Jordi Visser каже, що Біткоїн був створений для цієї нової кризи ФРС

Причина довіряти

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a82ecb8643-d3fc01911a-8b7abd-badf29)

Строгий редакційний підхід, що фокусується на точності, доречності та неупередженості

Створено експертами галузі та ретельно перевірено

Найвищі стандарти в підготовці та публікації матеріалів

Як створюються наші новини

Строгий редакційний підхід, що фокусується на точності, доречності та неупередженості

Розкриття реклами

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Макроінвестор Джорді Віссер стверджує, що первісне призначення біткоїна знову виходить на передній план, адже Федеральна резервна система стикається з новою макро-пасткою, сформованою боргом, нафтою, уповільненням зростання та ослабленням зайнятості. У нотатці, опублікованій 30 березня під гаслом “D.O.G.E. 2.0,” Віссер каже, що цей набір чинників може залишити політиків без можливості нав’язати той рівень економічного болю, який вимагала б традиційна боротьба з інфляцією.

Його підхід переосмислює абревіатуру в чотири тиски: борг як структурне обмеження, нафта як шок інфляції, зростання як жертва більш жорстких умов і зайнятість як та частина мандату ФРС, яка може незабаром вийти на перший план. Більш загальний меседж полягає не просто в тому, що інфляція може повернутися, а в тому, що вона може повернутися в такій формі, яку монетарна політика не зможе легко виправити.

Чому Біткоїн може стати великим переможцем

Аргумент Віссера починається з напруження з боку пропозиції. Він вказує на те, що ціни на нафту зростали після війни з Іраном, яка порушила потоки через Ормузьку протоку, тоді як тиски на ціни імпорту та вищі витрати на пам’ять-модулі (DRAM) і чіпи, пов’язані зі зростанням попиту з боку AI, уже просочувалися через глобальні ланцюги постачання. “Саме це робить цей момент небезпечним”, — пише він. “Проблема інфляції може повертатися, але вона повертається з причин, які ФРС не може легко вирішити, і водночас доступність залишається ключовою політичною проблемою. Підвищення ставок не відновлює роботу Ормузької протоки. Вони не створюють більше DRAM.”

Суміжне читання

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-575823fb30-51f7826307-8b7abd-badf29)

Один з OG-моделей біткоїна на ланцюжку може підказати нижню межу $46,000-$54,000: аналітик

		3 дні тому

Далі він переходить до того, що вважає ключовою відмінністю між сьогоднішнім днем і 1970-ми роками. Тоді, зазначає Віссер, федеральний борг становив близько 35,5% ВВП у 1970 році та приблизно 31,6% у 1979 році. Сьогодні, каже він, відповідний показник — близько 122,5%. Це змінює обсяг болю, який система здатна поглинути. У його викладі Сполучені Штати стикаються з можливістю другої хвилі інфляції з борговим навантаженням приблизно в чотири рази більшим, ніж наприкінці попередньої великої ери інфляції, спричиненої нафтою.

Він робить той самий акцент через оцінку активів. Показник ринкової капіталізації фондового ринку до ВВП, стверджує він, зараз перевищує 200% порівняно з приблизно 42% у 1975 році та 38% у 1979 році. На практиці це означає, що рішуча боротьба з інфляцією вдарить не лише по більш закредитованій фіскальній структурі та більш крихкому ринку казначейських зобов’язань, а й по значно більш фінансовізованій економіці. “Це не просто повтор 1970-х”, — пише Віссер. “Це проблема 1970-х всередині значно більш важеляної системи”.

Сторона ринку праці у його тезі не менш важлива. Віссер посилається на звіт про зайнятість за лютий 2026 року, який показує, що кількість працівників у несільськогосподарському секторі знизилася на 92 000, безробіття — 4,4%, а зайнятість у платних робочих місцях загалом змінилася мало в 2025 році. За його словами, зростання зарплат також помітно сповільнилося від піку 2023 року. Такий контекст важливий, бо він робить нову інфляційну атаку складніше виправдати політично й економічно, ніж це було під час циклу жорсткішання після COVID.

Суміжне читання

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e404d33a16-b447f329d4-8b7abd-badf29)

JPMorgan каже, що біткоїн обганяє золото й срібло під час війни з Іраном

		1 тиждень тому

Віссер стверджує, що ФРС уже почала готувати ринки до такої відмінності. Він наводить приклад брифінгу голови Джерома Пауелла від 18 березня, де Пауелл визнав, що вищі ціни на енергоносії можуть підштовхнути інфляцію в короткостроковій перспективі, водночас повторюючи, що центральні банки часто намагаються “дивитися крізь” енергетичні шоки, якщо інфляційні очікування залишаються закріпленими. Віссер також зазначає попередження віцепрезидента Філіпа Джефферсона про те, що тривало вищі ціни на енергоносії можуть тиснути і на інфляцію, і на витрати, загострюючи дилему ФРС з подвійним мандатом.

Саме тут у розповідь входить біткоїн. Віссер пов’язує нинішню конфігурацію з появою біткоїна під час фінансової кризи 2008–09 років, стверджуючи, що задум Сатоші Накамото був прямою реакцією на монетарну систему, що залежить від порятунків, інтервенцій і розширення гарантій, коли стрес стає нестерпним.

“Біткоїн з’явився як відповідь на систему, в якій уряди та центральні банки завжди могли створювати більше грошей, розширювати більше гарантій і соціалізувати більше втрат, коли структура ставала надто крихкою, щоб витримувати дисципліну”, — пише він. “Незалежно від того, як ви це сприймаєте — як протест, як таймстемп, або як те й інше — меседж був безсумнівним.”

Його висновок полягає в тому, що біткоїну не потрібна гіперінфляція, щоб підтвердити цю тезу. Достатньо, щоб ринки вірили: кожна боротьба з інфляцією буде коротшою, кожен цикл пом’якшення настане раніше, і кожне погіршення в боргово перевантаженій системі буде повертати політиків до режиму підтримки (accommodation).

Станом на час публікації біткоїн торгувався на рівні $66,466.

Біткоїну потрібно повернути 200-тижневу EMA, 1-тижневий графік | Джерело: BTCUSDT на TradingView.com

Зображення, представлене створено за допомогою DALL.E, графік із TradingView.com