У квітні 2026 року міжнародний ринок нафти переживає «штормову» кризу, викликану екстремальним премією через геополітичні ризики, що призвело до рідкісної ситуації «відхилення спотових цін від ф’ючерсних» — спотова ціна на брент вже зросла до 141,37 долара за барель, встановивши новий рекорд з 2008 року, але ф’ючерсні ціни ще не наздогнали її, головний контракт WTI приблизно на рівні 111,5 долара, а різниця між спотовою та ф’ючерсною ціною становить близько 30 доларів.

---

1. Огляд ринку: місяць великих коливань, екстремальні спотворення

У березні 2026 року на ринку нафти відбувся рідкісний «американські гірки»:

Перший етап (початок березня — середина березня): ціни стрімко зросли. Брент піднявся з 75 до понад 118 доларів, майже на 40% за місяць. Наприкінці лютого — на початку березня обидва — WTI і Брент — повернулися вище 100 доларів за барель, паніка через геополітичний конфлікт спричинила перехід ринку у «режим цін на війну».

Другий етап (друга половина березня): різкі коливання в обох напрямках. 23 березня через повідомлення Трампа у соцмережах про діалог США та Іран ціни різко впали більш ніж на 10%, мінімум WTI склав 85,5 долара. Однак подальші новини та реалії геополітики швидко підняли ціни, наприкінці березня Брент знову перевищив 100 доларів, а волатильність за місяць досягла найвищого рівня за майже чотири роки.

Третій етап (з початку квітня і до сьогодні): спотові ціни різко зросли. Спотовий Брент прорвав позначку 140 доларів, а жорсткі заяви Трампа порушили очікування завершення війни, ціна WTI вперше з 2022 року піднялася вище 110 доларів.

---

2. Основна логіка драйверів: дві сили у запеклому протистоянні

⚠️ Короткострокове підвищення цін: три сигнали одночасно

Перший — тривале блокування Ормузької протоки, дефіцит постачання безпрецедентний. Іран продовжує блокувати Ормузьку протоку, щодня близько 20 мільйонів барелів нафти зазнають затримки, що становить 48% світової торгівлі нафтою та 20% світового споживання. У березні країни Перської затоки — Саудівська Аравія, ОАЕ, Кувейт — були змушені значно зменшити видобуток через неможливість нормального експорту, загальний обсяг скоротився на 8 мільйонів барелів на добу — найбільше за історію порушення постачання. IEA знизила прогноз глобального зростання постачання 2026 року з 2,4 млн барелів/день до 1,1 млн барелів/день.

Другий — дефіцит спотових запасів викликає панічний преміум. Через дефіцит фізичної нафти ціна спотового Брент вже перевищила 141 долар, значно вище ф’ючерсних цін, що свідчить про глибоку преміальну структуру — ринок дуже занепокоєний дефіцитом. Citigroup попереджає, що при тривалому закритті Ормузької протоки ціни Брент у другому та третьому кварталах можуть досягти 130 доларів за барель.

Третій — повторювані заяви Трампа викликають екстремальні коливання. Очікування щодо переговорів США і Іран багаторазово порушувалися: Трамп у березні оголосив про досягнення домовленості, але Іран це заперечив, потім Трамп заперечив заперечення Ірану, створюючи «Рошен-горизонт». Однак на початку квітня його жорсткі заяви знову зірвали припущення про припинення конфлікту, ціни миттєво зросли. Вплив емоційного стану адміністрації Трампа на ціни став рівнозначним з реальним попитом і пропозицією.

📉 Обмежувальні фактори: три сили стримують короткострокове зростання

Перший — зростання комерційних запасів США. За тиждень до 27 березня EIA повідомила про збільшення запасів на 5,45 млн барелів до 462 млн, що є найвищим рівнем з червня 2023 року і значно перевищує очікування ринку на 800 тисяч барелів. Навіть у найжорсткіший період березня запаси в США продовжували зростати, частково компенсуючи удар від припинення постачання з Близького Сходу.

Другий — зниження попиту через високі ціни. IEA знизила прогноз зростання світового попиту на нафту 2026 року з 850 тисяч до 640 тисяч барелів/день, скоригувавши попередні оцінки приблизно на 1 мільйон барелів/день у березні та квітні. Високі ціни вже починають пригнічувати споживання, що створює негативний зворотний зв’язок.

Третій — план ОПЕК+ збільшити видобуток для компенсації дефіциту. 5 квітня ОПЕК+ збереться для обговорення можливого підвищення квот, щоб підготуватися до можливої повторної відкриття Ормузької протоки та «наповнення нафтового потоку». Хоча попередні домовленості про збільшення видобутку на 206 тисяч барелів/день у квітні не були реалізовані через геополітичні обставини, сигнал про можливе збільшення все ще чинить тиск на ринок.

---

3. Порівняння думок аналітиків: Goldman Sachs оптимістичний, довгострокова логіка розходиться

Аналіз Основні точки зору
Goldman Sachs Значно підвищив прогноз цін на нафту, піднявши середню ціну Брент 2026 року з 77 до 85 доларів за барель, WTI — з 72 до 79 доларів; вважає, що високі ціни збережуться довгостроково, але ціновий шок недостатній для стимулювання ФРС до підвищення ставок
JPMorgan Відрізняється від Goldman Sachs — раніше прогнозував середню ціну Брент 2026 року лише в межах 53-60 доларів за барель
Galaxy Securities Очікує, що у квітні ціни на нафту коливатимуться навколо 100 доларів за барель, з підвищеною волатильністю, рекомендує уважно стежити за переговорами США і Ірану
EIA За річним прогнозом, світовий нафтовий ринок буде перевищувати попит над пропозицією, прогнозуючи, що 2026 року обсяг постачання становитиме приблизно 800k барелів/день, а попит — 850k барелів/день, і ціни з часом повернуться до більш низьких рівнів
Citigroup Якщо Ормузька протока залишиться закритою довше або зазнає масштабних атак, ціни Брент у другому та третьому кварталах можуть досягти 130 доларів за барель

---

4. Поточні ціни та ключові точки

Станом на 3 квітня головний контракт WTI закрився приблизно на рівні 111,54 долара за барель, Брент — близько 109,03 долара, але спотові ціни вже перевищили 141 долар. Різниця між спотовою та ф’ючерсною ціною у 30 доларів є сигналом екстремального спотворення ринку — якщо припинення постачання триватиме, ф’ючерсні ціни мають ще великий потенціал для зростання; але якщо ситуація стабілізується і протоку знову відкриють, ця різниця може миттєво зменшитися.

Ключові дати для спостереження:

1. 5 квітня — засідання OPEC+: країни обговорюватимуть квоти на травень, хоча й вплив рішення на постачання наразі обмежений, сигнал, який воно дасть, визначить настрій ринку.
2. Зміни у навігації Ормузькою протокою: це основний фактор для прогнозів цін, будь-які новини про її відкриття можуть спричинити різкі зміни настроїв.
3. Тиск на середньострокові вибори у США: зростання цін вже спричинило падіння підтримки Трампа до 36%, що може вплинути на політику США щодо Близького Сходу.

---

5. Висновки: премія за війну та руйнування попиту змагаються

Майбутній ринок нафти перебуває у рідкісному екстремальному стані: «премія за війну» з одного боку та «руйнування попиту» з іншого — у запеклому протистоянні. Спотовий ринок вже демонструє серйозний страх дефіциту, але ф’ючерси ще не повністю врахували цю перспективу; OPEC+ намагається випустити сигнали про збільшення видобутку, але реальність залишається напруженою і обмежує постачання.

Для звичайних інвесторів цей ринок — типова «геополітична лотерея»: короткостроковий рух цін майже цілком залежить від долі Ормузької протоки та переговорів США і Ірану, будь-які новини можуть спричинити двозначні коливання за один день, ризик «купити на підйомі і продати на падінні» дуже високий.

#Gate广场四月发帖挑战