Декодування зразка SenseTime у "розумній економіці": до 2025 року досягнення подвійного зростання доходів та EBITDA

Питай AI · Як стратегія «триєдності» SenseTime сприятиме прориву комерціалізації?

Процес, у межах якого штучний інтелект переходить від технологічних проривів до глибокого інтегрування в індустрію, помітно прискорюється. Штучний інтелект більше не є лише інструментом для розширення можливостей або технологічним підходом — він формує нову економічну парадигму з самостійною формою та повною системою. У ході прискореного формування цієї нової економічної парадигми екосистемні стратегії провідних AI-компаній, підтвердження результатів у фінансових показниках і прогрес у комерціалізації стають важливим «вікном» для спостереження за тим, як «розумна економіка» від ідеї переходить до реальності.

24 березня SenseTime Technology (0020.HK) опублікувала оголошення про фінансові результати за весь 2025 рік. Звіт показує, що протягом усього року виторг SenseTime зріс на 33%, перевищивши 8B юанів, і встановив історичний максимум, а темп зростання також досяг найвищого рівня за останні три роки. Чистий збиток за весь рік суттєво скоротився приблизно на 58,6%, а скоригований чистий збиток забезпечив послідовне чотири півріччя прискорене скорочення збитків у річному вимірі. У другій половині 2025 року прибуток до сплати відсотків, податків, амортизації та зносу (EBITDA) склав 3,8 млрд юанів, що стало першим виходом у плюс з моменту виходу на біржу. Це не лише перевершило очікування ринку, а й розглядається як віху для AI-компаній у переході через комерційну критичну межу.

Голова ради директорів і CEO SenseTime Сюй Лі заявив, що SenseTime, зберігаючи інновації в базових технологіях, досягла одночасного подвійного зростання виручки та EBITDA. Це демонструє видатну стійкість зростання та ефективність операцій у галузі, а також послідовний рух до високоякісного розвитку.

Відповідь на тезу «розумної економіки» — курс на період вибухового зростання

З фінансового звіту видно, що у 2025 році загальна виручка SenseTime перевищила 380M юанів, встановивши історичний максимум; у річному порівнянні вона зросла на 33%, ставши найшвидшою динамікою за останні три роки, і вже забезпечила послідовні чотири півріччя прискорене скорочення збитків у річному вимірі. У другій половині 2025 року EBITDA також вперше перейшла в плюс після виходу на біржу. Паралельно грошовий цикл скоротився з 228 днів на кінець 2024 року до 129 днів на кінець 2025 року. Операційний грошовий потік за другу половину 2025 року вперше з моменту виходу SenseTime на біржу забезпечив позитивний чистий приплив.

У звіті SenseTime зазначає, що в 2025 році через узгоджену стратегію «інфраструктура обчислювальних потужностей + розробка великомасштабних моделей + застосування великомасштабних моделей» було досягнуто повного «резонансу» між первинними технологічними інноваціями та комерційним замиканням циклу, а також помітних результатів. Як одна з небагатьох AI-компаній у галузі, що скорочує збитки навіть тоді, коли ще працює в мінус, SenseTime підтвердила далекоглядність своєї розкладки «триєдності». Насправді стратегія «триєдності» SenseTime також перегукується з планами зі «створення нової форми розумної економіки», зокрема щодо «надвеликомасштабних кластерів розумних обчислень, інновацій алгоритмів, елементів даних» тощо. Разом вони формують базу обчислювальної потужності та алгоритмів розумної економіки, укріплюючи «кореневі технології» розумної економіки.

«Велика установка» SenseTime як міцна технологічна база в межах стратегії «триєдності» у 2025 році здійснила глибокий стрибок від технологічної переваги до промислового замикання циклу. У публічних розкриттях SenseTime повідомляє: станом на нині загальний масштаб експлуатаційних обчислювальних потужностей великої установки підвищено до 4.04M PetaFLOPS (FP16). Велика установка протягом року підтримувала завдання з розробки моделей майже на 5B штук, проклавши повний шлях від базового обладнання до прикладного верхнього рівня, від софтового стеку до адаптації моделей. Серед іншого, в системі виведення (інференсу) світової моделі LightX2V на платформах вітчизняного обладнання забезпечено випередження за продуктивністю стосовно закордонних чипів.

Велика установка продовжує прискорювати узгоджену роботу з вітчизняною екосистемою. За участі понад десяти виробників чипів, зокрема Huawei Ascend, Hygon і Cambricon та інших, разом опубліковано «обчислювальну платформу SenseTime Great Installation Compute Mall». Наразі вона стала ключовим партнером для провідних науково-дослідних установ, інтернет-гігантів, компаній широкого розважального сегмента, компаній з втіленого інтелекту та «єдинорогів» у сфері великомасштабних моделей. Крім того, в Саудівській Аравії було впроваджено перший у Китаї експортний кластер обчислювальних потужностей вітчизняного виробництва. У звіті Forrester Sullivan «2025 H1 China Full-Stack AI Cloud Services Market Report» велика установка SenseTime стабільно входить до топ-4 на ринку повностекових AI хмарних сервісів Китаю, а також є №1 серед постачальників «нативної AI-хмари». Окрім цього, за підтримки CATL (Ningde Times) AI-інтелектуальна система, створена великою установкою SenseTime, може динамічно генерувати оптимальні стратегії диспетчеризації енергії, що, як очікується, забезпечить економію електроенергії на 7% та скорочення вуглецевих викидів більш ніж на 4000 тонн щороку на кожні 10 000 PetaFLOPS.

Вибухове зростання генеративного AI — цінність упроваджень у багатьох сценаріях

Згідно з фінансовим звітом за 2025 рік, генеративний AI-бізнес виконував роль основного «двигуна» виручки SenseTime, забезпечивши понад 3,6 млрд юанів, з річним темпом зростання 51%. Частка в загальній виручці перевищила 72%, зробивши його ключовим джерелом зростання для SenseTime. У звіті зазначено, що зростання генеративного AI-бізнесу зумовлене «стабільно вибуховим зростанням попиту ринку на навчання, fine-tuning і інференс генеративних AI-моделей». Водночас він виграв від «інтегрованих галузевих рішень, які сприяють спільній комерціалізації обчислювальних платформ, моделей та застосувань».

Щоб побудувати нову форму інтелектуального ведення бізнесу, потрібно розширювати масштабовані застосування. Мульти модальна велика модель SenseTime «日日新» (р. «Rìrìxīn») на основі технологічного лідерства, за рахунок комплексного виміру складності задач і показника tolerancії до помилок (fault tolerance), розкриває замкнену (end-to-end) цінність агентів у стратегічних напрямах на кшталт загальноофісної діяльності, фінансів, інтелектуального маркетингу та генерації контенту. Портфель клієнтів охоплює автомобілі, інтелектуальні кінцеві пристрої, споживчий сектор, інтернет, втілений інтелект, фінанси, освіту, медицину та тисячі інших сфер.

У сегменті загальноофісної діяльності «Сімейство маленьких єнотів» (інтелектуальні агенти) вже обслуговує 15 млн персональних користувачів і тисячі корпоративних клієнтів. Протягом року було зафіксовано зростання щомісячно активних користувачів (MAU) у 7 разів, а цикл аналітики бізнесу скоротився на 90%, що суттєво підвищило ефективність офісної роботи. А в інтелектуальному маркетингу SenseTime повністю покриває весь ланцюжок e-commerce. Підприємство досягло глибокої стратегічної співпраці з Worth-買科技, підвищивши ефективність роботи магазину у 20 разів, ефективність трансляцій у 6 разів, ефективність інвестування в трафік у 5 разів та ефективність моніторингу в реальному часі у 3 рази. У сфері створення контенту агент для творчості Seko може напряму виводити матеріали тривалістю до 3 хвилин за випуск: він безперервно генерує 100 епізодів, швидко виходить у продакшн і оперативно акумулює понад 300 тис. творців, а щомісячно активні користувачі сягають 100 тис. У фінансовому сегменті SenseTime «платформа фінансового інтелектуального прийняття рішень» забезпечила швидке розширення масштабу виручки в банківській та страховій індустріях.

Варто зазначити, що ці практики поглиблених опрацювань вертикальних сценаріїв не лише дали SenseTime змогу забезпечити стабільне зростання, а й за рахунок великої кількості високовартісних даних для прийняття рішень повернули «日日新» моделі її глибинну логіку міркування. Як повідомляється, SenseTime просуває глибоке вбудовування мультимодальних великих моделей у різноманітні апаратні кінцеві пристрої — наприклад, смартфони, AI-окуляри, бортові інтерактивні пристрої для авто, роботи втіленого інтелекту тощо. Серед клієнтів — такі компанії, як Xiaomi, BYD, Transsion та інші.

Окрім роботи в напрямку to B, де формуються міцні, масштабовані й відтворювані бізнес-моделі, у напрямку to C SenseTime також досягла певного прогресу в дослідженні нового покоління AI-орієнтованих споживчих застосувань. Зокрема, з моменту запуску серії продуктів «咔皮Kapi» загальна чисельність користувачів досягла рівня мільйонів, що наочно підтвердило вибухову силу та значний потенціал SenseTime для сегмента C-end.

Спільне посилення багатьох напрямів бізнесу — розширення меж зростання розумної економіки

Окрім того, що генеративний AI формує понад 70% виручки, з фінансового звіту видно: частка візуального AI-бізнесу в загальній виручці SenseTime становить 22%, а виручка за весь 2025 рік — близько 1,1 млрд юанів.

Як одна з опорних бізнесів SenseTime, візуальний AI переходить від фази інтенсивних технологічних інвестицій до фази масштабованого збору врожаю. У звіті чітко вказано, що протягом 2025 року візуальний AI вперше вийшов у прибутковість, а також протягом двох років поспіль забезпечив позитивний грошовий потік. Це стало опорою для зростання виручки та покращення грошового потоку. SenseTime уже дев’ять років поспіль займає перше місце з часткою ринку CV. Клієнти з Південно-Східної Азії, Північно-Східної Азії, Близького Сходу та інших регіонів продовжують повторні закупівлі візуальних AI-продуктів і сервісів SenseTime. Крім того, за останній рік також з’явився інтерес з боку клієнтів із Південної Америки, Європи тощо, формуючи «китайське рішення для виходу за кордон», яке можна копіювати та масштабувати. Ефект глобального розгортання лише починає проявлятися.

Завдяки ефективній узгодженій співпраці в межах стратегії «1+X», де «материнський корабель (група) надає базу, дочірні кораблі (екосистема) змагаються за свої ніші», для X-інноваційних бізнесів сталося переходом від зростання одного бізнесу до мультиплікації цінності екосистеми. Це також відкриває більший простір для зростання у вертикальних сферах. Частка виручки X-інноваційного бізнесу становить 6%, тобто 302 млн юанів; у річному вимірі відбулося незначне зниження приблизно на 5,9%. Основна причина — те, що частина X-бізнесів завершила фінансування торік і була виділена для окремої операційної діяльності, щоб вибудувати власну швидкість на передових нішах.

З стратегічної точки зору X-інноваційний бізнес уже сформував екосистемну матрицю, що охоплює кілька напрямів, зокрема інтелектуальне водіння, чіпи на кінцевих пристроях, домашніх AI-роботів, розумну медицину тощо. Ці екосистемні компанії користуються особливою увагою на первинному ринку, здобули високу оцінку з боку інтернет-гігантів, відомих венчурних інвесторів і промислових фондів. У лютому 2026 року робот «DaXiao Robotics» завершив angel-раунд фінансування, який очолила Ant Group, що демонструє визнання ринку його технологічного потенціалу. Оскільки група продовжує виводити базу обчислювальних потужностей і базові моделі, ці екосистемні компанії суттєво скоротять цикл технологічного впровадження. Вони зможуть вловити інтелектуальні переваги на нових напрямках — зокрема у втіленому інтелекті та розумному ритейлі. У майбутньому очікується, що через технічне підживлення, синергію бізнесів та інші механізми вони забезпечать групі тривалу динаміку зростання.

Глобальне розширення візуального AI та вибух екосистеми X-інноваційного бізнесу створять синергію з генеративним AI. Зі свого боку SenseTime повідомляє, що у другому кварталі 2026 року буде представлено нову модель на базі архітектури NEO другого покоління. Очікується, що ця модель забезпечить стрибок ефективності та співвідношення ціни й якості у кратному вимірі, широко підтримуючи AI-застосування агентів. Це додатково поглибить впровадження AI-технологій у сценарії та їх інтеграцію, надаючи більш багаті практичні приклади для розвитку розумної економіки.