розгорнутий builders) уже демонструє чіткий патерн: коли інфраструктура не потребує дозволів і вже підтверджена ринком, ліквідність зазвичай збирається навколо сильнішої команди, незалежно від того, чи отримують вони додаткову підтримку від екосистеми.

Та сама логіка застосовуватиметься і до HIP-4. HIP-4 фокусується на «outcome trading» (торгівля результатом): він приведе на Hyperliquid ринки прогнозів та певні типи опціонів — ці продукти здатні давати нелінійні результати прибутку, не створюючи ризику ліквідації.

Раніше не було жодного протоколу, достатньо сильного, щоб по-справжньому перенести сталу торгівлю опціонами в криптовсесвіт. Hyperliquid це зробив — і спосіб, яким він це робить, відрізняється від усіх інших платформ. На цьому майданчику немає інвесторів, і він не зазнає жодного зовнішнього тиску — Джефф може вільно вирішувати, що саме хоче робити компанія. У цьому Hyperliquid дуже схожий на Telegram: не потрібно витрачати надто багато грошей на маркетинг — ключове тримається на самому переконанні. Якщо продукт достатньо хороший, люди рано чи пізно прийдуть і почнуть ним користуватися.

У Hyperliquid є шанс «з’їсти» весь ринок криптовалютних опціонів.

Переможці будуватимуть продукти, які справді орієнтовані на реальний світ, вбудовуючи криптовалюту як базову реалізаційну деталь; програвші ж триматимуться за старий наратив «для крипти заради крипти» й чекатимуть, що весь світ, зрештою, пристосується до них.

Можливості аірдропу та гайд із взаємодії

Добірка популярних взаємодій | Абстрактне завдання нових значків; Noise бета-версія вже вийшла (2 квітня)

Meme

Хлопець 00-х, який заробляє A7 на місяць, застряг у трьох екранах

Odaily взяло інтерв’ю в Meme-парубка, який досі в 2026 році може отримувати великі результати, та в колишнього Meme-«діамантового» трейдера — щоб дізнатися їхні способи заробітку та про їхнє робоче й особисте життя.

Біткоїн

За кожен майнінг мінус 19 тис. доларів — майнінг-компанії зібралися та зрадили AI

Останній звіт CoinShares про майнінг показує: зважена середня собівартість котируваних майнерів за майнінг одного біткоїна зросла приблизно до 80 тис. доларів, тоді як поточна ціна BTC — 68-70 тис. доларів — тобто за майнінг одного біткоїна виходить мінус 19 тис.

Майнінгова індустрія біткоїна переживає найбільш фундаментальну трансформацію за час існування: найчіткіший сигнал — не корекція хешрейту чи складності, а балансова звітність, а вихід — повний перехід до AI-інфраструктури.

Коли майнінг-риґи біткоїна піднімаються в космос

Для поточних майнінг-компаній, що вже працюють, космічний майнінг у короткостроковій перспективі ще не створює реальної конкуретної загрози, але ймовірно, що багато стартапів безперервно пробують — і це також показує, наскільки великим є простір для зниження витрат, який стоїть за ними, і як сильно він приваблює індустрію, лишаючи поле для уяви. Це також опосередковано відображає, що весь індустріальний ланцюг стикається зі структурним тиском витрат.

Логіка космічного майнінгу — це кінцева екстраполяція вищезгаданого тренду: якщо дешеву електроенергію на землі врешті звузить конкуренція за попит, то варто піти туди, де енергія найбільш доступна, тобто в космос.

Безпека

Google досягла прориву в квантових обчисленнях — криптовсесвіт має завчасно «поміняти замки»

Очолювана топовими фахівцями з квантових схем команда квантових досліджень Google (Google Quantum AI) зробила одразу дві дії.

По-перше, 25 березня Google офіційно подала таймлайн міграції своєї постквантової криптографії (PQC) з ціллю 2029 року. По-друге, 31 березня Google Quantum AI спеціально опублікувала дослідницьку роботу для індустрії криптовалют, прямо заявивши, що, за результатами останніх досліджень, для злому еліптичнокривих криптографічних алгоритмів, які захищають криптовалюти, майбутнім квантовим комп’ютерам знадобиться значно менше ресурсів, ніж вважалося раніше.

Треба скоригувати оцінки щодо часу, які індустрія давала раніше. Google встановив собі міграційну ціль на 2029 рік, і Google Quantum AI у статті також зазначила, що вони співпрацюють із такими інституціями, як Coinbase, Стенфордський інститут досліджень блокчейну та Фонд Ethereum, щоб відповідально рухатися вперед за планом часу до 2029 року.

Для кожного криптопроєкту це означає новий рубіж безпеки. Хто зможе раніше визнати проблему, просунути апгрейд і завершити «заміну замків», той матиме більше шансів зберегти власні межі безпеки в наступну епоху.

Також рекомендовано: «Odaily інтерв’ю із Юй Сюань (余弦): витік ядерного рівня нової моделі від Anthropic — як це впливає на криптобезпеку в наступі й захисті?».

Тижневий марафон за гарячими темами

Політика та макроринок

Офіси американських законодавців планують наступного тижня оприлюднити проєкт умов щодо доходу зі стейблкоїнів — індустрія готує контрпропозиції;

CFTC чітко визначила 5 основних напрямів правозастосування: «жорстке викорінення» інсайдерської торгівлі на ринках прогнозів і маніпуляцій ринком;

Погляди та заяви

Трамп: переговори досягли значного прогресу; Трамп погрожує ударами по енергетичних об’єктах Ірану, через що ціни на нафту постійно ростуть, а ф’ючерси на індекси американського фондового ринку падають; президент Ірану: ми готові завершити війну, але хочемо отримати гарантії; Іран стягуватиме плату за прохід з суден, що проходять через Ормузьку протоку;

Трамп: біткоїн має важливе значення, США має зберігати лідерство;

10x: за умов конфлікту між США та Іраном «міф про біткоїн як актив-утікач» не спрацював; кошти в ETF перебудовують логіку ціноутворення;

Трейдер Eugene: зупинив збитки й вийшов з ринку, планує зменшити частоту торгів;

Інституції, великі компанії та топові проєкти

SpaceX має шанс вийти на біржу в червні, цільова оцінка IPO — понад 2 трлн доларів США, планує залучити до 75 млрд доларів; OpenAI завершила фінансування на 122 млрд доларів, оцінка — 500k доларів;

Bitfarms планує розпродати всі біткоїни у звіті про активи та зобов’язання та повністю перейти на AI-інфраструктуру;

Aster коригує структуру економіки токена, суттєво скорочує обсяг щомісячних розблокувань;

edgeX — фіаско з аірдропом;

MagicEden: гаманець завтра буде прибрано з доступу та переведено в режим лише експорту;

Dmail Network поступово припинить роботу з 15 травня, користувачам потрібно до цього експортувати листи;

Безпека

Протокол Drift зазнав атаки, втрати щонайменше 200 млн доларів США (детально).

Додатково: посилання на серію «Щотижневі редакційні добірки». До зустрічі наступного разу~