Індустрія обчислювальної потужності знову отримує підтримку політики! Багато концептуальних акцій останнім часом привернули увагу інвестиційних коштів

Міністерство промисловості та інформатизації оголосило про запуск ініціативи «Забезпечення доступних обчислювальних потужностей, що розширює можливості», і вперше чітко висунуло ідею дослідження інноваційних напрямів бізнесу, таких як «обчислювальні потужності-банк» та «обчислювальний потужностей супермаркет».

Аналітики зазначають, що «зростання обсягів і цін одночасно» вже стало помітною рисою Token-ринку вендорів великих моделей; системи базової підтримки, зокрема обчислювальні потужності, мережі та диспетчеризація даних, імовірно й надалі матимуть вигоду.

МІП уперше висуває «банк обчислювальних потужностей» і «супермаркет обчислювальних потужностей»

2 квітня канцелярія МІП опублікувала «Повідомлення щодо проведення спеціальної ініціативи з надання підтримки розвитку малих і середніх підприємств через доступні обчислювальні потужності». У ньому, зокрема, сказано, що до кінця 2028 року буде, по суті, сформовано систему сервісів доступних обчислювальних потужностей, посилено державні/публічні послуги для застосування обчислювальних потужностей малими й середніми підприємствами, а також суттєво знижено пороги для отримання та використання обчислювальних потужностей малими й середніми підприємствами.

Зокрема, «Повідомлення» визначає п’ять напрямів спеціальних заходів: підвищення ефективності розподілу ресурсів обчислювальних потужностей, забезпечення загальнодоступної пропозиції сервісів обчислювальних потужностей, надання підтримки підприємствам у пріоритетних галузях тощо. До переліку входить заохочення створювати спеціальні пули обчислювальних потужностей для малих і середніх підприємств, запуск кастомізованих пакетів «обчислювальні потужності + інтеграція мереж» та активне проведення спеціальної міської/регіональної ініціативи «мільйонні долі секунди для використання обчислень» («毫秒用算»).

Серед іншого МІП уперше чітко заявило, що слід досліджувати інноваційні бізнес-напрями на кшталт «банку обчислювальних потужностей» і «супермаркету обчислювальних потужностей»: підтримувати малі й середні підприємства, щоб вони могли складати на зберігання/резервувати надлишкові ресурси обчислювальних потужностей; забезпечувати гнучке «взяти й використати» шляхом диспетчеризації через регіони та через різні періоди (цикли).

«Повідомлення» також заохочує місцеві відповідні органи надавати, через спеціальні розділи для малих і середніх підприємств на платформах, субсидії у вигляді талонів на обчислювальні потужності (算力券), талонів на зберігання/підтримку потужностей (存力券) та талонів на пропускну спроможність/потужність передачі (运力券) малим і середнім підприємствам, які відповідають орієнтирам розвитку галузі; сприяти точному узгодженню потреб малих і середніх підприємств із пропозицією ресурсів обчислювальних потужностей; впроваджувати гнучкі моделі оплати, зокрема оплату за картку за часом (按卡时), за часом обчислень (核时) та з оплатою через Token.

«Банк обчислювальних потужностей і супермаркет обчислювальних потужностей насправді є різновидами хмарних обчислень: вони перетворюють обчислювальні потужності на ресурс/товар і на “елемент” (要素化), а також через банк обчислювальних потужностей і супермаркет здійснюють диспетчеризацію ресурсів обчислювальних потужностей. На цій основі далі вводять комерційні та фінансові поняття». Так пояснив Пан Хелінь, член експертної комісії МІП з інформаційно-комунікаційної економіки.

Він додатково наводить приклад: наприклад, супермаркет обчислювальних потужностей дозволяє малим і середнім підприємствам купувати продукти з обчислювальними потужностями, реалізуючи торгівлю між сторонами попиту й пропозиції на платформі; а також банк обчислювальних потужностей дозволяє малим і середнім підприємствам мати певний ліміт обчислювальних потужностей, щоб вони могли спочатку використовувати, а потім оплачувати (pay later), або ж дозволяти постачальникам обчислювальних потужностей отримувати фінансування/кредит під заставу обчислювальними потужностями в банку обчислювальних потужностей.

Ріст обсягу викликів Token — вибуховими темпами

Нещодавно ринок Token, як ключова опора для комерціалізації індустрії великих моделей і як індикатор ціноутворення, продовжує підвищувати свою жвавість із наближенням епохи AI Agent.

2 квітня президент Volcano Engine Тан Дай розповів, що денне середнє використання Token у великій моделі Doubao вже перевищило 120 трлн; за три місяці показник подвоївся. Порівняно з даними дворічної давності це відповідає швидкому зростанню у 1000 разів, що відображає прискорений розвиток усієї індустрії AI.

Крім того, за останніми даними глобальної платформи агрегування великих моделей OpenRouter, минулого тижня (з 23 по 29 березня) загальний обсяг викликів глобальних AI великих моделей становив 22,7 трлн Token. З них обсяг викликів китайських великих моделей за тиждень — 9,857 трлн Token; це на 33,94% більше в порівнянні з попереднім періодом. Показник значно перевищує 3,007 трлн Token викликів американських великих моделей та приріст 1,79% у порівнянні з попереднім періодом.

Варто звернути увагу, що це вже четвертий тиждень поспіль, коли вітчизняні великі моделі перевершують ринок США.

Дефіцит обчислювальних потужностей прискорено вивільняється

На думку Guotjin Securities, низхідний/весь ланцюг вітчизняних обчислювальних потужностей демонструє прискорену кон’юнктуру, і є шанс на «зростання обсягів і цін одночасно». За наявності сильних логік тиску з боку попиту й пропозиції, очікується, що у 2026 році ланцюг індустрії обчислювальних потужностей увійде в цикл «загальної інфляції по всьому ланцюгу»; кон’юнктура галузі поширюватиметься від ключових чипів до AIDC, хмарних і сервісів обчислювальних потужностей, допоміжного електрообладнання, серверів тощо.

Citi Securities зазначає: «навчання + інференс» (двоколова) логіка забезпечує динаміку попиту на обчислювальні потужності на високому рівні. З прискоренням масштабної реалізації AI-застосувань очікується, що в першій половині 2026 року зростання обсягу викликів Token суттєво перевищить очікування; а тому що Zhipu GLM5 вибухово зросла в сценаріях Coding та Agent — підняла ціни на пакети більш ніж на 30% і після коригування ціни швидко була розпродана. Це додатково підтверджує, що поточний баланс попиту й пропозиції на обчислювальні потужності є напруженим.

Postal Securities вважає, що зростання індекса обсягу викликів Token за експоненційним законом є маркером того, що елемент даних реалізує замкнене коло — від пропозиції до цінності — через моделі, які можна рахувати/оцінювати в ціні. Конкуренція великих моделей переходить від змагання здібностей до змагання за обсягами використання; а базова AI-інфраструктура як ключова ланка, що підтримує розширення масштабів викликів, означає, що базові системи підтримки — обчислювальні потужності, мережі, диспетчеризація даних — мають розширюватися синхронно або навіть випереджати графік. У результаті вони повною мірою виграють від безперервного зростання попиту на Token.

Кілька акцій із концепційного сегмента привернули увагу коштів

Згідно з добіркою «Хот-ідеї/теми» від Oriental Fortune, наразі на ринку A-акцій є близько 30 компаній, пов’язаних із концепцією оренди обчислювальних потужностей, із сукупною загальною ринковою капіталізацією понад 1.2M юанів. За компанією Eovert? (協创数据) з обсягом 227k юанів — перше місце; компанії Donghua Software (东华软件), Eastmoney? (东方国信), Litong Electronics (利通电子), Meili Cloud (美利云) та ще 9 акцій мають ринкову капіталізацію, що перевищує 98.57k юанів.

Від початку цього року рух акцій у концепції оренди обчислювальних потужностей розділився: понад 50% акцій із цієї концепції показали зростання ціни акцій, а середній приріст становив понад 12%. Серед них Litong Electronics зросла в ціні на 1,26 раза, а Dianwang? (电光科技) — більш ніж на 96%, посівши друге місце; Meili Cloud — більш ніж на 70%; Dadi Technology (大位科技) та Dongfang Guoxin (东方国信), Aike Lan (艾可蓝) — усі з приростом понад 30%.

Щодо потоків капіталу, за даними Oriental Fortune Choice, за останній місяць 6 акцій у концепції оренди обчислювальних потужностей отримали чисті покупки за рахунок фінансування. З них Eovert? (协创数据) та Dongfang Guoxin (东方国信) відповідно отримали додаткові вкладення від важелів (杠杆) на 30.07k і 300B юанів; Hongxin Electronics (弘信电子) — перехопила закупівлі у рахунок фінансування клієнтів на 72.1B юанів; Hongbo Co. (鸿博股份) — обсяг чистих покупок за фінансування оцінюється приблизно в 25,48 млн юанів.

（Джерело: Центр досліджень Oriental Fortune）