Початок всебічної самооцінки та виправлень: компанії з управління активами готуються до «великого іспиту» рейтингу

◎记者 徐潇潇 黄坤

Після впровадження《Тимчасових правил оцінювання наглядом для компаній з управління капіталом》 (далі —《Правила》) компанії з управління капіталом виходять на системне «великомасштабне випробування».

У пресслужбі Shanghai Securities News стало відомо з кількох джерел у галузі, що багато банківських дочірніх компаній з управління капіталом уже розпочали самооцінку та виправлення, звіряючись із рамкою оцінювання. Спеціалісти банківського роздрібного бізнесу з управління капіталом на передовій загалом відчувають, що логіка конкурентної боротьби в індустрії зазнає корінної трансформації: раніше шлях, який спирався на нарощування масштабу, поступово поступається змаганню за комплексну силу, а такі сфери, як інвестдослідження та ризик-менеджмент, що потребують «великих вкладень і повільної віддачі», стають ключовими змінними, які визначають, наскільки високо буде оцінка.

«Цього не можна вирішити лише “тимчасовими спробами врятуватися перед іспитом”»

Як з’ясувало розслідування журналіста, наразі деякі компанії з управління капіталом, відповідно до вимог《Правил》, уже визначили головні підрозділи, організували та скоординували відповідні спеціальні роботи, оцінили поточний стан балів і розробили стратегії подальшої оптимізації. Окрім того, деякі провідні установи вже першими розпочали трансформаційні коригування: вони, керуючись вимогами оцінювання, приступають до оптимізації власного розміщення бізнесу.

Керівник однієї дочірньої компанії з управління капіталом акціонерного банку повідомив, що на даний момент усередині компанії оптимізацію структури продуктів визначено як ключове завдання. Зокрема, напрямки оптимізації зводяться до трьох: по-перше, скорочення масштабів продуктів для управління грошовими коштами; по-друге, посилення випуску продуктів з управлінням на довший строк; по-третє, посилення розміщення продуктів «фіксований дохід +».

Дочірні компанії банків з управління капіталом є важливою складовою індустрії управління активами Китаю: 32 дочірні компанії з управління капіталом у сумі керують обсягом понад 30 трлн юанів, що становить понад 90% усього ринку банківських продуктів з управління капіталом і є абсолютним домінантом. Для них регулятор уже чітко визначив напрям оцінювання; те, як установи в межах цієї рамки отримуватимуть вищі бали, залежить від фактичного виконання.

«Цього не можна вирішити лише “тимчасовими спробами врятуватися перед іспитом”». Працівник відділу інвестдосліджень і ризик-менеджменту однієї банківської дочірньої компанії з управління капіталом відверто сказав журналістові: частина змісту оцінювань важко забезпечити зростанням за рахунок короткострокових «авральних» заходів; у процесі проєктування системи індикаторів регулятор уже повною мірою врахував і перекрив можливі простори для інституційного арбітражу. Загалом регулятор прагне спрямувати індустрію на досягнення доброчинного, високоякісного розвитку; встановлення оцінюваних показників і системи оцінювання спонукатиме компанії з управління капіталом у середньо- та довгостроковій перспективі постійно оптимізувати коригування.

Керівник вищезгаданої дочірньої компанії акціонерного банку зазначив, що ключові виклики, з якими стикаються більшість компаній з управління капіталом, включають достатність людських, матеріальних і фінансових ресурсів. Наприклад, у частині оцінювання роботи з захисту прав споживачів: залежно від комплектації персоналом із захисту прав у різних установах, ефективність роботи, безумовно, відрізнятиметься.

Оцінюйте за якістю, а не за масштабом

Під час оцінювання компаній з управління капіталом в індустрії давно були очікування. Кілька респондентів зазначили, що це для компаній з управління капіталом є системною оцінкою та переглядом комплексної спроможності.

«Це не просто виставлення балів, а “повне медичне обстеження” загальної спроможності компанії». Представник іншої акціонерної банківської дочірньої компанії з управління капіталом сказав.

《Правила》 чітко визначають, що регуляторне оцінювання компаній з управління капіталом проводиться за шістьма вимірами: корпоративне управління, здатність у сфері управління активами (asset management), ризик-менеджмент, розкриття інформації, захист прав інвесторів і інформаційні технології. Результати оцінювання поділятимуться на рівні 1—6 та рівень S: що більше значення, то більший ризик установи, і тим вищим має бути рівень регуляторної уваги.

У вимірах оцінювання здатність у сфері управління активами та ризик-менеджмент разом становлять 50%: ключова увага приділяється якісним індикаторам, пов’язаним із інвестдослідженнями, продуктивністю продуктів, контролем ризиків тощо.

«Це загалом узгоджується з попередніми очікуваннями індустрії: “цінити якість, а не масштаб”. Якісні індикатори визначено як ключовий об’єкт оцінювання — саме вони є критично важливими для вимірювання комплексної спроможності компаній з управління капіталом». Під час інтерв’ю журналістові заступник? (експерт) із політики фінансового нагляду Чжоу Їцінь (周毅钦) сказав, що це також означає закладання, на рівні інституційного проєктування, рейтингової системи з якістю як ядром.

Посилення галузевого розшарування можливе

Під впливом зміни ставок, конкуренції на ринку та інших чинників траєкторії розвитку компаній з управління капіталом демонструють очевидну диференціацію: провідні установи свідомо скорочують масштаб, переносячи фокус на оптимізацію структури продуктів і підвищення якості; частина середніх і малих установ, однак, через тривогу щодо масштабу все ще намагається «вичавлювати» обсяги через канали материнського банку.

Під керівництвом детальних правил регуляторного оцінювання ця тенденція до диференціації може посилитися. Професор фінансів Університету Нанькай Тянь Ліхуей (田利辉) повідомив журналістові: дочірні компанії з управління капіталом у складі великих банків мають очевидні переваги в корпоративному управлінні, ризик-менеджменті та інформаційних технологіях; імовірно, вони зосередяться на рівнях 1—2, отримуючи пріоритет у доступі до кваліфікації для інноваційних бізнесів, зокрема пенсійних продуктів з управлінням капіталом. Натомість дочірні компанії з управління капіталом у складі міських банків і сільських комерційних банків через прогалини в інвестдослідженнях, системобудуванні та нормативності розкриття інформації легше потрапляють у «низький рівень оцінювання — обмеження в бізнес-можливостях — звуження масштабу» негативний цикл.

Чжоу Їцінь сказав: установи з високими рейтингами можуть отримати зручності, зокрема пілотні проєкти інноваційного бізнесу на кшталт пенсійних продуктів з управління капіталом; установи з низькими рейтингами, натомість, будуть обмежені в прирості бізнесу та поступово стискатимуть накопичений обсяг.

Щодо стратегій реагування різних за масштабом компаній з управління капіталом Тянь Ліхуей рекомендує: великі компанії з управління капіталом мають використати можливості інноваційних пілотів і прориватися в напрямах інвестицій у капітал (equity), кроскордонного розміщення тощо, переходячи від «лідерства за масштабом» до «лідерства за спроможністю»; дочірні компанії з управління капіталом акціонерних банків можуть сфокусуватися на конкретних нішах/сегментах, створити спеціалізовані лінійки продуктів і сформувати диференційовану конкурентоспроможність; середні й малі компанії з управління капіталом мають прагматично визначитися з позиціонуванням: або поглибити роботу в регіонах і приділити більше уваги сервісу клієнтам, або співпрацювати з провідними установами, щоб закрити прогалини, уникаючи сліпого розширення «і все підряд, і все одразу». Незалежно від масштабу, підвищення інвестдослідницької спроможності, посилення контролю ризиків і реальне забезпечення захисту інвесторів — це обов’язкові уроки для проходження «великого випробування» оцінюванням.

(Редактор: Цянь Сяоруї)

Ключові слова: