Закордонна платформа збільшує обсяги, бізнес зеленої енергетики відкриває період реалізації, Yimei International (01870.HK) розпочинає шлях переоцінки вартості

У 2025 році YiMei International (01870.HK) завершила стратегічний перехід у точці перетину скорочення традиційного бізнесу та розширення нового. Future Energy демонструє швидке зростання; шлях синергії AI+ринкові електротранзакції та накопичення енергії (енергоакумулювання) пришвидшує з’єднання ланцюгів, і група переходить від логіки отримання інженерних доходів до логіки платформної компанії з відновлюваної та нової енергетики.

З огляду на щойно опубліковані результати компанії: у 2025 році YiMei International досягла виручки 1.481 млрд HKD, валового прибутку 584 млн HKD, а збиток за рік становив 5105.1 млн HKD. Головне, що тягне показники вниз, — спад у бізнесі з постійними підвісними кранами на фоні слабкості ринку будівництва в Гонконзі, а також тимчасові коливання діяльності з електротрансакцій у Шаньдуні, які вплинули на прибуток звітного періоду. Істинно те, що варто, щоб ринок капіталу звернув увагу, — це те, що група добровільно скорочує масштаб старого бізнесу, безперервно спрямовуючи ресурси в бізнес зеленої електроенергії, і, спираючись на «AI+електротранзакції+активи з накопиченням енергії», системно вибудовує нову «платформу росту». Іншими словами, 2025 рік — це рік, коли нова логіка зростання YiMei International стає більш чіткою.

Більше того, компанія не залишилася в оборонній позиції під тиском зовнішнього середовища, а продовжувала розвивати бізнес зеленої електроенергії, роблячи акцент на електротранзакціях, рішеннях для відновлюваної енергетики та проєктах з накопиченням енергії, які наразі впроваджуються. Нещодавно керівництво групи під керівництвом команди Future Energy core провело системні дослідження та обмін думками з Zhejiang Airo Network Energy, Zhejiang Lingxiao Energy та штаб-квартирою BYD у Шеньчжені; відбувся глибокий контакт навколо ключових етапів ланцюга постачання в індустрії накопичення енергії. Ціль напряму — оптимізація ланцюгів постачання, компонування продуктів для накопичення енергії та формування інтегрованої індустріальної спроможності.

1 Зелене енергетичне підживлення, переключення структури доходів уже запущено

Однією з ключових сильних сторін YiMei International у 2025 році є те, що бізнес зеленої електроенергії перейшов із ролі додаткового сегмента у статус основного полюса зростання. З річного звіту видно, що виручка бізнесу зеленої електроенергії групи зросла з 4227.1 млн HKD у 2024 році до 6688.7 млн HKD у 2025 році, приріст — майже шістдесят відсотків; зокрема дохід від надання професійних технічних послуг для рішень щодо відновлюваної енергетики зріс з 2272.8 млн HKD до 6902.7 млн HKD і став найбільш перспективним у плані зростання бізнес-підрозділом. У той же час виручка від бізнесу постійних підвісних кранів зменшилась з 1.5836 млрд HKD до 8122.9 млн HKD, а питома вага традиційного бізнесу істотно знизилася.

Таке переключення структури на етапі трансформації часто призводить до нерівномірності з точки зору прибутку. YiMei International у 2025 році перебувала саме на такому етапі. З одного боку, скорочення традиційного бізнесу тимчасово тисне на масштаб виручки; з іншого — новий бізнес прискорює розширення, регіональне розгортання, побудову команд, роботу з клієнтами та формування портфеля проєктів, але темп конвертації прибутку ще не повністю «вийшов на траєкторію». З позиції ринку капіталу такі тимчасові коливання прибутку не є чимось незвичним; ключове — чи вже сформоване чітке джерело приросту від нового бізнесу. Для YiMei International відповідь уже досить ясна: зелені енергетичні доходи підтягуються, Future Energy нарощує обсяги, розгортання накопичення енергії просувається, і закордонна експансія вже почала впроваджуватися — центр тяжіння зростання компанії зміщується.

Ще важливіше те, що просування групи зеленого енергетичного «магистрального напряму» — це не «спочатку розповісти історію, потім наростити спроможність», а бізнес, проєкти, ланцюг постачання та капітал рухаються синхронно. Річний звіт уже дає доволі чіткий напрям: група й надалі сприятиме розвитку бізнесу зеленої електроенергії, оптимізуватиме бізнес-комбінацію та посилюватиме участь у глобальній енергетичній трансформації й економіці з низьким рівнем викидів; натомість пресреліз ще більше «матеріалізує» цей напрям — чітко вказується, що група будує багатовимірну систему бізнесу навколо «AI+електротранзакції+активи накопичення енергії», і поступово формується бізнес-екосистема для синергетичного розвитку «активи+алгоритми+сервіс». Це означає, що трансформація YiMei International більше не обмежується рівнем зміни концепцій, а переходить у стадію індустріального впровадження.

2 Future Energy швидко зростає, а цінність закордонної платформи постійно підвищується

Якби потрібно було в переліку всіх «точок уваги» YiMei International у 2025 році вибрати один напрям, який найкраще підтримує переоцінку довгострокової вартості, на першому місці без сумніву буде Future Energy. З річного звіту видно: дочірня компанія Future Energy Auckland Limited, яку група придбала в липні 2024 року, у 2025 році забезпечила виручку близько 6902.7 млн HKD — це зростання приблизно на 204% порівняно з ~2272.8 млн HKD після придбання у 2024 році. Це не просто звичайне збільшення консолідованих показників, а фактичне розширення бізнесу. Ділова мережа, сервісні можливості та клієнтська база Future Energy на ринку Нової Зеландії швидко розширюються, і це нарощування обсягів стало одним із найважливіших стовпів зростання в зеленому енергетичному сегменті групи.

Цінність Future Energy полягає не лише в високих темпах зростання виручки, а й у тому, що вона просуває YiMei International від ролі «регіональної бізнес-компанії» до «закордонної платформної компанії». З річного звіту: Future Energy займається професійними технічними послугами для відновлюваної енергетики; її сервісна мережа розширилась з Окленда до Данідина, Квінстауна, Крайстчерча, Веллінгтона, Північного острова, затоки Пленти та Таӯпо, і вже брала участь у роботах з керівництва сонячними проєктами на Фіджі. Тобто Future Energy вже не обмежується командою, зосередженою на одному місті та одному проєкті, а створила операційну платформу, яка охоплює ширший регіон і має спроможність виконання проєктів та технічного виводу. Для інвесторів у листингових китайських цінних паперах (HK) така дефіцитність дуже сильна: платформа з можливістю локальної операційної діяльності та вже закріпленими позиціями на зрілому закордонному ринку.

Якщо подивитися далі, бізнес-модель Future Energy також оновлюється. Компанія прямо зазначає, що як закордонна бізнес-платформа групи, Future Energy має основний бізнес, який еволюціонував: від підрядника з розробки та будівництва суто проєктів «для домогосподарств» (домашні) — до постачальника інтегрованих рішень, що охоплює системи відновлюваної енергетики для домогосподарств, комерційних об’єктів і централізованих систем з боку електромережі. Зокрема частка доходів небудинкового бізнесу після придбання зросла на 319%, ставши ключовим рушієм зростання показників. У пресрелізі також чітко наведено формулювання, яке має високу інформаційну «поширюваність»: завдяки швидкому нарощуванню комплексної спроможності Future Energy піднялась до позицій у топ-2 постачальників рішень для EPC на ринку Нової Зеландії та почала розширення в Австралію з охопленням Південно-Східної Азії. Ця інформація має дуже велике значення для ринку капіталу, адже вона свідчить, що Future Energy — це не просто виконання монтажних робіт, а рух у бік системного провайдера рішень з вищою доданою вартістю та регіонального оператора платформи.

Компанія підкреслює, що завдяки тісній співпраці з ключовими партнерами Future Energy постійно покращує якість продуктів, стабільність постачання та післяпродажну підтримку, додатково закріплюючи репутацію бренду на ринку. Для компаній у сфері нової енергетики це означає, що зростання не ґрунтується на одноразових вигодах від окремих проєктів, а спирається на довгострокову синергію ланцюга постачання та накопичення сервісних можливостей. Таке зростання є якіснішим, а також більш стійким.

3 Помітне відновлення фінансової структури, відкриття довгострокового простору для розгортання в Південно-Східній Азії

У 2025 році YiMei International завершила відновлення фінансової структури. З річного звіту: станом на 31 грудня 2025 року коефіцієнт активів/зобов’язань групи знизився суттєво — з 78.6% у 2024 році до 37.5%; грошові кошти та їх еквіваленти досягли 7443.7 млн HKD — більше, ніж 6245 млн HKD на кінець 2024 року; обсяг позик також помітно знизився. Компанія також у річному звіті зазначила, що група перебуває у стані чистих грошових коштів (net cash). Для будь-якої компанії в сфері нової енергетики, яка має потреби в розробці проєктів, закордонній експансії та інвестиціях у накопичення енергії, таке покращення фінансової структури має дуже високу цінність. Це означає, що компанія має сильнішу спроможність протидіяти ризикам і більшу стратегічну ініціативність.

Це відновлення не сталося само собою, а було результатом активних дій керівництва через операції з капіталом. У 2025 році група завершила три розміщення акцій, сумарно випустивши 2.048 млрд акцій, а залучені кошти чітко спрямовано на розвиток бізнесу з електротранзакцій у Китаї, просування потенційних проєктів зеленої електроенергії, розширення бізнесу рішень для відновлюваної енергетики в Новій Зеландії та поповнення загальних оборотних коштів. Одночасно компанія ще й через випуск 1.8837 млн нових акцій від Treasure Ship здійснила в натурально-еквівалентному заліку погашення частини акціонерської позики. З точки зору ринку капіталу ця серія дій виводить дуже чіткий сигнал: YiMei International не «вдавлює» трансформацію в умовах високого боргового тиску, а паралельно з поповненням коштів на розвиток активно знижує фінансовий важіль, закладаючи більш надійне підґрунтя для експансії нового бізнесу.

Окрім відновлення балансу, видимість майбутніх доходів компанії також покращується синхронно. Найбільший простір для потенціалу зростання лежить у Південно-Східній Азії. З річного звіту: група через дочірні компанії підписала два стратегічні меморандуми про співпрацю для спільної розробки проєктів на Філіппінах і у В’єтнамі. Щодо В’єтнаму: група планує розробляти та експлуатувати на місці наземні й дахові сонячні системи із сумарною встановленою потужністю 70–100 МВт, та домовляється закуповувати весь обсяг виробленої електроенергії за фіксованою ціною 0.055 долара США за кВт·год упродовж до 20 років. Це означає, що якщо проєкт буде реалізовано успішно, він матиме відносно чіткий та стабільний контур довгострокових грошових потоків. Щодо Філіппін: група планує розробити 40 МВт проєкт фотогальванічної електростанції з рибницько-енергетичною взаємодоповнюючою схемою (fishing-pond complementary). Значення цих двох розміщень полягає не лише в додатковому резерві проєктів; вони також означають, що YiMei International, спираючись на опорну точку в Новій Зеландії, починає витягувати щупальця у більш перспективний ринок Південно-Східної Азії.

Паралельно група планує протягом наступних п’яти років досягти цілі 10–20 ГВт сумарної встановленої потужності, прагнучи стати одним із ключових постачальників зеленої генерації у регіоні Південно-Східної Азії. Така ціль, звісно, потребуватиме часу, щоб підтвердитися, але принаймні це демонструє: погляд керівництва вже не обмежується одним ринком і одним джерелом доходів; натомість формується більша промислова карта, побудована навколо «закордонної платформи+проєктів нової енергетики+можливостей накопичення енергії+комплексних енергетичних рішень».

4 Проєкти з накопиченням енергії та ланцюг постачання — синхронне просування, продовження посилення платформних можливостей

У майбутній конкурентній «гонці» у сфері нової енергетики різницю фактично створює не кількість проєктів, а їх якість; вирішує те, хто здатен справді об’єднати активи з накопиченням енергії, проєктну віддачу, ефективність ланцюга постачання та операційну спроможність. Єдиний напрям, який найбільше варто переосмислити в YiMei International у 2025 році та на початку 2026 року, — це те, що компанія продовжує рухатися за маршрутом із вищим бар’єром входу.

З річного звіту: група вже отримала низку віх у розгортанні нової енергетики; найрепрезентативніший проєкт — електрохімічний незалежний проєкт накопичення енергії 218 МВт / 436 МВт·год у Шаогуань Лечан. У проєкті застосовано літій-залізо-фосфатні (LFP) батареї, загальна площа землі — 47 акрів, і він безпосередньо підключений до магістральної регіональної електромережі напругою 220 кВ. Те, на що справді варто звернути увагу, — це цінність локації та якість ресурсів, що відповідають цьому проєкту. Він розташований у провінції Гуандун, де є сильні умови для підключення до електромережі; він позиціонується як незалежний актив з накопиченням енергії, який сам по собі має вищу впізнаваність і ширші можливості для операційної експансії. Компанія розраховує на довгострокове значення цього проєкту — погодження із глобальними трендами енергетичної трансформації, підтримка цілей «подвійного вуглецю» в Китаї та важливі стратегічні дії в розбудові нової електроенергетичної системи.

З погляду бізнес-моделі: після завершення будівництва проєкту можна отримувати арбітражні доходи на ринку електроенергії через «заряджання в непікові години та розряджання в пікові години»; також можна брати участь у ринку регулювання частоти мережі та інших ринках допоміжних послуг, отримуючи стабільні грошові потоки; і є можливість, коли політики дозріють, отримати вигоди від компенсації потужності, формуючи більш стійку багатомірну структуру прибутків. Такі джерела доходів конкретні, а шлях реалізації — чіткий; проєкти з таким профілем цінують учасники ринку капіталу. На цьому підґрунті YiMei International пропонує поєднати накопичення енергії з наявними сервісами AI+електротранзакцій, формуючи синергетичну модель «AI+електротранзакції+накопичення енергії». Для незалежного проєкту накопичення енергії, який уже має сильну цінність локації та умови підключення, накладання торгової моделі й AI-алгоритмів здатне додатково підвищити здатність компанії вловлювати ринкові можливості та операційну ефективність.

Якщо проєкт у Шаогуань Лечан демонструє, що YiMei International уже зробила ключове вкладення на рівні активів накопичення енергії, то візити та обстеження в березні 2026 року до Ханчжоу та Шеньчжень показують: компанія закриває ще одну найкритичнішу складову бізнесу накопичення енергії — ланцюг постачання та можливості продукту. 15–19 березня 2026 року керівництво групи під керівництвом команди Future Energy core послідовно провело польові дослідження та обмін з Zhejiang Airo Network Energy, Zhejiang Lingxiao Energy та штаб-квартирою BYD у Шеньчжені; це дозволило додатково завершити систематизацію та оцінку ключових ресурсів, постійно оптимізувати систему ланцюга постачання і закласти основу для вдосконалення розгортання накопичення енергії та формування інтегрованої індустріальної спроможності. Це означає, що компанія переходить від традиційної логіки розробки проєктів до «розробка проєктів+інтеграція ланцюга постачання+вивід продуктів».

5 Висновки

Підсумовуючи: цей звіт YiMei International за 2025 рік демонструє, що компанія провела радикальну перебудову й оновлення стратегічних акцентів, структури бізнесу, рушіїв зростання та фінансового підґрунтя.

Скорочення традиційного бізнесу вже майже завершено, а тенденція до того, щоб зелена енергетика взяла естафету, уже стала очевидною. Паралельно Future Energy швидко нарощує обсяги, цінність закордонної платформи постійно зростає; проєкти накопичення енергії та розгортання ланцюга постачання просуваються синхронно; платформні можливості продовжують посилюватися; балансовий стан суттєво відновлено; а розгортання в Південно-Східній Азії відкриває можливості середньо- та довгострокового зростання. У сукупності ці фактори показують, що YiMei International рухається від компанії з властивістю отримання інженерних доходів до міжнародної платформної компанії з нової енергетики, здатної до синергії «активи+алгоритми+сервіси».

Для ринку короткострокові «болі» вже достатньо враховані; а довгострокова магістральна лінія прискорено проявляється. У міру того як бізнес у Шаньдуні поступово оптимізується, Future Energy продовжує вивільняти операційну гнучкість, просування проєктів накопичення енергії переходить до впровадження на практиці, а інтеграція ланцюга постачання підвищує норму прибутку; плюс поступове нарощування обсягів на ринках Австралії та Південно-Східної Азії — наратив оцінки YiMei International має потенціал додатково перейти від «нової енергетичної компанії, що проходить трансформацію» до «платформної компанії з нового енергетичного зростання, що розвивається».