3 причини, чому акції можуть обвалитися під час Трампа у 2026 році

Перемога на виборах президента Дональда Трампа в листопаді 2024 року призвела до масштабного оптимізму на ринку криптовалют і фінансових ринках. Інвесторів надихнула прихильна до бізнесу позиція президента, яка передбачала нижчі податки та менше регулювання. А зростання, зумовлене ШІ, допомогло S&P 500 зрости на 17,9% у 2025 році, перевершивши його середнє значення за 100 років близько 10%.

Але період ейфорії минув. І 2026 рік може стати моментом, який визначить долю економіки Трампа. Давайте обговоримо три причини, чому значне падіння оцінок акцій може бути вже на горизонті.

Війна в Ірані може мати тривалий вплив

У лютому США та Ізраїль розпочали військові удари по Ірану — країні, відповідальній за 4% світового видобутку нафти. Більш важливо те, що конфлікт втягнув в себе інших великих нафтових виробників на Близькому Сході, чиї об’єкти були атаковані або яким стало важко доставляти свої партії споживачам через блокаду в Ормузькій протоці.

Ф’ючерси на сиру нафту вже зросли на 74% з початку року приблизно до $100. І хоча це випробування, можливо, спочатку виглядало як короткочасне, дедалі більше ознак вказують на тривалу кризу на енергетичних ринках.

Згідно з урядом Франції, упродовж конфлікту було пошкоджено або знищено від 30% до 40% нафтопереробних потужностей у Перській затоці, що створило дефіцит у 11 мільйонів барелів на день. Ремонт може зайняти роки (за умови, що не будуть завдані додаткові удари). Погіршує ситуацію й те, що весь регіон може почати закладати премію за ризик, яка стримуватиме інвестиції та підвищуватиме витрати, оскільки компанії менше захочуть робити ставки на проєкти, які можуть стати цілями в майбутніх військових конфліктах.

Джерело зображення: Getty Images.

Інфляція може різко повернутися

Вищі витрати на енергоносії призводять до структурної інфляції, оскільки викопне паливо є критично важливим для всього — від логістики до електромереж. Аналітики Goldman Sachs очікують, що війна підштовхне інфляцію в США на 0,2 процентного пункту до 3,1% до кінця 2026 року. З поверхні це може не здаватися значним. Але споживча впевненість уже падає, і ще одне зростання вартості життя може штовхнути економіку в рецесію.

Крім того, вища інфляція ускладнює роботу Федеральної резервної системи. Центральний банк хоче стимулювати ринок праці, знижуючи процентні ставки, але це ризиковано робити, коли інфляція також зростає, адже нижчі ставки можуть погіршити інфляцію. Інвесторам слід очікувати, що процентні ставки залишаться вищими довше. А це може спричинити відставання акцій, бо зростає вартість капіталу, який бізнесам потрібно для фінансування своєї діяльності.

Вищі витрати на енергію шкодять економіці ШІ

Протягом останніх трьох років витрати на генеративний штучний інтелект (ШІ) допомагали підтримувати в іншому випадку мляву економіку. І немає ознак, що це закінчиться найближчим часом: як очікується, цього року розгортання дата-центрів великими техкомпаніями сягне приголомшливих $700 мільярдів лише за цей рік.

Втім, зростаючі витрати на енергоносії суттєво ускладнюють ситуацію. Великі мовні моделі (LLM) на кшталт ChatGPT від OpenAI та Claude від Anthropic надзвичайно енергоємні: один запит, за оцінкою, коштує $0,36 і потребує у 10 разів більше енергії, ніж пошук у Google, за даними, опублікованими Міжнародним енергетичним агентством. Хоча дата-центри ШІ не працюють на нафті, вони часто покладаються на інші види викопного палива, зокрема на природний газ, ціни на який також зросли під час війни в Ірані.

Тим часом багато проєктів у сфері ШІ вже є глибоко збитковими та подають ознаки згортання. Цього місяця OpenAI закрила свою відеогенераційну платформу Sora, імовірно через високі витрати на обчислення та незрозумілий шлях до прибутковості. Це може бути одним із перших «доміно» на падіння в економіці Трампа, яка дедалі більше виглядає непевною.