Огляд швидко|Yingkang Life під час дослідження 31 організацій, включаючи PuYin AnSheng 2025 року чистий прибуток з урахуванням корекцій зросте на 28,5% доходи від онкологічного бізнесу становитимуть понад 40%

30 березня компанія Yinkang Life Sciences Co., Ltd.（далі — «Yinkang Life»）у форматі телефонної наради прийняла для дослідження (due diligence) 31 установу, зокрема фонди управління діловими активами Ping An Ansheng, Creaton Xin, Shinda Aouyin, та інші. На зустрічі були присутні медичний сервіс CEO Нін Сяо, медичні вироби CEO Чжао Юаньї, медичні вироби COO Юй Хунцзюань, фінансовий директор Цзян Лань та секретар ради директорів Лю Цзєлінь; вони провели глибокі обміни з інвесторами щодо ключових питань, зокрема операційних показників за 2025 рік, розвитку напрямів «медичні послуги» та «медичні вироби», впровадження AI та майбутнього стратегічного планування.

Базова інформація про інвесторську подію

Огляд результатів за 2025 рік: зростання виручки понад 20% приріст чистого прибутку без урахування одноразових статей на 28,5% р/р

Під час дослідження компанія спершу оприлюднила ключові операційні показники за 2025 рік. З фінансового звіту видно, що у 2025 році компанія досягла операційного доходу 1.89B юанів, що на 20,93% більше, ніж роком раніше; валова маржа підвищилась на 1,2 в.п. у річному вимірі, головним чином завдяки оптимізації структури доходів, спричиненій зростанням частки доходів від онкологічного напрямку в блоці медичних послуг.

Щодо чистого прибутку: через те, що під час здійснення придбання Saint Nuo було виконано зобов’язання щодо показників ефективності, внаслідок чого збільшився розрахунковий розмір ціни угоди (одноразовий неопераційний/разовий захід), чистий прибуток, що належить акціонерам компанії, склав 68,54 млн юанів, зниження на 40,62% р/р. Якщо виключити цей пункт та інші разові прибутки/збитки, чистий прибуток без урахування одноразових прибутків/збитків досяг 107 млн юанів, що на 28,50% більше, демонструючи потужний імпульс зростання основного бізнесу.

Щодо грошових потоків: чистий грошовий потік від операційної діяльності у 2025 році становив 341 млн юанів, зростання на 31,47% р/р, забезпечивши надійний фінансовий фундамент для сталого розвитку компанії. Паралельно компанія через AI посилила точнісне/ефективне управління: витратна ставка (включно з витратами на продаж, адміністративними, R&D та фінансовими витратами) за період, порівняно з попереднім, покращилась на 1,2 в.п., а операційна ефективність стабільно зростала.

Блок медичних послуг: ефект онкологічної стратегії суттєвий Частка операцій 3–4 рівня зросла до 78%

Медичні послуги є ключовим напрямом Yinkang Life. У 2025 році цей блок забезпечив дохід 1.5B юанів; сукупний обсяг сервісу для пацієнтів у власних лікарнях склав 604.1k випадків/послуг, що на 11% більше, ніж роком раніше. Зокрема, амбулаторний потік зріс на 10% р/р, а госпіталізаційний потік — на 23% р/р; бізнес-структура й надалі оптимізувалась. Обсяг операцій зріс суттєво на 71% р/р: частка операцій 3–4 рівня, що відображає високий рівень технічних можливостей, досягла 78%, що на 7 в.п. більше, ніж за той самий період, і свідчить про помітне посилення компетенцій дисциплін.

Онкологічний бізнес: зростання як рушійний двигун Розбудова в регіоні Центрального Китаю вдосконалена

У 2025 році компанія завершила стратегічне злиття/поглинання онкологічної лікарні Changsha Kexin, заповнивши «порожнину» у карті присутності в регіоні Центрального Китаю. Завдяки інтеграції ресурсів і синергійному впровадженню онкологічний бізнес досяг дохідності 622 млн юанів; частка в доході медичних послуг зросла до 41,5%, ставши ключовою силою, що драйвить зростання блоку. Після консолідації онкологічної лікарні Changsha Kexin результати роботи виявились сильними: кількість пацієнтів зросла на 64% р/р (амбулаторний потік +95%, госпіталізації +16%), обсяг операцій зріс на 38%; на даний момент досягнуто 100% завантаження ліжок. Лікарня також пройшла державну оцінку рівня «третього рівня» (3A) для закладів, інтервенційний відділ було затверджено як пріоритетну міську спеціалізовану програму, а також було введено систему прецизійної променевої терапії п’ятого покоління TOMO-C, що додатково зміцнює можливості точного лікування.

Розвиток дисциплін і AI як дві осі спільного драйву

У звітному періоді компанія додала 20 ключових спеціалізованих дисциплін та 19 центрів для різних дисциплін; лікарня Yuncheng завершила побудову національного центру травматології та офіційно отримала статус/вивіску. Дослідницькі можливості також зросли: протягом року було опубліковано 13 статей, з яких 12 — у SCI; додано 13 спеціалізованих союзів (альянсів). Щодо AI-застосувань: «Yinkang Brain» глибоко інтегровано в процеси діагностики та лікування — час планування до операції скоротився приблизно на 80%, частота ускладнень під час операції знизилась приблизно на 10%, а середня тривалість післяопераційного стаціонарного лікування пацієнтів скоротилась на 1,5 дня. П’ять типів «AI-працівників» (AI фахівці з управління здоров’ям, AI лікарі з візуалізації тощо) приступили до роботи, забезпечивши сервіс 7×24. Індекс чистих рекомендацій пацієнтів (NPS) досяг 93%, що перевищує середній рівень по галузі.

Блок медичних виробів: ефект від злиття та інтеграції помітний Зростання закордонних доходів понад 20%

У 2025 році блок медичних виробів забезпечив дохід 380 млн юанів, зростання на 14,30%. Основними причинами були узгоджене просування трьох стратегій: інтеграція після M&A, розширення за кордоном та «підведення під технологічну інноваційність і лістинг» (科创化).

Виконання зобов’язань щодо показників ефективності дочірніми компаніями після M&A — з перевищенням плану

Дочірні компанії після придбання Saint Nuo Medical та Uni Instrument/Unie за трирічними зобов’язаннями щодо показників ефективності виконали план з перевищенням: Saint Nuo Medical сумарно отримала чистий прибуток 87,40 млн юанів, рівень виконання зобов’язань — 127,47%; Uni Instrument сумарно отримала чистий прибуток 87,68 млн юанів, рівень виконання — 184,76%. Saint Nuo Medical просувала технологічні ітерації навколо ключових продуктів, зокрема інфузійних помп та інжекторів високого тиску; Uni Instrument натомість доповнила сценарій «пристрій + витратні матеріали» для інфузій високого тиску, сформувавши замкнутий контур разом із Saint Nuo для бізнес-синергії.

Прискорене розширення міжнародних ринків

Компанія дотримується зовнішньої стратегії «одна країна — один підхід, одна угода — одне узгодження». У 2025 році закордонний дохід медичних виробів становив 104 млн юанів, зростання на 20,24%. У 2026 році компанія акцентовано просуватиме реєстрацію в ЄС за MDR для інфузійних помп, інжекторів високого тиску та відповідних витратних матеріалів, а також просуватиме локальні реєстрації в кількох країнах, щоб додатково збільшити частку на глобальному ринку.

Ключовий прорив у технологіях для 科创化

У звітному періоді компанія завершила низку інтелектуальних модернізацій продуктів: у серії CT-інжекторів високого тиску Discovery D додано режим «ваги» та функцію інтелектуального попередження дозування; інфузійна помпа нового покоління з підтримкою функції TCI отримала реєстраційне свідоцтво класу III; третє покоління 3D цифрових мамографів отримало сертифікацію MDR ЄС та вийшло на європейський ринок; висококласні моделі серії Navigator Advance були затверджені в країні, що додатково збагачує лінійку продуктів.

Відео/інтерактивне Q&A (добірка): фокус на AI-управління онкологією, застосування мозок-комп’ютер та плани щодо суміжних напрямів

Прогрес у створенні інтелектуального агента для управління онкологією в повному циклі?

Компанія зазначає, що AI-агент для управління онкологією в повному циклі є «стратегічним ядром — платформою проактивної здорової екосистеми, підсиленої AI»; наразі вже завершено побудову базових можливостей, і продукт перебуває на стадії внутрішнього тестування та функціональної ітерації. Мета — забезпечити замкнений контур охоплення від внутрішньолікарняної діагностики/лікування до домашнього управління здоров’ям. Цей бізнес наразі на ранній стадії експериментування, тому суттєвого впливу на короткострокові фінансові результати немає; присутні невизначеності, зокрема щодо технологічних ітерацій та просування на ринку.

Стан застосування мозок-комп’ютер (мозок-комп’ютерний проєкт)?

Компанія, працюючи навколо п’яти нозологій, зокрема хвороби Паркінсона та хвороби Альцгеймера, залучила технічні результати національної лабораторії Changping. Лікарня дружби (Sichuan Youyi Hospital) та лікарня Qingdao Yinghai Hospital були включені до загальноросійського партнерського медичного закладу для стимуляційного лікування Паркінсона за SCAN-контуром. Лікарня дружби отримала табличку «Південно-західний клінічний центр точного застосування технологій мозкових хвороб професора Лю Хе-шена». Станом на дату розкриття у звіті, вже проліковано 20 пацієнтів/випадків; бізнес усе ще на ранній стадії.

Застосування даних реального світу та розкладка алгоритмічних моделей?

Компанія вже створила єдине «data lake» (уніфіковане сховище даних), реалізувавши централізоване управління медичними даними з багатьох джерел, що формує базу даних для AI-моделей. Алгоритми «Yinkang Brain» та IncGPT великої мовної моделі завершили подвійне реєстрування: «алгоритм глибокого синтезу сервісів у межах країни» та «генеративний сервіс штучного інтелекту». Спираючись на обчислювальні потужності (центр) і розгортання відкритих моделей, компанія поступово просуває розробку та прикладне впровадження онкологічних AI-моделей.

Питома завантаженість ліжок і стан бізнесу у ключових лікарнях?

Лікарня Sichuan Youyi Hospital: завантаженість ліжок близько 90%; лікарня Suzhou Guangci (другий етап) у періоді «підйому» має завантаженість близько 80%; онкологічна лікарня Changsha Kexin Hospital протягом року регулярно заповнена на 100%. У лікарні Changsha Kexin (другий етап) вже отримано право користування землею; у проєктно-планувальній документації передбачено, що після завершення ліжковий фонд становитиме 800 ліжок.

Плани щодо зовнішнього розширення (外延) на 2026 рік?

Зовнішнє розширення напряму медичних послуг буде в основному зосереджене на об’єктах з урахуванням регіонального розміщення, компетенцій дисциплін, прибутковості та взаємодоповнення існуючої системи; зовнішнє розширення для медичних виробів — у фокусі на чотирьох сценаріях: покращення зображень (imaging enhancement), лікування онкології, підтримка життєдіяльності, а також кровообіг. Підбиратимуться об’єкти, що мають інноваційну R&D-здатність, потенціал для імпортозаміщення вітчизняними продуктами та можливості глобального розміщення; наразі вже створено механізм резервування проєктів.

Підсумок

У 2025 році Yinkang Life в обох напрямах — медичні послуги та медичні вироби — досягла стабільного зростання. Онкологічний бізнес і впровадження AI стали ключовими акцентами. Під час інвесторських досліджень основна увага приділялась тому, як компанія розбудовує інноваційні напрями, зокрема AI для медицини та науку про мозок, а також її стратегії виходу за кордон. Компанія заявила, що й надалі просуватиме технологічні інновації та інтеграцію ресурсів, водночас попереджаючи, що в частині бізнесів вони залишаються на ранній стадії та мають невизначеності. У майбутньому, у міру вдосконалення мережі онкологічних спеціалізованих закладів та поглиблення глобальної стратегії, компанія має можливість додатково зміцнити конкурентоспроможність у галузі.

Заява: ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття — це автоматична публікація AI-моделі на основі даних сторонніх баз, і не відображає позицію Sina Finance; будь-яка інформація, наведена в цій статті, використовується лише як довідкова і не є персональною інвестиційною порадою. У разі розбіжностей, слід покладатися на фактичні повідомлення. Якщо є запитання, звертайтеся: biz@staff.sina.com.cn.

Натисніть, щоб переглянути оригінал повідомлення>>

Безліч новин і точний аналіз — усе в Sina Finance APP

Відповідальний: Сяо Лан Куайбао