Акції A-боргу залишаються стійкими у довгостроковій перспективі, структурні можливості варто очікувати

Гаряча рубрика

            Вибрані акції
Центр даних
Центр котирувань
Потік коштів
Симуляційна торгівля
        

        Клієнтський застосунок

Кореспондент: Ван Нін

Нещодавно на ринку A-акцій спостерігалися помітні коливання. 24 березня сім публічних інвестфондів, зокрема 华夏基金, 嘉实基金, 建信基金, 兴证全球基金, 银河基金, 富国基金 та 光大保德信基金, прийняли запрошення на інтерв’ю від кореспондента 《证券日报》. Вони загалом вважають, що нинішні коливання ринку A-акцій зумовлені зниженням впливу міжнародних геополітичних ризиків і міжнародних ризик-апетитів; у середньо- та довгостроковій перспективі китайські активи, як і раніше, мають достатньо високу стійкість, а структурні можливості в таких секторах, як технології та енергетика, варто очікувати.

«Нещодавно через тривалий вплив ризиків міжнародного ринку на ринку A-акцій спостерігаються певні коливання». Керівник відповідного напряму 华夏基金 у розмові з кореспондентом 《证券日报》 зазначив, що в середньо- та довгостроковому вимірі «дозрівання» різних факторів ризику сприятиме підвищенню конкурентоспроможності китайських активів, а вибір коштів для довгострокового розміщення є кращим варіантом. По-перше, залежність Китаю від міжнародної сирої нафти є невисокою, і поточна закордонна ситуація не здатна чинити тривалий вплив на китайські активи; по-друге, конкурентоспроможність ринку нової енергетики Китаю поступово зростає, і є достатні варіанти заміщення для міжнародної сирої нафти; по-третє, короткострокове коригування енергетичного постачання на зарубіжних ринках не може змінити внутрішні фактори, що підтримують зростання цін на різні типи китайських активів.

Керівник відповідного напряму 嘉实基金 повідомив кореспондентові, що в останній період глобальна ринкова волатильність зросла, ризик-апетит загалом знизився, і ринок A-акцій також зазнав певних коливань. Водночас, з огляду на стійкість оцінок (valuation) у багатьох секторах, очікуваний загальний тиск на корекцію великого ринку є обмеженим.

Чень Сінь, менеджер підрозділу з управління 兴证全球基金, заявив, що структура енергетичного ринку Китаю є досить різноманітною; завдяки стратегії «подвійного вуглецю» в нашій країні рівень електрифікації останніми роками швидко підвищився, а залежність від нафти знижується. З точки зору фундаментальних показників, у Китаї не сталося принципових змін у економіці, тому й удар по фінансових ринках не буде надто очевидним; у майбутньому відповідні ціни на активи й надалі зберігатимуть переважно висхідний, «силовий» тренд.

Під впливом короткострокових коливань ринку A-акцій пов’язані активи зазнали відкату в короткостроковій чистій вартості (net value). Старший стратегічний аналітик 富国基金 Юй Хуї у розмові з кореспондентом зазначила, що короткострокова волатильність ринку A-акцій, можливо, вже готує кращі можливості для розміщення. З точки зору фундаментальних показників, Китай має міцну економічну основу та більш безпечне й стабільне середовище, наприклад, політика стабілізації зростання впроваджується впорядковано, триває та має достатній запас; грошово-кредитна політика підтримує ринок за допомогою різноманітних підходів. Водночас, китайське виробництво та система ланцюгів постачання є досконалими, загалом спостерігається тенденція «стабільно, з позитивним ухилом», і ці позитивні чинники підтримують подальше посилення цін на китайські активи.

На думку багатьох публічних інвестфондів, у майбутньому ринок усе ще демонструватиме структурні можливості. Керівник відповідного напряму 银河基金 повідомив кореспондентові, що нині міжнародні ринкові ризики зосереджені в сировинних товарах; логіка торгів також «пульсує» між відновленням і хеджуванням/уникненням ризиків. Оскільки ризики на ринку A-акцій частково вивільнилися, у майбутньому сектор вугілля, а також нафтогазопереробка та нафтохімія, зокрема, відкриють помітні структурні можливості.

Керівник відповідного напряму 建信基金 у розмові з кореспондентом пояснив, що нинішнє зниження ринку A-акцій в основному пов’язане з занепокоєнням щодо зменшення ліквідності, однак фундаментальні показники галузей мають підтримку. Наприклад, високий рівень завантаженості в таких напрямах, як оптичні модулі, фотоелектрика (сонячна енергетика) та накопичення енергії, може отримати додаткові «тригери подій». Крім того, банківський сектор як категорія акцій із високими дивідендами теж варто відстежувати. Надалі ключовим є фокус на трьох основних змінних: по-перше, еволюція міжнародної ситуації; по-друге, коригування грошово-кредитної політики глобальними провідними центральними банками; по-третє, посилення в країні політики стабілізації зростання.

У розмові з кореспондентом представник підрозділу досліджень акцій 光大保德信基金 повідомив, що ринок A-акцій може зберегтися в умовах відносно сприятливого грошового фонду (розширеної ліквідності); сила розміщення коштів в активах на кшталт банків може відновитися. Це стане підтримкою для ліквідності на ринку в середньо- та довгостроковій перспективі. Щодо стратегії розподілу активів, нині варто робити акцент на оборонній стратегії; у середньостроковій перспективі можна звернути увагу на можливості для ринку облігацій, зокрема на звуження різниці між строками дохідності (期限利差).

Згаданий вище відповідальний представник 嘉实基金 вважає, що в середньостроковій перспективі залишаються привабливими три напрями: по-перше, у напрямі технологій і зростання — деталізовані сфери, де рівень завантаженості/попиту може продовжувати зростати, наприклад, сектори AI+ та нової енергетики; по-друге, сектори хімічної промисловості, кольорової металургії тощо, які виграють від активізації політики; по-третє, активи небанківського фінансового сектора з низькою оцінкою, стабільними прибутками або такими, що мають високу співвідносну цінність (price-to-value) у разі відновлення внутрішнього попиту, а також споживчі сектори, які виграють від «інвестування в людей».

 Співпраця з великою платформою Sina: відкриття рахунку для ф’ючерсів — безпечно, швидко й із гарантією
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ee1243f445-55febfb19f-8b7abd-ceda62)

Масиви новин і точна інтерпретація — усе на додатку Sina Finance

Відповідальний редактор: Чжао Сіюань