Банківські інвестиційні продукти демонструють сильний зростання та посилення диференціації, нові випуски продуктів з правами в Цінтрабанку зросли в 3 рази

21世纪经济报道记者 Юй Цисинь

У міру того як у 2025 році банківській галузі стане доступним щільний масив оприлюднених річних звітів, річні звіти банків зі сфери управління активами також відображаються в тому ж дусі.

Кореспондент «21世纪经济报道» провівши аналіз, виявив, що в сегменті фінансових продуктів для управління активами минулого року банківські обсяги зросли з виразною тенденцією «лід і полум’я в одному флаконі». З одного боку, кілька банків на чолі з China 华夏 Bank демонстрували високі темпи зростання обсягів розміщення коштів у фінансові продукти, приріст сягнув аж 45,82%, посівши лідерську позицію на ринку; з іншого боку, в різних установ також зафіксовано падіння обсягів у річному вимірі.

За загальними обсягами на ринку Bank 招商bank із понад 2,6 трлн юанів обсягів у сфері фінансових продуктів стабільно утримує перше місце в галузі; водночас банківська група з обсягами на рівні понад 1 трлн юанів розширилася до 13 установ. Варто зазначити, що в останніх стратегічних заявах різних банків щодо бізнесу з управління активами «продукти з часткою капіталу, що дають право на участь (含权)», а також багатостратегічне компонування неодноразово згадувалися як «гарячі теми».

У сегменті фінансових продуктів для управління активами. Один із фахівців із досліджень і інвестування дочірньої компанії з управління активами міського комерційного банку розповів кореспонденту, що основним драйвером загального зростання обсягів банківських фінансових продуктів у 2025 році стало те, що зниження ставок за депозитами спричинило «переведення депозитів», а кошти домогосподарств і надалі надходять на ринок фінансових продуктів. При цьому після того, як регулятор заборонив «рейтинги/топування» для маркетингу, установи, які не залежать від таких інструментів просування, навпаки отримали відносно сприятливі умови; а також «подальше відкриття каналів позабанківського дистрибутора» забезпечило приплив коштів для частини установ.

Фахівець із продуктового департаменту однієї з дочірніх компаній з управління активами у Шанхаї, який має значний досвід, повідомив кореспонденту, що з урахуванням вимог регулятора щодо скорочення фінансових продуктів без ліцензії, загальна фактична динаміка реального зростання сегменту фінансових продуктів насправді може бути навіть сильнішою, ніж це показують дані фінансової звітності. Щодо різниці в результатах різних установ, він вважає, що на тлі загалом сприятливих умов для галузі частина установ не реалізувала зростання здебільшого через свої специфічні причини: наприклад, коригування материнським банком стратегії щодо фінансових продуктів може призвести до пасивного скорочення масштабів.

Сектор управління активами загалом зростав

Кореспондент «21世纪经济报道», систематизувавши оприлюднені на момент виходу матеріалу фінансові звіти за 2025 рік, виявив, що в банківському сегменті управління активами загалом переважає тенденція більшості до зростання і меншості до скорочення: провідні установи галузі нарощують обсяги, тоді як частина середніх і малих банків стикається з трансформаційними викликами через скорочення обсягів.

Що стосується загальних обсягів фінансових продуктів банку, то станом на кінець 2025 року 招商银行 із обсягом фінансових продуктів 26k юанів стабільно посідає перше місце на ринку, ставши першим банком, що подолав поріг 2,6 трлн юанів у цьому бізнесі. 興业、中信、农行、工行、中行、光大、交行、浦发、民生、邮储等 等 банківські обсяги фінансових продуктів минулого року також утримувалися на рівні понад 1 трлн юанів; у сукупності разом із 招商bank сформували стійку «верхівку» з 13 установ.

У темпах приросту за обсягами розрив між учасниками ринку став ще помітнішим.

Зокрема, обсяг фінансових продуктів 华夏银行 виріс із 8,332.93 млрд юанів на кінець 2024 року до 26k юанів на кінець 2025 року, здійснивши стрибок до нового рівня в понад 1,2 трлн юанів; темпи зростання у річному вимірі становили 45,82%, тобто були далеко попереду інших. 民生银行、中国邮政储蓄银行、浙商银行 також демонстрували сильні темпи, відповідно 29,80%、28,81% і 26,20%, усі вони перевищували 25%. Крім того, 光大银行、浦发银行、徽商银行 також забезпечили річне високочасткове зростання понад 10%.

Натомість у частини банків обсяг фінансових продуктів скоротився у річному вимірі. Подальший аналіз показує, що одним із ключових факторів зміни масштабів є те, чи створено дочірню компанію з управління фінансовими продуктами. 上海农村商业银行 скорочення в цьому бізнесі склало 12,26%: обсяг із 1,783.96 млрд юанів на кінець 2024 року знизився до 1,565.24 млрд юанів у 2025 році; у той самий період 中原银行 знизився на 9,80%, 天津银行 — на 4,03%. Представники ринку вважають, що в майбутньому ресурси банківського сегменту фінансових продуктів і надалі концентруватимуться у провідних банках і в ліцензованих дочірніх компаніях; середні та малі банки мають шукати новий баланс між «схудненням» (скороченням) і «трансформацією».

Здатність банківської групи керувати активами проявляється не лише в сегменті фінансових продуктів; її дочірні компанії, зокрема фонди, трасти, страхові asset-management тощо, також є важливими складовими її комплексних можливостей з управління активами. З огляду на те, як про це сказано в річних звітах, у більшості випадків досягнуто зростання.

Під 招商银行, загальний сукупний масштаб бізнесу з управління активами в 招银理财, 招商基金, 招商信诺资管 і 招银国际 становить 4,71 трлн юанів, що на 5,13% більше, ніж на кінець попереднього року. З них залишок фінансових продуктів у 招银理财 — 2,64 трлн юанів, що на 6,88% більше, ніж на кінець попереднього року; масштаб бізнесу з управління активами у 招商基金 — 1,59 трлн юанів, що на 1,27% більше; обсяг бізнесу з управління активами 招商信诺资管 — 12k юанів, що на 4,17% більше; обсяг бізнесу з управління активами у 招银国际 — 178.4B юанів, що на 26,02% більше.

Швидші темпи приросту в дочірніх структурах 兴业银行 — у фінансових продуктах, фондах і трастах. Зокрема, обсяг asset-management у 兴业信托 — 156.52B юанів, що суттєво зросло на 110,29% в порівнянні з кінцем попереднього року; обсяг asset-management у 兴业基金 — 47.1k юанів, що зріс на 25,30%.

Продукти з часткою капіталу як пріоритет у розміщенні планів

Зростання обсягів банківських фінансових продуктів у 2025 році сталося не лише завдяки «переведенню депозитів» і розширенню каналів, а й завдяки відносно сприятливому ринковому середовищу того року, особливо відновленню ринку акцій, яке додало «вогню» до підвищення прибутковості фінансових продуктів і залучення коштів. У своїх річних звітах кілька банків прямо визначили розвиток продуктів із часткою капіталу (тобто продуктів, інвестиційні портфелі яких включають пайові активи) та багатостратегічних продуктів як важливі напрямки стратегічного розвитку.

交通银行 заявив, що минулого року вони постійно розширювали пропозицію продуктів і сервісів: кількість нових продуктів із часткою капіталу, які банк активно пропонував упродовж року, збільшилася вдвічі, а приріст обсягу нових випусків перевищив 300%. 中信银行旗下的信银理财 у річному звіті чітко виклала свою стратегію «стати важливим постачальником продуктів із часткою капіталу». Станом на кінець 2025 року збережений (непогашений) масштаб продуктів із часткою капіталу в 信银理财 досяг 26.4k юанів, що суттєво більше на 15.9k юанів порівняно з кінцем попереднього року; частка нових продуктів за цим показником суттєво зросла з 9.68% до 14.70%.

招商银行 зазначив, що відновлення на ринку акцій у 2025 році покращило маргінальну схильність клієнтів до ризику, підвищивши їхню готовність розміщувати кошти в продукти з часткою капіталу. 招银理财 активно просуває багатовимірне розміщення стратегій із часткою капіталу, посилюючи роботу над середньо- та довгостроковими, а також багатимасштабними і багатостратегічними продуктами з різними підходами.

华夏银行 згадав, що 华夏理财 постійно збільшує інтенсивність інвестування в акції з концентрованим фокусом і вже сформувала точкове (precision) компонування у чотирьох напрямах: широкобазове посилення (宽基增强), дивідендні (红利), технології та акції компаній у Гонконзі (港股).

工商银行 також зазначає, що 工银理财 дотримується підходу багатьох ринків, багатьох класів активів і багатьох стратегій та посилює інновації щодо продуктів із часткою капіталу та середньо- й довгостроковими строками. З погляду інвестпортфеля 工银理财: обсяг і частка високоліквідних активів, включно з грошовими коштами, депозитами та операціями купівлі-продажу за угодами з зворотним викупом (买入返售类), суттєво зросли. Водночас суттєво збільшився обсяг «інших активів», що охоплюють пайові активи, фінансові деривативи тощо. А всередині категорії активів із фіксованим доходом частка розміщення в стандартних облігаціях знизилася: тобто, забезпечивши безпеку ліквідності, помірно знизили залежність від традиційних облігацій і активно «шукали прибуток» у пайових та інших різноманітних класах активів.

Окрім диверсифікації розміщень, у галузі лунають різні думки щодо зростання результатів. Згаданий вище досвідчений фахівець із дочірньої компанії з фінансових продуктів у Шанхаї повідомив кореспонденту, що минулого року загальний ріст масштабу ринку фінансових продуктів становив приблизно 11%; більш глибока причина полягає в тому, що «фінансові продукти можуть через стратегічне компонування відтермінувати реалізацію капітального прибутку, що виникає через зниження ставок». Таким чином забезпечується конкурентніша картина дохідності порівняно з депозитами. Проте щодо відповідності комплаєнсу це викликає сумніви: «це також тісно пов’язано з тим, що регулятор просуває скорочення і методи оцінки, пов’язані з ціною закриття тощо».

Він вважає, що зростання обсягів у 2025 році та розвиток продуктів із часткою капіталу «не мають великого зв’язку». Натомість майбутня концепція розвитку сегменту фінансових продуктів неминуче просуватиметься в напрямку розвитку в середовищі низьких ставок із синергією між багатьма класами активів і багатьма стратегіями. На практиці ж компанії й надалі докладатимуть зусиль, щоб контролювати коливання продуктів і досягати стабільної дохідності, активно шукаючи нові активи або інвестиційні інструменти, які відповідають стабільним потребам клієнтів фінансових продуктів.

У довгостроковій перспективі банківські фінансові продукти все одно мають утримувати власну позицію, аби зберегти базову основу результатів; тобто галузь, шукаючи між гонитвою за прибутком і контролем ризиків, між інноваційними пошуками та досвідом клієнтів, досягає загального, сталого балансу — такою є поширена згода. Продукти з часткою капіталу — важливий інструмент для підвищення здатності банків з управління активами та нарощення прибутку, але це аж ніяк не «еліксир», який можна ігноруючи ризики бездумно розширювати; стабільний розвиток залишатиметься головною базовою лінією розвитку галузі.

Масиви інформації безліч, точний розбір — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Цінь Ї