Чому зміщення цінової політики Novo Nordisk може відкрити набагато більший ринок боротьби з ожирінням

Протягом останніх двох років Novo Nordisk (NVO +1.23%) втратила лідерство в сегменті протиожиріння своєму найбільшому конкуренту, Eli Lilly (LLY 1.96%). Очолювач фармацевтичної галузі з Данії намагався кілька разів повернутися на хвилю успіху, зокрема через запуск нових препаратів і розширення показань для свого відомого засобу для контролю ваги, Wegovy. Novo Nordisk також працював над тим, щоб зробити препарат доступнішим, і нещодавній крок, про який компанія оголосила в цьому напрямі, може допомогти їй розширити ринок. Ось що інвесторам варто знати.

Джерело зображення: Getty Images.

План підписки для Wegovy

Перш за все, важливо зазначити, що, попри популярність препаратів GLP-1, багато пацієнтів, які могли б отримати від них користь, наразі їх не приймають. Ось як ми це знаємо. Кілька років тому приблизно 40.3% дорослих у США були ожирілими, використовуючи стандартне визначення наявності індексу маси тіла (BMI) на рівні 30 або вище. Це визначення має певні недоліки. Оскільки надмірна вага є небезпечною, основний ризик пов’язаний здебільшого з вісцеральним жиром, який зберігається в ділянці живота.

Однак BMI не розрізняє вісцеральний і підшкірний жир (останній значно менш небезпечний) і не може визначити різницю між м’язами та жиром. Використовуючи інше визначення, що враховує ці (та інші) обмеження, деякі дослідники нещодавно встановили, що поширеність ожиріння в США може бути ближчою до 70%. І, звісно, це пов’язано з усім — від діабету до гіпертонії. Втім, станом на минулий рік лише 12% людей у США приймали GLP-1, при цьому близько 18% коли-небудь приймали ці препарати.

Розгорнути

NYSE: NVO

Novo Nordisk

Зміни сьогодні

(1.23%) $0.45

Поточна ціна

$36.93

Ключові показники

Капіталізація ринку

$125B

Діапазон за день

$35.64 - $36.95

Діапазон за 52 тижні

$35.12 - $81.44

Обсяг

584K

Сер. обсяг

24M

Валовий прибуток

80.90%

Дивідендна дохідність

4.87%

Ось суть: ринок, ймовірно, залишається недостатньо охопленим навіть за стандартним визначенням, сфокусованим на BMI. Водночас ціна залишається проблемою для пацієнтів, які платять готівкою. На сцену виходить Novo Nordisk, яке нещодавно оголосило рецепти Wegovy на 3, 6 або 12 місяців. Пацієнти, які скористаються пропозицією Novo Nordisk — а вони можуть зробити це через різні платформи телемедицини — заощадять на своїх рецептах, і що довшими будуть їхні підписки, то більше грошей вони заощадять.

Ця ініціатива може допомогти Novo Nordisk охопити значно більше людей. Чи саме так фармацевтичний лідер поверне собі лідерство в Eli Lilly? Ймовірно, ні, адже Eli Lilly, швидше за все, відповідно скоригує ціни. Водночас Novo Nordisk має шанс успішно виводити на ринок новіші ліки, зокрема ті, що орієнтовані на пацієнтів із ще вищим ризиком, які матимуть сильнішу цінову міць. Прогрес у конвеєрі Novo Nordisk може допомогти їй відновитися в найближчі кілька років. А тим часом інвестори можуть купувати її акції зі знижкою, оскільки Novo Nordisk торгується з мультиплікатором 11x до форвардних прибутків, тоді як середній показник для компаній у сфері охорони здоров’я становить 17.3x. Novo Nordisk виглядає як покупка на поточних рівнях.