【Спостереження за річним звітом страхової компанії】Медичне страхування в Китаї стає «маргіналізованим»

Обсяг сукупних премій зі страхування життя та страхування від нещасних випадків (включно зі страхуванням життя) досяг 2,3 трлн юанів, що становить 52,8% від загального обсягу премій у секторі страхування життя; сукупний чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, досяг 23k юанів, збільшившись на 26,6% — це звіт про результати за 2025 рік, який надали сім страхових компаній, що котируються на A-акціях і в Гонконзі.

Залучення через канали банківського страхування на стороні зобов’язань та різке зростання інвестиційного доходу на стороні інвестицій стали двома ключовими рушійними силами зростання прибутків у страхових компаній, які вже вийшли на біржу.

У той час як керівники страхових компаній на брифінгах щодо результатів обговорюють розвиток банківського страхування та підвищення частки премій у страхуванні з виплатою дивідендів, деякі дані, що «втрачають темп», залишаються поза увагою: премії зі страхування здоров’я (скорочення поєднання страхування особистих нещасних випадків і страхування здоров’я; далі — відповідно «страхування від нещасних випадків» і «страхування здоров’я») перебувають у режимі від’ємного зростання. Саме ці два види страхування найбільшою мірою відображають страхову функцію компанії щодо захисту.

Як з’ясував кореспондент, серед шести котируваних на біржі страхових компаній, які розкривають дані зі страхування здоров’я (China Life Insurance — не виокремлює окремо дані зі страхування здоров’я та від нещасних випадків, тож порівняння не проводилося), лише в China Life Insurance бізнес зі страхування здоров’я та бізнес зі страхування від нещасних випадків демонструють додатне зростання.

Бізнес зі страхування здоров’я China Life Insurance забезпечив зростання премій на 0,9%, тоді як премії зі страхування від нещасних випадків зменшилися на 13,5% у річному обчисленні; China Ping An, яка також розкриває дані, об’єднуючи бізнес зі страхування життя та здоров’я, демонструє таку ж динаміку: довгострокове страхування здоров’я та короткострокове страхування від нещасних випадків у межах страхування здоров’я зменшилися відповідно на 1,7% і 11,3% у річному обчисленні; Taiping Life довгострокове страхування здоров’я та короткострокове страхування від нещасних випадків відповідно скоротилися на 3% і 4,5%; Sun Life Insurance премії зі страхування здоров’я та від нещасних випадків зменшилися на 2,3% і 9,9%, а її нові договори в каналі банківського страхування зросли на 70%; у New China Life премії зі страхування здоров’я та від нещасних випадків у 2025 році знизилися на 3,4% і 2% відповідно, але водночас нові договори майново-фінансових продуктів на продаж у каналі банківського страхування зросли більш ніж на 50%.

Оскільки темпи зростання захисного страхування слабшають, частка премій зі страхування здоров’я у загальному обсязі премій у кількох великих компаній також перебуває на низькому рівні. Наприклад, у New China Life частка премій зі страхування здоров’я є найвищою — 26,3%, у Taiping Life вона посідає друге місце — 21,8%; China Ping An посідає третє місце — частка сукупних премій зі страхування здоров’я становить 21,2%; China Life та Taikang Life мають частку премій зі страхування здоров’я менше 20%, відповідно 18,1% і 13,3%; Sun Life має частку премій зі страхування здоров’я лише 10,4%.

Не лише провідні котирувані на біржі страхові компанії стикаються з такою ситуацією: увесь сектор страхування життя також має перед собою проблему слабкого зростання захисного бізнесу. Візьмемо для прикладу масштабніші страхові продукти зі страхування здоров’я: у 2025 році страховий ринок зібрав премії зі страхування здоров’я в обсязі 458.66B юанів, що лише приблизно на 200 млрд юанів більше, ніж у 2024 році, і здебільшого зростання забезпечували страхові компанії майнового страхування. Дані показують, що у 2025 році темпи приросту премій зі страхування здоров’я для страхових компаній зі страхування життя та для страхових компаній майнового страхування становили відповідно -0,41% і 11,31%.

Як фінансові установи, страхові компанії мають унікальні переваги у задоволенні потреб клієнтів у керуванні капіталом та пенсійному плануванні, але їхня сутність — це управління ризиками: ключова функція полягає в тому, щоб за допомогою закону великих чисел і механізмів розподілу ризиків розосередити ризики, з якими стикаються окремі особи, у межах групи; коли ризик настає, надавати економічну компенсацію, щоб не допустити, аби особа або сім’я через непередбачені обставини, хвороби, смерть тощо потрапили в фінансову скруту.

Протягом тривалого часу в структурі джерел премій у страхуванні життя в Китаї частка продуктів типу страхування з виплатою дивідендів, а також продуктів із універсальним рахунком тощо, які є інструментами для заощаджень та інвестування, традиційно була високою. Також і серед продуктів, які у кількох великих страхових компаніях приносять найбільші премії, здебільшого переважають ощадні продукти — комплексне страхування «на дожиття та у разі смерті», довічне страхування життя, пенсійні (аннуїтетні) страхові договори тощо. Така бізнес-модель, що значною мірою залежить від спреду між дохідністю активів і зобов’язаннями, надзвичайно легко зазнає впливу ринкових коливань і змін процентних ставок. Голова China Taiping Insurance Group Фу Фань на брифінгу щодо результатів заявив, що Китай уже вступив у епоху низьких ставок, і традиційна прибуткова модель, яка залежить від спреду, потребує термінової трансформації.

У звітах про результати багатьох страховиків повідомляється, що їхній чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, за весь рік зріс двозначними темпами. Проте варто зазначити: через ринкові причини China Life та China Life Insurance у четвертому кварталі 2025 року зазнали збитків; також зниження продемонстрували China Ping An і New China Life — їхній чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, скоротився в рамках одного кварталу. China Life пояснює, що основною причиною збитків у четвертому кварталі стало структурне коригування на ринку капіталу: частина акцій і фондів, які належали компанії, у четвертому кварталі 2025 року зазнали відкоту.

На думку віцепрезидента Китайської реінстрахувальної корпорації, головного актуарія, а також голови China Re Life Insurance Тянь Мейпана, у ситуації ринкової волатильності здатність страховиків зберігати стійкість визначається тим, чи є достатній прибуток від страхового андеррайтингу. На зустрічі щодо результатів Тянь Мейпань зазначив, що незалежно від того, чи йдеться про страхування з дивідендами або без, незалежно від того, чи це довічне медичне страхування чи довічне пенсійне страхування, у цих продуктах ключова роль належить заощадженню; відповідно реальний прибуток від андеррайтингу у таких продуктах є дуже невеликим, і тому надзвичайно важливими є різноманітні джерела прибутку.

У зв’язку з посиленням старіння населення, зростанням потреб мешканців у медичному страхуванні та збільшенням тиску на виплати з фондів медичного страхування (фондів з оплати медичних послуг), ринок страхування здоров’я має широкі перспективи. Саме це є новою точкою зростання, у яку страховим компаніям варто активніше вкладати кошти.

На прикладі медичного страхування: дані показують, що наразі середній рівень виплат (loss ratio) у медичному страхуванні становить 41%, що для страховиків забезпечує непоганий простір для прибутковості. Тянь Мейпань вважає, що в майбутньому для медичного страхування також буде досяжний обґрунтований прибуток від андеррайтингу; крім того, такі напрямки, як управління здоров’ям і послуги з лікарських препаратів, створюватимуть додаткові джерела прибутку для медичного страхування.