Луїджі Буттільйоні: Технологічна перевага ринку США забезпечує безпрецедентні доходи, зростання продуктивності підвищить нейтральні відсоткові ставки, а подвійний вплив ШІ змінює економіку | Прогноз на майбутнє

Ключові висновки

• Ринок США демонструє високі показники дохідності завдяки технологічним досягненням.
• Очікується, що зростання продуктивності штовхне вгору нейтральну процентну ставку.
• Розміщення фактичних процентних ставок нижче нейтральних ставок може стати дорогим прорахунком у політиці.
• ШІ є дестабілізувальною силою з істотними економічними наслідками.
• ШІ може призводити до вивільнення робочих місць, але також підвищує продуктивність і добробут.
• Історично США бачили значні підвищення продуктивності внаслідок технологічних революцій, на відміну від Європи.
• Нещодавні прирости продуктивності в США пов’язані з технологічними досягненнями та людським капіталом.
• Зростання продуктивності не повинно автоматично вести до простих коригувань монетарної політики.
• Очікується, що ринок праці сповільнить формування робочих місць, а не спричинить значне знищення робочих місць.
• Ймовірно, крива дохідності стане більш крутою: довгострокові ставки зростатимуть більше, ніж короткострокові.
• Історичні показники економіки США пов’язані з технологічним зростанням.
• Трансформаційний характер ШІ змінює економічний ландшафт.
• Технологічні досягнення стимулюють продуктивність і економічне зростання.
• Розуміння процентних ставок у рамках політики є критично важливим для економічної стабільності.
• Поведінка кривої дохідності — ключовий індикатор для прогнозування економіки.

Гостьовий вступ

Луїджі Баттільйоне є генеральним директором і засновником LB Macro — міжнародної консалтингової компанії з питань макроекономіки та фінансів. До заснування LB Macro у 2018 році він працював партнером і керівником глобальної стратегії в Brevan Howard Asset Management з 2008 до 2017 року, а також був головним економістом Barclays Capital з 2001 до 2003. На початку своєї кар’єри він працював економістом у Банку Італії з 1989 до 2000 року, роблячи внесок у розробку монетарної політики та управління державним боргом.

Технологічна перевага ринку США

• Я вважаю, що економіка США, ринок США з огляду на дохідність абсолютно неперевершені… тут усе зводиться до технологій.

  — Луїджі Баттільйоне

• Технологічні досягнення є ключовим фактором високої дохідності ринку США.

• Історичні результати економіки США тісно пов’язані з технологічним зростанням.

• Перевага ринку США пояснюється його здатністю ефективно використовувати технології.

• I think the US economy, the US market in terms of return is absolutely unbeatable… it has all to do with technology.

  — Luigi Buttiglione

• Технологічне зростання стабільно підвищувало ефективність економіки США.

• Неперевершені показники дохідності ринку США є результатом його технологічних досягнень.

• Розуміння зв’язку між технологіями та економічним зростанням має вирішальне значення.

• Технологічна перевага ринку США позиціонує його як лідера серед глобальних інвестиційних результатів.

Вплив зростання продуктивності на процентні ставки

• Це означає, що нейтральна ставка, найімовірніше, зросте досить суттєво.

  — Луїджі Баттільйоне

• Очікується, що зростання продуктивності підштовхне вгору нейтральну процентну ставку.

• Розміщення фактичних процентних ставок нижче нейтральних ставок може стати дорогим прорахунком у політиці.

• Розуміння наслідків процентної політики для економіки є критично важливим.

• Я б не намагався розмістити рівень фактичних процентних ставок нижче рівня нейтральних процентних ставок — це був би політичний прорахунок, який може бути надзвичайно дорогим у середньостроковій перспективі.

  — Луїджі Баттільйоне

• Зв’язок між зростанням продуктивності та процентними ставками складний.

• Зростання продуктивності може призводити до коригувань економічної політики та процентних ставок.

• Процентна політика має враховувати вплив зростання продуктивності.

• Нейтральна процентна ставка, найімовірніше, суттєво зростатиме через зростання продуктивності.

Дестабілізувальна сила ШІ в економіці

• I think disruptive is a nice word and disruptive is good so this the way we think of it especially for the us because for the time being ai…

  — Луїджі Баттільйоне

• ШІ є дестабілізувальною силою з істотними наслідками для економіки.

• Трансформаційний характер ШІ переформатовує економічний ландшафт.

• ШІ може призводити до вивільнення робочих місць, але також підвищує продуктивність і добробут.

• Розуміння поточного стану технологій ШІ та його економічного впливу є критично важливим.

• Вплив ШІ на економіку є водночас дестабілізувальним і корисним.

• Двоїсті ефекти ШІ на зайнятість і економічне зростання є значними.

• ШІ є ключовим фактором економічних змін і зростання продуктивності.

• Економічні наслідки ШІ є глибокими й такими, що сягають далеко.

Технологічні досягнення та зростання продуктивності

• There is a substitution effect so this means that the quote unquote a machine does more jobs than humans so there is a productivity which take takes out some jobs but then there is an income effect so the society the economy gets richer so in the end this broadens the pie so there is more to do with more for more people.

  — Луїджі Баттільйоне

• Технологічні досягнення стимулюють продуктивність і економічне зростання.

• Історично США бачили значні прирости продуктивності внаслідок технологічних революцій.

• Нещодавні збільшення продуктивності в США пов’язані з технологічними досягненнями та людським капіталом.

• Зв’язок між технологіями та продуктивністю є складним і багатовимірним.

• Технологічний прогрес впливає на продуктивність у різних географічних зонах.

• Розуміння економічних наслідків технологічних досягнень є критично важливим.

• Економіка США суттєво виграє від технологічного зростання та інновацій.

• Технологічні досягнення переформатовують економічний ландшафт.

Роль політики процентних ставок у економічній стабільності

• Я б сказав, що в цьому треба бути надзвичайно обережним, коли перекладаєш це в «легку» політику навіть у короткостроковій перспективі, бо це один із тих випадків, коли важливо дивитися на так звану нейтральну ставку.

  — Луїджі Баттільйоне

• Зростання продуктивності не повинно автоматично призводити до послаблення монетарної політики.

• Процентна політика відіграє вирішальну роль у підтриманні економічної стабільності.

• Ризиковано сприймати зростання продуктивності як сигнал для монетарного пом’якшення.

• Розуміння зв’язку між зростанням продуктивності, процентними ставками та інфляцією є критично важливим.

• Процентна політика має враховувати ширший економічний контекст.

• Наслідки процентної політики для економіки є значними.

• Економічна стабільність залежить від ретельного врахування політики процентних ставок.

• Нейтральна ставка є ключовим фактором у визначенні політики процентних ставок.

Динаміка ринку праці в контексті економічних змін

• I personally think because I think even in terms of jobs we are not going to see really job distraction we are going to see less job formation.

  — Луїджі Баттільйоне

• Очікується, що ринок праці сповільнить формування робочих місць, а не спричинить значне знищення робочих місць.

• Розуміння поточного стану ринку праці та економічних умов є критично важливим.

• Економічні зміни впливають на динаміку ринку праці різними способами.

• Прогноз щодо динаміки ринку праці базується на поточних економічних тенденціях.

• Очікується, що формування робочих місць сповільниться, але значне знищення робочих місць малоймовірне.

• Реакція ринку праці на економічні зміни є складною та багатовимірною.

• Економічні зміни можуть призводити до зсувів у динаміці ринку праці.

• Ринок праці перебуває під впливом різноманітних економічних факторів.

Поведінка кривої дохідності та економічне прогнозування

• I personally would expect the yield curve to steepen and steepen so sorry for this language bear steepening so this means that the level the average level of the yield curve goes up but the long end goes up even more than the short end.

  — Луїджі Баттільйоне

• Ймовірно, крива дохідності стане більш крутою: довгострокові ставки зростатимуть більше, ніж короткострокові.

• Розуміння наслідків рухів кривої дохідності для економіки є критично важливим.

• Поведінка кривої дохідності є ключовим індикатором для економічного прогнозування.

• Економічне прогнозування спирається на розуміння динаміки кривої дохідності.

• Прогноз щодо поведінки кривої дохідності базується на поточних економічних тенденціях.

• Поведінка кривої дохідності дає уявлення про майбутні економічні умови.

• Крива дохідності є важливим інструментом економічного аналізу та прогнозування.

• Економічне прогнозування має враховувати наслідки рухів кривої дохідності.

                  **Розкриття інформації:** Цю статтю відредагувала редакційна команда. Для отримання додаткової інформації про те, як ми створюємо та переглядаємо контент, див. нашу Редакційну політику.