2026 Балійський Азійський форум｜Платіжні системи гостро потребують міжнародної координації

Питай АІ · Як узгодити зручність і ризики безпеки при оплаті міжсистемної взаємодії?

25 березня, під час щорічного з’їзду Азійського форуму Боао 2026 року, на тематичному засіданні у форматі секції під темою «Поглиблення регіональної взаємодії та підтримання фінансової безпеки й стабільності», учасники обговорили глибокі теми щодо труднощів, з якими стикаються нинішні глобальні механізми фінансової координації, прогалин у регіональних фінансових «захисних сітках», а також нових викликів і нових можливостей, що їх приносить цифрова хвиля. Спільно вони окреслили чітку й практичну ключову спільну позицію: у світі, де фрагментація посилюється, регіональна взаємодія більше не є опцією, а є обов’язковим шляхом до фінансової безпеки й стабільності.

Криза породжує консенсус

25 березня кілька учасників на засіданні згадали Азійську фінансову кризу 1997 року та заявили, що ця криза була каталізатором регіональної фінансової співпраці, а нинішня глобальна невизначеність перевіряє «якість» цього механізму.

Перший заступник голови XIV національного комітету НПКСК, колишній голова Народного банку Китаю Чжоу Сяочуан у своїй основній доповіді зазначив, що традиційно макроекономічна політика й монетарна політика вважаються внутрішніми справами, але зі поглибленням глобалізації, зростанням інтенсивності руху капіталу, розширенням транскордонного фінансування, розвитком співпраці на ринках капіталу та появою єдиного ринку європейського капіталу зв’язки між економіками країн стали безпрецедентно тісними. Однак саме криза реально запускає механізм координації: після Азійської фінансової кризи було створено зустрічі міністрів фінансів і керівників центральних банків G20; а після міжнародної фінансової кризи 2008 року цей процес було підвищено до рівня самітів за участю лідерів.

«Криза завжди минає, а запит на координацію тоді теж зменшується», — сказав Чжоу Сяочуан. За його словами, нині інтерес деяких великих держав до участі в саміті G20 помітно падає, а ухвалювачі рішень більше зосереджуються на внутрішніх проблемах. Водночас ескалація регіональних воєн посилює напруження між великими державами та додатково послаблює міжнародну мотивацію до координації.

«На такому етапі координація має бути важливим питанням, але вирішувати її складніше, ніж раніше», — визнав Чжоу Сяочуан. Він зазначив, що нам потрібні багатосторонні підходи до розв’язання різних проблем глобальної незбалансованості, а не лише двосторонні чи регіональні заходи.

Голова Центрального банку Монголії Данхріджорґт (Данчіричонґт?) Наранхоргьгт (那仁朝格特) з точки зору власної країни поділився трьома напрямами співпраці. По-перше, двосторонні валютні свопи можуть зіграти значно більшу роль. Запущений у 2011 році між Монголією та Китаєм пілотний проєкт двосторонніх валютних свопів є не лише підтримкою ліквідності під час криз, а також може стати ефективним способом заохочення торгівлі, усунення регіональних загроз і сприяння співпраці між центральними банками. По-друге, варто створити багаторівневу систему фінансової безпеки, щоб компенсувати недоліки механізму МВФ (Міжнародного валютного фонду) у випадках масштабних криз, коли реагування є недостатньо оперативним, особливо — для охоплення країн із середнім рівнем доходу, які зараз опиняються поза колом уваги. По-третє, кліматичні ризики потребують регіональної співпраці та посилення інтеграції нагляду; Монголія вже запустила національний на рівні держави перший пілотний проєкт аналізу кліматичних сценаріїв, але «це питання не можна змінити силами однієї країни — нам потрібні інноваційні партнерства на регіональному рівні».

Наранхоргьгт підкреслив: «Оскільки зростає невизначеність, будь-яка окрема країна чи центральний банк не здатні самостійно подолати нинішні виклики. Тому всі сторони мають терміново посилити співпрацю, ділитися досвідом, розширити мережу валютних свопів і разом побудувати стабільну та водночас гнучку фінансову систему, спільно просуваючи процвітання Азії».

Перший заступник директора Міжнародної колегії регіональної економічної співпраці Центральної Азії Лі Коуцинь також зазначив, що нині світ сповнений невизначеності, а недавні геополітичні конфлікти додатково посилюють нестабільність економіки. У цьому контексті сприяння фінансовій стабільності та посилення регіональної співпраці особливо важливі.

Заступник директора Азійсько-Тихоокеанського департаменту Міжнародного валютного фонду Томас Гельбрін (托马斯·赫尔布林) наголосив з позиції інституційного проєктування, що потрібно створити відповідні інституційні домовленості, аби забезпечити своєчасне надання достатньої ліквідності в момент кризи та уникнути затримок через надто тривалий час реагування на потреби у фінансуванні. Він вважає, що слід запровадити гнучкі ліміти фінансування, щоб надавати членам дієву підтримку. Регіональні домовленості щодо співпраці є інституційною побудовою: потрібно сформувати інституціоналізований механізм ліквідності та чітко визначити відповідні критерії доступу. Це постійний виклик, і всім сторонам слід активно шукати відповіді та глибоко обговорювати рішення.

Пошук нової «блакитної ниви» для взаємодії платежів

У сфері фінансової інфраструктури учасники дійшли високого консенсусу — взаємопідключення платіжних систем є нині найбільш здійсненним і водночас найбільш перспективним напрямом регіональної співпраці.

Чжоу Сяочуан відніс платіжні системи до одного з чотирьох напрямів, які нагально потребують міжнародної координації. Він зазначив, що платіжні системи й цифрові валюти належать до фінансової інфраструктури, а в азійських країнах уже з’являються надихаючі тенденції: зокрема, Сінгапур яскраво проявляє себе в цьому напрямі. «Незабаром ми побачимо більш зручні транскордонні платежі — наприклад, туристи, онлайн-торговці, а також передавання в межах малого й середнього бізнесу можуть здійснюватися через транскордонну платіжну систему».

Заступник голови Банку Таїланду Біддхі Дісереятта (比迪·笛瑟亚塔) детально це пояснив. За минуле десятиліття АСЕАН стала активним регіоном для розвитку трансгранічної платіжної взаємодії. Наприклад, таїландські платежі за QR-кодом з’єднані щонайменше з десятьма країнами (включно з Китаєм), а миттєвий платіжний зв’язок, який Сінгапур створив у 2001 році, скоротив час транзакцій з двох днів до кількох секунд. Нині АСЕАН будує багатосторонню рамку, яка має замінити мережу двосторонніх з’єднань, і очікується, що за кілька років вона буде введена в роботу. Більш того, з точки зору стійкості цей крок також суттєво підвищує частку розрахунків у національній валюті: у Таїланді 17% торгівлі використовують національну валюту; за останні п’ять років у двосторонній торгівлі з Китаєм частка національної валюти зросла з 9% до 19%; а в межах АСЕАН частка використання національної валюти також збільшилася вдвічі.

Втім, Біддхі Дісереятта також говорить і про дві сторони взаємодії платіжних систем. Високопідключені системи даних, сприяючи легальним операціям, водночас створюють зручність для незаконних дій, зокрема транскордонного телефонного шахрайства. «Лише однієї дії однієї країни недостатньо, тому що коли країна підвищує висоту свого захисного бар’єра, відповідні активності просто переміщуються в іншу юрисдикцію. Тому ми повинні досягати більшої стійкості через координацію та глобальну співпрацю».

Заступник директора Монетарного органу Сінгапуру Лянь Суньсонґ (梁新松) підкреслив, що АСЕАН просуває багатосторонню рамку миттєвих платежів, завдяки чому країнам у цьому регіоні, а також країнам поза регіоном, буде легше взаємно підключатися. Заступник голови Національного банку Угорщини Данієль Порлотай (丹尼尔·保洛陶伊) доповнив з європейської перспективи, зазначивши, що створення механізмів двостороннього фінансування через валютні свопи є критично важливим: «Він може підвищити спроможність центральних банків, зробивши кошти безпечнішими та здоровішими».

Головний представник Банку міжнародних розрахунків у Азійсько-Тихоокеанському регіоні Чжан Тао (张涛) спрямовує дискусію до глибших змін у технологіях. Він вказав, що штучний інтелект і цифровізація переформатовують фінансову систему — від підвищення ефективності фінансового посередництва до програмованості фінансових інструментів, таких як облігації та депозитні сертифікати. Він зазначив, що такі технології здатні оптимізувати процеси на всіх етапах, зокрема випуск і кліринг, зменшуючи тертя під час транзакцій і підвищуючи прозорість фінансових ринків.

Однак виклики так само не можна ігнорувати. Чжан Тао відверто визнав, що алгоритмічна торгівля в умовах тиску може посилювати коливання ринку, а висока взаємопов’язаність між цифровими платформами також робить поширення ризиків швидшим; проблеми кібербезпеки та маніпулювання даними стають спільними занепокоєннями. «Співпраця є незамінною, особливо у світі технологічних змін», — додав Чжан Тао. Далі він зазначив, що співпраця через багатосторонні платформи, такі як Міжнародний валютний фонд і Банк міжнародних розрахунків, має важливе значення. Ці міжнародні організації виконують унікальні й незамінні ролі: як надійні платформи для партнерства вони здатні з’єднувати різні регіони та установи в усьому світі, тож сторонам слід постійно посилювати свої зусилля щодо співпраці в цьому напрямі.

Голова колишнього Азійського банку розвитку, а також голова ради Японського центру стратегічних досліджень міжнародної економіки Накао Такехіко (中尾武彦) — визнаючи прогрес платіжної системи, — водночас запропонував обережно врахувати ризики: «Миттєва платіжна система хоча й ефективна, але робить “знай свого клієнта” тощо перевірки складнішими». Він особливо згадав, що зміни в геополітиці створюють виклики для операцій між центральними банками: «Це створює неминучий виклик із ліквідністю для глобальної фінансової системи».

Підвищити пріоритет фінансової стабільності

Під час засідання за круглим столом директор Шанхайського центру Міжнародного валютного фонду Вей Ханьцзе (魏翰泽) висунув таке спостереження: азійські країни, схоже, не надто бажають використовувати обмінний курс як інструмент для поглинання зовнішніх шоків, що різко контрастує з іншими регіонами ринку.

Накао Такехіко пояснив це тим, що азійські країни вагатимуться щодо використання обмінного курсу як буфера. З одного боку, пам’ять про Азійську фінансову кризу робить країни дуже чутливими до коливань курсу, і вони побоюються впливу на довіру до країни. З іншого боку, девальвація спричиняє інфляцію, а ревальвація б’є по конкурентоспроможності експорту. «Моя власна думка — Банку Японії слід приділяти більше уваги стабільності обмінного курсу, а не просто тиснути вниз внутрішні ціни. Це, звісно, питання, яке Банк Японії має враховувати, але для будь-якої країни стабільність обмінного курсу є дуже важливим чинником, тому ми не розглядаємо його як інструмент для поглинання шоків».

Чжоу Сяочуан зазначив, що зміни обмінного курсу можуть бути перебільшені через канали довіри та руху капіталу, а фактичні корекції, які насправді потрібні, можуть бути значно меншими, ніж амплітуда коливань курсу.

Наранхоргьгт, виходячи з реалій Монголії, відверто визнав, що для економік, орієнтованих на експорт, стабільність обмінного курсу пов’язана з інфляцією та вартістю імпортних товарів: «На центральний банк лягає величезний тиск щодо підтримання стабільності». Данієль Порлотай підкреслив, що надто сильні коливання обмінного курсу безпосередньо впливають на інфляцію: «Ось чому ми хочемо мати багаторівневу глобальну фінансову захисну сітку».

У відповідь на це питання Чжан Тао зазначив, що між азійськими економіками та латиноамериканськими країнами з ринками, що розвиваються, існують значні відмінності. У країнах Латинської Америки загалом запроваджено режим плаваючого обмінного курсу, тому вони більш толерантні до коливань; натомість азійські країни ставляться до змін обмінного курсу набагато обережніше, приділяючи дуже велику увагу потенційному впливу на фінансову стабільність. Він вважає, що це дає важливі уроки для обох сторін, а те, чому Азія демонструє таку особливість, криється в тому, що вона ставить фінансову стабільність у пріоритет.

Томас Гельбрін вважає, що після підвищення рівня розвитку азійських ринків, що формуються, вони вже більше ніж раніше готові терпіти коливання обмінного курсу. Зі змінами в структурах центральних банків корекції обмінного курсу можна краще узгоджувати з рамкою інфляції. Крім того, коли відбуваються зовнішні шоки, можна розглянути різні способи коригування обмінного курсу, щоб забезпечити певний буфер для удару.

Пекінський діловий репортер Ї Юпіньюй (岳品瑜) Чжоу Їлі (周义力)