Зачінчий Чжан Чжунчжень: У 2026 році тенденція технологічного ринку ймовірно продовжиться, а стиль ринку може стати більш збалансованим

Незабаром мине 2025 рік: технологічна індустрія пройшла через безліч змін, підштовхнувши технологічні акції до того, щоб стати головною лінією ринку протягом усього року. Наприкінці року коливання ринкових тем, пов’язаних із штучним інтелектом, чипами, відновлюваною енергетикою тощо, помітно посилилися. На тлі повторного спалаху дискусії про «пухир ШІ» ринкові інвестиційні орієнтири нового року стали головним фокусом уваги ринку.

	У тумані, як і було обіцяно, відбулася щорічна інвестстратегія ТОВ «Велика Китайська Стіна» (Great Wall) на 2026 рік. Керівник фонду «Розумна індустрія» Чжао Фенфей довгі роки глибоко працює в напрямі «Технології +», і на цій стратегічній конференції він/вона розгорнув(ла) глибоке обговорення актуальних питань у сфері технологічних інвестицій.

	Щодо результатів технологічних акцій у 2025 році Чжао Фенфей підсумував(ла) їх двома словами: «схвально вражаюче». На його/її думку, ключовою рушійною силою цієї кон’юнктури є глобальні технологічні зміни та проривні досягнення китайської технологічної індустрії. Протягом усього року ротація секторів була чіткою, і кожна хвиля зростання мала надійну логіку, підкріплену промисловими чинниками. Це ринкова кон’юнктура, що виникає через загальне підвищення технологічної сили Китаю.

	Чи зможе 2026 року технологічна кон’юнктура продовжитися? Це головне питання, яке найбільше турбує інвесторів. На це Чжао Фенфей вважає, що кон’юнктура, імовірно, продовжиться, але ринковий стиль стане більш збалансованим. Ключ до зростання кон’юнктури, як оцінює Чжао Фенфей, полягає в тому, чи не припиняються інвестиції на рівні промисловості. Наразі капітальні витрати провідних хмарних компаній як у Китаї, так і за кордоном продовжують у високому темпі. Саме ці жорсткі інвестиції є надійним «баластом» для кон’юнктури технологічних акцій. Якщо перенести це на ринок капіталу, то природно з’являється підтримка для її продовження.

	На цій основі Чжао Фенфей вважає, що наступного року технологічні акції демонструватимуть збалансованість за трьома вимірами:

	По-перше, в секторі обчислювальних потужностей (обчислювальні потужності) збалансованість між обчислювальними потужностями в країні та за кордоном поступово наближатиметься. У попередні кілька років зростання акцій компаній, що надають обчислювальні потужності за кордоном, було значним. Надалі підтримувати подальше суттєве зростання стане складніше. Натомість вітчизняні обчислювальні потужності виходять на ключовий період прориву: виручка та прибуток уже незабаром почнуть істотно вивільнятися, а отже є можливість прискорити «прорив» на ринок.

	По-друге, структурна збалансованість усередині сфери ШІ. Протягом останніх трьох років фокус інвестування ринку концентрувався на інфраструктурних компаніях, які «продають лопати», таких як інфраструктура обчислювальних потужностей. Після тривалих напрацювань умови для розвитку інфраструктури дедалі більше наближаються до зрілості, а умови для масового вибухового зростання на рівні застосувань поступово стають більш дозрілими. У 2026 році додатки ШІ, як очікується, принесуть відчутний прорив.

	Третє: усередині технологічного сектора є сподівання досягти більш збалансованого розвитку між напрямами ШІ та не-ШІ. ШІ як провідна тема в індустрії вже третій рік поспіль демонструє хороші результати на ринку капіталу й показує блискучі досягнення. А нові сектори, такі як комерційна космонавтика та квантові обчислення, якщо надалі з’являться нові зміни на рівні індустрії, на певних етапах можуть показати результат не гірший за ШІ.

	Розповідаючи про конкретні напрями, у які він/вона вбачає найкращі можливості серед технологічного сектора, Чжао Фенфей чітко зазначив(ла), що у 2026 році три основні напрями вийдуть на ключові точки. Перший — твердотільні батареї: є можливість вийти на перший рік дрібносерійного виробництва й розпочати технічні ітерації в напрямі батарей для силових установок; другий — комерційна космонавтика: технологія багаторазового використання/повернення (recovery) імовірно досягне істотного прориву, зніме вузьке місце з пропускною спроможністю (витратами потужностей) для побудови супутникового інтернету та прокладе шлях для масштабних сценаріїв на кшталт «космічних обчислювальних потужностей»; третій — застосування ШІ: у міру покращення характеристик моделей ШІ Agent перейде до точки, коли його можна буде практично використовувати, ставши важливим інструментом для розширення можливостей індустрії. Якщо розширити горизонт до періоду «15-та п’ятирічка» (плану 14–15), потенціал квантових обчислень не можна недооцінювати.

	Чжао Фенфей заявив(ла), що щойно квантові обчислення досягнуть комерційного прориву «від 0 до 1», це спричинить ланцюгову реакцію: існуючі механізми шифрування криптовалют можуть бути швидко зламані, що змусить увесь індустріальний сектор перебудувати систему криптографії, а також підштовхне до вибухового зростання в сфері інформаційної безпеки. Водночас квантові обчислення зможуть вирішити наукові задачі, які класичним комп’ютерам надзвичайно важко виконати, ставши супердвигуном для поступу всієї галузі.

	Застереження: Інформація, що міститься в цьому повідомленні, ґрунтується на каналах, які наша компанія вважає надійними, а також на особистих судженнях аналітиків/дослідників. Наша компанія не надає жодних прямих або непрямих заяв чи гарантій щодо її точності чи повноти. Це повідомлення не є повним викладом або узагальненням відповідних цінних паперів чи ринків. Будь-які висловлені думки можуть бути змінені, і про це не буде додаткового повідомлення. Це повідомлення не має розглядатися одержувачем як заміна власних незалежних суджень або підстава для інвестиційного рішення. Наша компанія, а також пов’язані з нею установи, співробітники або агенти не несуть відповідальності перед будь-ким за будь-які збитки, що виникли внаслідок використання всієї або частини цього змісту. Без попереднього письмового дозволу ТОВ «Фонд Велика Китайська Стіна» (Great Wall Fund Management Co., Ltd.) ніхто не має права здійснювати розповсюдження, копіювання, передрук або публікацію цього звіту чи будь-якої його частини в будь-якій формі, а також вносити будь-які зміни, що суперечать початковому змісту. Керівник фонду нагадує: кожен громадянин має обов’язок і право повідомляти про злочини, пов’язані з відмиванням грошей. Кожен громадянин має суворо дотримуватися відповідних законів і нормативно-правових актів щодо протидії відмиванню грошей. Фонд має ризики, інвестуйте обережно.

Масивна інформація, точне тлумачення — усе в застосунку Sina Finance APP

Відповідальний редактор: Хе Цзюньсі