Дочірня компанія втратила мільярдні кошти, управління компанією «Сі Лінь Мень» під питанням

Увійдіть у застосунок SINA Finance, щоб шукати【розкриття інформації】та переглянути детальні рівні оцінювання

Кореспондент «China Jingying News» Го Янчень, Ши Інцзін. Шанхайський репортаж

Компанія-першопрохідник меблів, відома як «№1 китайських матраців», — старий меблевий підприємець Jishi Linmen Health Sleep Technology Co., Ltd. (далі — «Jishi Linmen», 603008.SH) потрапила в скандал щодо незаконного переказу коштів.

Згідно з оголошенням Jishi Linmen, контрольована дочірня компанія Hangzhou Qutu Technology Co., Ltd. (далі — «Qutu Technology») 100 млн юанів коштів була незаконно переказана працівниками з використанням службових повноважень. Через це Jishi Linmen терміново заморозила відповідні рахунки на суму 900 млн юанів; обсяг коштів у справі та заморожених коштів разом — близько 1 млрд юанів, що відповідно становить 26.54% від чистих активів компанії за останній період, перевірений аудитом, та 42.69% від грошових коштів.

Як вирішити проблему переказу коштів Qutu Technology? Кореспондент «China Business News» зателефонував у представництво Jishi Linmen та надіслав лист із проханням про інтерв’ю. 31 березня працівник відділу цінних паперів Jishi Linmen повідомив: «Наразі правоохоронні органи проводять розслідування всередині Jishi Linmen, (справа) Qutu Technology ще не має подальшої чіткої інформації. Якщо з’являться зміни, ми опублікуємо оголошення в першу чергу».

Увечері 1 квітня Jishi Linmen оприлюднила кілька оголошень і повідомила, що Комісія з регулювання цінних паперів (CSRC) паралельно порушила справу щодо компанії та фактичного контролера Чень Аюй; рада директорів проголосувала 6∶0 за подання позову, у зворотному напрямку стягнувши майже 478 млн юанів із контрольного акціонера, та подала Чень Аюя до суду разом із контрольним акціонером. Водночас усі акції, що належать Чень Аюю, вже були повністю заморожені.

Хвиля впливу, спричинена дивною подією з переказом коштів, швидко поширюється, і спосіб корпоративного управління Jishi Linmen також зазнає глибоких перевірок.

Кошти у справі та заморожені кошти — близько 1 млрд юанів

В оголошенні зазначено, що днями Jishi Linmen виявила незаконний переказ коштів із банківських рахунків Qutu Technology. Сума переказаних коштів загалом — 100 млн юанів. Відповідні особи підозрюються у незаконному привласненні коштів компанії з використанням службових повноважень. Для подальшого запобігання ризикам безпеки коштів і забезпечення безпеки коштів компанії, Jishi Linmen 26 березня подала до правоохоронних органів заявку на порушення справи та проведення розслідування.

Як стало відомо репортеру, Jishi Linmen здійснила захисне заморожування ймовірних відповідних банківських рахунків. Сума заморожування становить близько 900 млн юанів; рахунки на такі імена: Hangzhou Xiyue Furniture Sales Co., Ltd. та Shaoxing Xinxi Furniture Sales Co., Ltd.

Jishi Linmen пояснила, що заморожування вказаних банківських рахунків є ініціативним захисним заморожуванням, виконаним Jishi Linmen для захисту безпеки коштів, і не має ситуації, коли ці рахунки були заморожені третьою стороною. Цей випадок може спричинити певний вплив на нормальне використання коштів Qutu Technology у короткостроковій перспективі, але з урахуванням загального стану грошових потоків компанії тимчасово не створить істотного негативного впливу на загальну виробничо-господарську діяльність. «Наразі компанія в повному обсязі співпрацює з правоохоронними органами у розслідуванні та перевірці відповідних питань. За умови забезпечення безпеки коштів на рахунках компанія просуватиме роботу із розморожуванням заморожених рахунків та в повному обсязі сприятиме поверненню незаконно переказаних коштів».

Відповідні матеріали показують, що основним суб’єктом, щодо якого було незаконно привласнено кошти в цій справі, є Qutu Technology — дочірня компанія Jishi Linmen, створена в січні 2021 року як 100% дочірнє підприємство. Зареєстрований капітал — 50 млн юанів, юридична адреса — у Xiaoshan District, Hangzhou, Zhejiang.

Qutu Technology є ключовою стратегічною платформою, яку Jishi Linmen використовує для готельного інженерного каналу. Також Qutu Technology є єдиним суб’єктом, який відкриває та веде цей канал у компанії. Згідно з відкритими даними, готельний інженерний канал Jishi Linmen вже працює з такими брендами як InterContinental Hotels (IHG.N), Marriott International (MAR.O), Jinjiang Hotels (600754.SH), Huazhu (HTHT.O), Capital Hotels (600258.SH), East Present Group, Shangmei, Atour (ATAT.O), KeYuan Hotels Group, Junting Hotel Group і т. ін., включно з Junlan Resorts і готельними брендами, що контролюються відповідними холдингами. Кількість партнерських готелів — понад 3000, що стало важливою точкою зростання бізнесу компанії.

Втім, дані держреєстру за 2024 рік показують, що в Qutu Technology працює лише 8 осіб. Але балансова компанія Qutu Technology має понад 1.97B юанів грошових коштів, що становить майже 20% від сукупних грошових коштів усіх дочірніх компаній Jishi Linmen. Згідно з піврічним звітом Jishi Linmen за 2025 рік, грошові кошти у консолідованій звітності — 1.44B юанів, материнська компанія має 5.62B юанів, а всі дочірні компанії разом — близько 530 млн юанів готівки.

На це відповідний працівник відділу цінних паперів Jishi Linmen відповів так: «Усі ці (обставини) все ще розслідуються. Наразі ми не отримали більше інформації».

Як повідомляється, після інциденту незаконного переказу коштів Jishi Linmen швидко ініціювала самоперевірку безпеки коштів, посилила систему контролю безпеки коштів і вже створила канали зв’язку з відповідними сторонами. Компанія активно узгоджує питання щодо повернення коштів, які були переказані. Вона також активно сприятиме тому, щоб правоохоронні органи якнайшвидше здійснили розслідування у справі, якнайшвидше повернули переказані кошти, усунули небезпекові фактори, пов’язані з коштами на рахунках Jishi Linmen, та забезпечили безпеку майна компанії.

Jishi Linmen заявляє, що всередині компанії буде проведено притягнення відповідальних осіб до відповідальності та виправлення недоліків внутрішнього контролю. Також буде посилено навчання всіх директорів і керівників вищої ланки, а також працівників ключових посад правилам законів і регламентів, підвищено усвідомлення щодо нормативного функціонування та належно підвищено здатність компанії до корпоративного управління й контролю внутрішніх процесів, а також посилено побудову та виконання системи внутрішнього контролю.

Судова суперечка «перед судом»

Згідно з відповідними матеріалами, Чень Аюй народився у квітні 1962 року в Шаосін, провінція Чжецзян. У 1984 році, у віці 22 років, він заснував невеличку майстерню з виробництва меблів у Шаосін, маючи початковий капітал 1000 юанів. На той час на внутрішньому ринку переважали тверді фанерні ліжка та пружинні матраци з джгутом; «Simmons» (пружинний матрац) щойно починав виходити в Китай. Його прогноз полягав у тому, що «Simmons» стане майбутнім великим трендом, тому він поступово переорієнтувався на сферу матраців. У 1988 році Чень Аюй офіційно зареєстрував торгову марку «Jishi Linmen», що означає «щастя йде до дверей, хороша якість сну поруч».

У 1990-х роках Jishi Linmen поступово розвивалася та посилювалася й почала працювати в корпоративному форматі. У 2012 році Jishi Linmen стала першою в Китаї публічною компанією, що котирується на A-акціях, у галузі матраців.

Як відомо, Jishi Linmen має типові риси сімейного контролю та сильно сконцентрованої структури акціонерного капіталу: засновник Чень Аюй є фактичним контролером компанії, а з його дітьми — Чень Їчень, Чень Пінцз (Чень Пінцз? ) — єдині виконавці рішень; разом, через пряме володіння акціями та через дві основні платформи контролю: Zhejiang Huayi Smart Manufacturing Co., Ltd. (далі — «Huayi Smart Manufacturing») та партнерство з інвестицій у акціонерний капітал м. Шаосін, Yuecheng District, (Limited Partnership) (далі — «Huahan Investment»), сумарна частка перевищує 35%. При цьому Huayi Smart Manufacturing є також контролюючим акціонером Jishi Linmen.

Після понад 10 років лістингу Jishi Linmen зрештою обрала судову «розборку» з Чень Аюєм. 31 березня 2026 року Jishi Linmen отримала від Шаосінського міського народного суду району Yuecheng документ «Повідомлення про прийняття справи». Jishi Linmen та дві 100% дочірні компанії, посилаючись на спір щодо відповідальності за завдання шкоди інтересам компанії, подали Чень Аюя, Huayi Smart Manufacturing та Huahan Investment до суду.

В оголошенні Jishi Linmen відновила послідовність фактів. У 2026 році Jishi Linmen для потреб операцій взяла позику в банку. Чень Аюй та пов’язані з ним особи використовували модель переукладання кредитів через кредити Jishi Linmen, і станом на зараз кошти в сумі 72 млн юанів із позики не були повернуті.

Крім того, у 2025—2026 роках Jishi Linmen здійснювала фоакторингові операції фінансування. Щодо сум, які Jishi Linmen уже сплатила постачальникам, Чень Аюй через модель фоакторингового фінансування оформляв заявки на фінансування в банку від імені постачальника, а кошти врешті-решт надходили в бік Чень Аюя та на його призначені рахунки. За попередніми відомостями, Чень Аюй сумарно отримав фінансування приблизно на 406 млн юанів. Щодо таких сум, на які постачальники оформляли фінансування в банку і які відповідач фактично отримав, обов’язок сплачувати покладено на Jishi Linmen.

Як пояснюється, через закінчення терміну частини кредиторської заборгованості Jishi Linmen та її 100% дочірні компанії фактично понесли зобов’язання щодо платежів перед банком на суму близько 118 млн юанів. Додаючи неповернуту позичку в 72 млн юанів, загальна сума неопераційного відволікання коштів контролюючим акціонером та його пов’язаними особами становить 190 млн юанів.

Jishi Linmen зазначає, що дії Чень Аюя, Huayi Smart Manufacturing та Huahan Investment, які призвели до отримання фінансування, серйозно завдали шкоди інтересам Jishi Linmen. Тому компанія своєчасно подала позов. «Компанія також і надалі підтримуватиме комунікацію з контрольним акціонером та його єдиними виконавцями рішень, спонукатиме їх якомога швидше вирішити проблему відволікання коштів шляхом грошового погашення, обміну активами, продажу акцій тощо, та активно сприятиме прогресу цієї судової справи».

Варто згадати, що ввечері 1 квітня Jishi Linmen опублікувала оголошення: через підозру в незаконному розкритті інформації Jishi Linmen і Чень Аюй нещодавно обидва отримали від CSRC документ «Повідомлення про порушення справи».

Зміна назви та трансформація в пошуку ривка за результатами

Як традиційний виробник меблів, Jishi Linmen у останні роки демонструє тенденцію «зростання доходів без зростання прибутку». Дані фінзвітів показують, що у 2020—2024 роках виручка Jishi Linmen зросла з 8.73B юанів до 2.18B юанів. При цьому чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, коливався: 313 млн юанів, 559 млн юанів, 238 млн юанів, 429 млн юанів та 322 млн юанів відповідно.

Згідно з останнім фінансовим звітом, у третьому кварталі 2025 року Jishi Linmen отримала дохід від реалізації 6.2B юанів, що на 7.78% більше; чистий прибуток — 133 млн юанів, що на 6.1% менше рік до року. У перших трьох кварталах 2025 року виручка становила 6.196 млрд юанів, що на 3.68% більше; чистий прибуток — 399 млн юанів, що на 6.45% більше.

На цьому тлі Jishi Linmen активно впроваджує AI та здійснює перехід до інтелектуалізації та технологізації. У січні 2026 року Jishi Linmen вирішила змінити китайську назву з «喜临门家具股份有限公司» на «喜临门健康睡眠科技股份公司».

«Основний міркування при зміні назви полягають у тому, що Jishi Linmen зараз загалом просуває трансформацію бізнес-стратегії. На цьому етапі ми більше хочемо розвиватися в напрямку інтелектуалізації», — сказав працівник відділу цінних паперів Jishi Linmen.

Як стало відомо, Jishi Linmen все більше розробляє продукти, які наближаються до технологічного сну; зміна назви відповідає майбутньому плану розвитку компанії та водночас загальній тенденції розвитку галузі.

Репортеру стало відомо, що Jishi Linmen твердо просуває стратегічну трансформацію з «традиційного виробника меблів» у «постачальника рішень для технологічного сну».

Причини цього, як вважає Jishi Linmen, такі: з одного боку, зростає прийняття користувачами інтелектуальних функцій. AI-розумні матраци з можливістю активного втручання та адаптивного регулювання є напрямом майбутнього розвитку, але наразі вони перебувають на етапі старту технологій і ринкового навчання. З іншого боку, AI-матраци — це не просто «вставив у розетку матрац». Це повний ланцюжок інтеграції апаратного забезпечення, програмного забезпечення, алгоритмів і нових стандартів продукту. Потрібні довгострокове накопичення технологій і постійні інвестиції в розробку. «Оскільки технологічні бар’єри постійно підвищуються, галузь прискорено буде проходити «перезбірку». Середні та малі виробники через брак технічних накопичень та здатності інтегрувати ресурси поступово виходитимуть; компанії верхнього рівня займуть домінуюче становище».

Як зазначається, завдяки зміцненню основи «матрац як головний бізнес» Jishi Linmen досягла проривів і прогресу у сфері розумного сну. На основі власнорозробленої «теорії трьох етапів допомоги засинанню» компанія успішно оновила ключові технологічні модулі, зокрема гнучкі повітряні камери (гнучкі повітряні подушки), інтелектуальну систему моніторингу сну тощо. Це дало проривну інновацію: динамічне регулювання м’якості/твердості по зонах матраца та інтелектуальне адаптування середовища для сну. Ключові технології, такі як повітряна пружина та активна допомога засинанню, реалізовані у промисловій адаптації.

Jishi Linmen зазначає, що з опорою на власнорозроблену технологію «повітряна пружина» компанія формує адаптивну здатність інтелектуальних матраців для регулювання та створює бар’єри ключових патентних технологій. Станом на третій квартал 2025 року частка доходу від електричних інтелектуальних продуктів для дому Jishi Linmen перевищує 3%. У міру розширення масштабу компанія поступово посилюватиме контроль над усім ланцюгом постачання. Для просування трансформації Jishi Linmen також посилює інвестиції. Jishi Linmen заявляє, що у 2023, 2024 та перших трьох кварталах 2025 років відтік грошових коштів від інвестиційної діяльності в основному зумовлений витратами, пов’язаними з введенням нових потужностей та інтелектуальним оновленням. Зокрема це включає інвестиції в будівлі цехів і обладнання на кількох виробничих базах у північних регіонах, у провінції Jiangxi, провінції Henan тощо, а також витрати на проєкт будівництва та впровадження інтелектуальних модернізацій на базі в Henan.

Поток великих обсягів інформації та точне тлумачення — усе в застосунку SINA Finance