«Один місто — один напій» чистий прибуток майже на 60% зросла, але темпи зростання продажів U8 тихо сповільнюються: Yanjing Beer «змінює швидкість» і запускає висококласний сегмент A10

Суцільний запуск «Алкогольного цінового брифу» від Sina Finance великого масштабу Показані реальні ринкові ціни відомих брендів білого алкоголю — усе під контролем

У цьому повідомленні (chinatimes.net.cn) репортер Чжоу Мэнтін, Пекін

На тлі загалом дещо прохолодної ситуації на ринку пива «Яньцзінь» усе ж пробилася зі своїм окремим трендом. 2 квітня, її оприлюднений звіт про попередні фінансові результати показав: у 2025 році виручка компанії в річному вимірі зросла на 4,54%, успішно подолавши поріг у 15 млрд юанів; чистий прибуток у річному вимірі збільшився майже на шістдесят відсотків. На другий день після публікації результатів акції «Яньцзінь» також стрімко злетіли: 3 квітня ціна акцій закрилася на рівні 13,87 юаня за акцію, зростання становило 7,27%.

Втім, за високого приросту результатів на горизонті з’являються й приховані ризики. Упродовж останніх років швидкому зростанню «Яньцзінь» сприяла ключова великомасштабна марка U8. Але через постійне підвищення бази темпи зростання продажів U8 уже демонструють ознаки уповільнення. Одночасно сегмент високого класу в пивній індустрії переходить у другу половину, конкуренція стає дедалі жорсткішою. З огляду на це, «Яньцзінь» нещодавно представила висококласний новий продукт «Яньцзінь A10», намагаючись створити наступний «хіт» рівня U8. Проте, з огляду на тиск сильних суперників на кшталт China Resources (CR) і Tsingtao, чи зможе A10 прорватися — поки невідомо.

Уповільнення приросту продажів великомасштабної марки

Показники «Яньцзінь» продовжили сильний висхідний тренд. Згідно зі звітом про попередні результати, оприлюдненим 2 квітня, у 2025 році «Яньцзінь» досягла операційного доходу 15 333 млн юанів, що на 4,54% більше в річному вимірі; чистий прибуток — 1 679 млн юанів, зростання 59,06%. Також, згідно з оголошенням того ж дня, у першому кварталі 2026 року компанія прогнозує прибуток у межах від 256 до 273 млн юанів, що на 55%–65% більше порівняно з тим самим періодом минулого року.

За умови, що приріст виручки становить менше 5%, чому чистий прибуток «Яньцзінь» виріс майже на шістдесят відсотків? На це 3 квітня в компанії відповіли кореспонденту «Хуасія шибао» так: «Ключова вигода полягає в тому, що продуктова структура постійно оптимізується, контроль витрат є точним і ефективним, а операційна ефективність помітно зросла. Компанія твердо просуває стратегію великомасштабних брендів: частка продуктів середнього та високого класу зростає стабільно, що покращує загальну маржу валового прибутку. Одночасно, завдяки оптимізації ланцюга постачання, ощадливому менеджменту та іншим заходам, глибше розкривається потенціал підвищення ефективності й зниження витрат та операційних витрат. Додатково, на тлі постійного покращення якості діяльності й більш здорової структури прибутку, це забезпечує високоякісне та швидке зростання прибутку».

Хоч річний звіт ще не опубліковано, але за проміжним звітом також можна побачити підказки щодо такого стрибка чистого прибутку: у першій половині 2025 року чистий прибуток зріс на 45,45% при тому, що виручка в річному вимірі збільшилась на 6,37%. У цьому, з одного боку, компанія жорстко контролює видатки на збут і управлінські витрати: у першій половині 2025 року коефіцієнт збутових витрат становив 10,3%, тоді як у відповідному періоді 2024 року — 10,9%; водночас управлінські витрати зменшилися на 3,56% у річному вимірі. З іншого боку, маржа валового прибутку в сегменті пива досягла 45,66%, що на 1,01 процентного пункту більше в річному вимірі.

На думку аналітика алкогольного ринку Цай Сюефея, зростання маржі валового прибутку «Яньцзінь» неможливе без внеску великомасштабної марки «Яньцзінь U8». У 2025 році «Яньцзінь» реалізувала 4,0530 млн кілолітрів пива, що на 1,21% більше в річному вимірі; серед них продажі U8 — 900 тис. кілолітрів, зростання 29,31%. «Продажі U8 значно перевищують загальні темпи зростання, і це напряму підтягує частку продуктів середнього та високого класу та загальну маржу валового прибутку», — сказав Цай Сюефей кореспонденту цього видання.

Наприкінці 2019 року «Яньцзінь» запустила серію продуктів U8, щоб увійти в сегмент високого класу. У 2020 році «Яньцзінь» уперше в річному звіті згадала стратегію розвитку великомасштабної марки U8; після цього продукт далі нарощував обсяги. Завдяки цій ключовій марці в першій половині 2025 року виручка лінійки продуктів середнього та високого класу «Яньцзінь» досягла 1.68B юанів, а її частка у виручці бізнесу з пива зросла до 70,11%.

Однак потрібно тверезо дивитися на одну проблему: темпи приросту продажів U8 у річному вимірі сповільнюються. У 2022 році продажі цього продукту становили 390 тис. кілолітрів, приріст перевищив 50%; у 2023 році продажі зросли на 36% у річному вимірі; у 2024 році обсяг досяг 696 тис. кілолітрів, приріст — 31,40%, а у 2025 році темпи приросту впали до менше 30%.

На це в «Яньцзінь» відповіли репортеру: «Перспективи розвитку U8 усе ще широкі». У свою чергу, Цай Сюефей проаналізував для кореспондента: «За нинішньої ринкової ситуації уповільнення темпів зростання — це неминуча “платформа зростання” для будь-якої великомасштабної марки після періоду вибухового розгону. І саме це свідчить, що U8 переходить від опори на розкладку через канали до опори на регулярні повторні покупки бренду — в режимі більш звичної, нормалізованої стадії розвитку. І зараз її темпи все ще є дуже здоровими».

Запуск A10 для завоювання ринку високого класу

На тлі уповільнення приросту продажів великомасштабної марки U8, вирощування наступної великомасштабної марки стало важливим завданням «Яньцзінь».

Упродовж останніх років висококласність була ключовим словом у пивній індустрії. Проте зі зміною загального середовища споживання постало питання, чи зможе висококласність продовжуватися й надалі. На це в індустрії звертають загальну увагу. Зокрема, керівники China Resources Beer на зустрічі для пояснення результатів, що відбулася 23 березня, також зазначили: пивна висококласність уже перейшла в другу половину, що, зокрема, проявляється в тому, що у структурі «піраміди» продуктів її верхівка продовжує розширюватися, а рівні “понад середній клас” поступово збільшуються.

«Яньцзінь» також повідомила кореспонденту: «Наразі пивна індустрія вступила в новий етап: конкуренція на базі обмеженого ринку, модернізація структури, переформатування каналів і концентрація брендів. Споживання прискорено рухається у напрямі високого класу, здорового стилю, орієнтації на сценарії та молодіжності; у цілому по галузі формується траєкторія, де обсяги стабільні, якість зростає».

За такої ринкової кон’юнктури «Яньцзінь» днями офіційно представила стратегічну великомасштабну марку — «Яньцзінь A10全麦特酿» — та оголосила, що відомий зірковий актор Ху Гe стане амбасадором A10.

A10 — це інструмент, який «Яньцзінь» використовує для атаки на ринок висококласного пива. З точки зору кінцевої роздрібної ціни: у флагманському магазині Jingdong (самостійна торгівля) «Яньцзінь», специфікація A10 становить 588 мл, ціна — 8 юанів/пляшка; це вище, ніж ціна U8, яка близько 5 юанів. «Яньцзінь A10 — це новий продукт, створений з “майстерністю компанії”. Він виконує стратегічну роль: посилює вплив бренду, прискорює рух до високого класу та формує новий осередок зростання. Компанія рухатиметься в напрямах висококласності, національного масштабування та орієнтації на сценарії, фокусуючись на охопленні високовартісних каналів, зокрема ресторанів середнього та високого сегменту, і прагнутиме зробити A10 після U8 ще одним загальнонаціональним еталонним великомасштабним продуктом», — заявили в «Яньцзінь» у відповіді репортеру.

Втім, ціновий діапазон, у якому перебуває A10, давно перетворився на «червоне море». Щодо конкурентоспроможності A10, Цай Сюефей проаналізував для репортера: «A10 спрямована на ціновий “п’єдестал” понад 8 юанів, напряму змагається з міжнародними брендами на кшталт Budweiser та Heineken за ринок висококласного пива. Одночасно A10 намагається відкрити ще більший простір для маржі завдяки “жорсткому” виробничому процесу full-malt特酿 і народному образу Ху Гe. Але відверто кажучи: ціновий діапазон 8 юанів уже є “червоним морем”. На A10 чекає не лише перевірка продуктоздатності, а й довга конкурентна гра між можливістю брендової премії та терпінням каналів. Чи зможе вона повторити успіх U8 — ще не визначено. Але поява A10 сама по собі вже доводить: «Яньцзінь» не прагне залишатися лише “королем ціни та якості”, а хоче від епохи прориву однією точкою перейти до етапу нового двоприводного зростання».

Відповідальний редактор: Хуан Сінлі Головний редактор: Хань Фен

Масивні обсяги новин і точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance