Три великі позитивні цикли сприяють сталому зростанню китайських єдинорогів

Біржові інвестиції в акції дивіться через аналітичні огляди аналітика 金麒麟: авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно — допоможіть вам розкрити потенційні теми й можливості!

■ Тянь Пэн

29 березня звіт «Звіт про розвиток китайських єдинорогів (2026)» був оприлюднений на Всесвітній конференції компаній-єдинорогів. Згідно з даними, у 2025 році в Китаї налічувалося 416 компаній-єдинорогів, а їхня загальна оцінка становила приблизно 1,6 трлн доларів США. За останні три роки китайські компанії-єдинороги демонстрували стабільно позитивні тенденції за кількістю, загальною оцінкою та середньою оцінкою: кількість зросла на 12,7%, загальна оцінка підвищилася на 14,6%, а середня оцінка також досягла нового максимуму за три роки.

На думку автора, на тлі того, що у світі глобальна технологічна інновація входить у період інтенсивного та активного розвитку, китайські компанії-єдинороги демонструють сильну стійкість розвитку та життєву силу завдяки тому, що три ключові позитивні цикли прискорено формуються. Ці три процеси взаємно підтримують один одного, спільно закладаючи міцну основу для подальшого стабільного зростання китайських компаній-єдинорогів.

Перший цикл — це «витрати на дослідження й розробки — технологічний прорив — ітераційна оптимізація», внутрішнє самозамкнене коло, яке вирішує проблему «як посилити себе». Компанії постійно збільшують інвестиції в R&D, зосереджуються на подоланні ключових технологічних складнощів; після досягнення прориву перетворюють технологічні результати на продукти, а далі на основі зворотного зв’язку ринку постійно оптимізують продукт і технології. У підсумку це, своєю чергою, підштовхує нову хвилю інвестицій у дослідження й розробки, утворюючи самопідживлюваний ітераційний цикл.

Наприклад, у випадку з компанією Unitree Technology компанія безперервно нарощує інвестиції в дослідження й розробки, зосереджується на розробці шарнірних серводвигунів і алгоритмів динамічної стабілізації, поєднує модельне передбачувальне керування та алгоритми підкріплювального навчання, завдяки чому робот здатен виконувати складні рухи на кшталт балетних танців, китайських бойових мистецтв тощо.

Такий внутрішній цикл дає компаніям змогу постійно зміцнювати технічну основу та підвищувати основну конкурентоспроможність. Навіть за умов запеклих викликів технологічної конкуренції у світі та коливань ринку, вони можуть утримувати позиції завдяки технологічним перевагам, закладаючи міцну основу для подальшого впровадження в промисловість і узгодження з капіталом.

Другий цикл — це узгоджене замкнене коло «терплячий капітал — технологічні дослідження й розробки — доведення до промислового впровадження», яке вирішує проблему «як розвиватися, коли є гроші». Терплячий капітал точно стикується з потребами компаній високих технологій у R&D, надає довгострокову фінансову підтримку; компанії використовують кошти для досягнення технологічних проривів, просуваючи технологічні результати до стадії промислового впровадження, формуючи масштабовані доходи; після успішного впровадження він також притягує більше терплячого капіталу, реалізуючи двостороннє підсилення капіталу й технологій.

Останніми роками реформи на ринку капіталу Китаю тривають і поглиблюються, прокладаючи ефективні канали виходу для компаній-єдинорогів у сфері «твердої технології», даючи терплячому капіталу можливість «заходити» і «виходити», ще більше стимулюючи активність капіталу в напрямі «твердих технологій». Постійне надходження капіталу просуває компанії у сфері «твердих технологій» до поступового подолання технологічних вузьких місць і виходу на масштабоване серійне виробництво, формуючи позитивне замкнене коло «капітал підтримує технології, технології драйвлять промисловість, промисловість приваблює капітал» — і забезпечуючи стабільну рушійну силу для зростання компаній-єдинорогів.

Третій цикл — це взаємопов’язане замкнене коло «політичне спрямування — ринкова підтримка — оптимізація екосистеми», яке вирішує проблему «як оптимізувати середовище для розвитку». Державна політика чітко визначає напрям розвитку, надає підтримку та спрямовує оптимізацію промислової екосистеми. Оптимізована екосистема приваблює компанії, капітал і таланти, активізує ринковий попит і сценарії застосування; комерційна монетизація ринку відшкодовує компаніям кошти для R&D, додатково підсилюючи ефективність реалізації політики, що утворює систему всебічної підтримки.

Стратегічний дизайн задає напрям для розвитку «твердих технологій». «Вирощування компаній-єдинорогів» два роки поспіль включали до «Звіту про роботу уряду», а «План п’ятнадцятого п’ятирічного періоду розвитку національної економіки та соціального розвитку Китайської Народної Республіки» чітко визначає: «удосконалити політики підтримки довгострокового капіталу для ранніх вкладень, малих вкладень, довгострокових вкладень і вкладень у тверді технології», і низка політик випускає стабільні очікування.

Водночас Китай має найповнішу у світі систему машинобудівного виробництва та надзвичайно великий масштаб ринку споживання, надаючи багаті сценарії застосування для перетворення результатів «твердих технологій» у промисловість. Такі технології, як штучний інтелект, нові енергетичні технології та нові матеріали, швидко впроваджуються в сферах інтелектуального виробництва, розумної медицини, енергетичної промисловості тощо, допомагаючи компаніям досягати комерційної монетизації, а отже — збільшувати інвестиції в R&D та оптимізувати продукт і послуги. Ефект промислових кластерів значно знижує інноваційні витрати компаній; сприяння спільним інноваціям між компаніями вище й нижче по ланцюгу та обмін ресурсами створюють сприятливу екосистему. Вона також приваблює більше компаній, капіталу й талантів, додатково посилюючи ефективність реалізації політики та роль ринкової підтримки, формуючи позитивний цикл «політика спрямовує екосистему, екосистема активізує ринок, ринок відшкодовує інновації».

Нині глобальна технологічна конкуренція входить у глибоководну зону, а нова продуктивна сила прискорено формується. Китайські компанії-єдинороги стоять на новому етапі можливостей для розвитку. У майбутньому, доки продовжуватиметься посилення трьох позитивних циклів і просування технологічних інновацій до нових проривів, вдосконалення капітальної екосистеми та повторне узгодження політики й ринку, китайські компанії-єдинороги обов’язково рухатимуться у глобальному інноваційному змаганні більш стабільно й далеко.

		Заява Sina: це повідомлення є перепублікацією зі співпрацюючих медіа Sina, а публікація на сайті Sina.com.cn має на меті передавання більшої кількості інформації та не означає, що Sina поділяє погляди, або підтверджує описане в цьому матеріалі. Зміст статті подано лише для довідки і не є інвестиційною рекомендацією. Рішення інвесторів ухвалюються за власним розсудом, ризики беруть на себе інвестори.

Масив новин і точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance APP

Відповідальний редактор: Гао Цзя