Останнім часом хтось запитував мене, що таке торгівля з кредитним плечем, тож я вирішив пояснити це чітко.

Спершу про найосновніше. У вас є 5000 доларів, ви впевнені в певному активі, але хочете купити більше. У цей момент біржа каже: я можу позичити вам 45000, вам потрібно лише внести 10%. Це і є десятикратний кредитний плечо. Звучить непогано, правда? Якщо актив виросте на 10%, ваші 5000 доларів безпосередньо подвояться. Але навпаки, якщо він впаде на 10%, ви втратите весь капітал.

Ще більш жорстко — коли збитки досягають певного рівня, біржа не чекатиме вашого рішення. Вони просто закриють вашу позицію примусово, і це називається ліквідацією. Ви не тільки втрачаєте весь капітал, іноді ще й повинні боргувати біржі. Це не страшилки — це реальні ризики.

Але це ще не найтемніше. Я хочу розповісти про ще більш моторошну ситуацію.

Колись у країні існувало багато так званих товарних бірж, які на перший погляд демонстрували цілком реальні дані, але інвестори все одно були обмануті до краю. Як це працювало? Дуже просто.

Припустимо, якийсь актив з десятикратним кредитним плечем, зараз його ціна — 50k. Біржа має всі дані про позиції інвесторів, їхні кошти, навіть знає, скільки разів вони використовують кредитне плече. Потім вони вибирають час, коли всі сплять, і разом з кількома крупними гравцями починають масово відкривати довгі позиції, штучно підвищуючи ціну до 55k.

У цей момент ті інвестори, які тримають короткі позиції і не мають резервних коштів, з десятикратним кредитним плечем, виходять за межі. Люди ще сплять і не можуть швидко закрити позиції. Система автоматично ліквідує їхні позиції. Цей процес коштує зовсім небагато, бо більшість у цей час у сні, і кілька гравців мають достатньо грошей для цього.

Ліквідовані позиції автоматично формують заявки на купівлю, що допомагає гравцям ще більше піднімати ціну. Зі зростанням ціни ті, у кого кредитне плече трохи менше, починають також ліквідуватися. Врешті-решт, гравець із десятикратним плечем, який починав із 50k, може втратити все, а крупний гравець, використовуючи ще більше плеча, отримує прибуток у 4 рази.

Ще більш неймовірно — після того, як вони закривають короткі позиції, вони можуть одразу ж почати відкривати довгі. Вони зараз масово продають, знижуючи ціну назад до 50k і навіть нижче. Оскільки під час зростання активу багато трейдерів купували, а обсяг фальшивих покупок був обмежений, зниження ціни не становить великої складності. Коли ціна падає до 25k, ті інвестори, які відкривали позиції з п’ятим кратним плечем і вище, знову ліквідуються. Гравець-організатор купує назад і закриває позицію, отримуючи прибуток.

Усі ці операції — реальні, жодних фальшивих ордерів. Але якщо у вас більше капіталу, ніж у роздрібних інвесторів, і ви маєте доступ до їхніх конкретних даних про позиції, знаєте, на яких рівнях і з яким плечем вони відкривають угоди, а також коли їхня активність найнижча, — ви можете точно їх «зачепити». Роздрібні трейдери, відкриваючи позиції на покупку або продаж, з часом зливаються, а крупні гравці заробляють мільйони.

Ось чому кажуть, що у неконтрольованих ігрових біржах, де немає регулювання, ліквідація — це не просто ринкові коливання, а ретельно спланована «полювання».

Звісно, я розповідаю не про Біткоїн. Біткоїн — це ж офіційний актив, як його хтось може контролювати?