Удар по ігровому столу «Два суперники, два лідери»: 38 закордонних дочірніх компаній брокерських фірм змагаються у яскравості та оригінальності

Прискорення виходу брокерів за кордон. У 2026 році провідні брокерські компанії продовжують посилювати іноземне розміщення: вони одна за одною збільшують статутний капітал і розширюють обсяги діяльності своїх закордонних дочірніх структур, а темпи впровадження помітно прискорюються. Хуатай Сек’юритіз і Гуансі Сек’юритіз оприлюднили відповідні повідомлення про збільшення капіталу міжнародних дочірніх компаній.

За підрахунками аналітичної служби Dong Wu Research Institute, станом на кінець 2025 року в Китаї компанії з цінних паперів уже створили 38 іноземних дочірніх компаній першого рівня. Регіональне розміщення зосереджене на Гонконзі як основному «плацдармі», далі поступово простягається до нових ринків і зрілих ринків, зокрема Південно-Східної Азії, Сінгапуру, Японії, США тощо, формуючи модель «через Гонконг як основу — глобальне розсіювання».

Водночас частка доходів від закордонного бізнесу у брокерів безперервно зростає. Декілька представників галузі вважають, що вихід за кордон став одним із головних напрямів довгострокового зростання індустрії цінних паперів.

Показово, що продаж дослідницьких послуг/sell-side research у провідних брокерів від необов’язкового варіанту перетворився на обов’язкове завдання.

Представник Guangfa Securities заявив, що активне розгортання закордонних досліджень є трьома потребами: відповідати духу часу, обслуговувати стратегію та сприяти трансформації. У перспективі на 2026 рік компанія буде спиратися на транскордонну інтеграцію як на керівний орієнтир, поглиблюючи глобальне розміщення. Закордонні дослідження як ключовий елемент відіграватимуть важливу роль у зміцненні бази клієнтів і в координації транскордонного бізнесу.

Схема «дві супердержави — дві сильні сторони»

За столом для гри «вихід брокерів за кордон» схема «дві супердержави — дві сильні сторони» й далі перебуває в динамічних змінах.

З погляду доходів: у 2025 році стратегія інтернаціоналізації CITIC Securities прискорилася, і частка доходів від міжнародного бізнесу знову встановила рекорд. Звіт компанії показує: у сфері за кордоном було отримано дохід 15.52B юанів, що на 41,75% більше, ніж роком раніше; частка у загальному доході підвищилася до 20,7%.

Як зазначив голова CITIC Securities International Лі Чуньбо, у 2025 році CITIC Securities International, закріпивши переваги в інституційному бізнесі з акціями, також досягла яскравих результатів у інвестбанкінгу та бізнесі з фіксованим доходом: у сфері інвестбанкінгу на ринку офшорних облігацій, деномінованих у юанях, компанія посіла перше місце; у Гонконзькому ринку IPO андеррайтерів — друге місце; в Азії (за винятком Японії) у корпоративних злиттях і поглинаннях — друге місце на ринку.

Будучи одним із найраніших у Китаї інвестбанків з інтернаціоналізованим розміщенням, CICC у 2025 році ще більше розширив міжнародну мережу: у Дубаї, Міжнародному фінансовому центрі ОАЕ, офіційно відкрив роздільний офіс, ставши першим китайським брокером, що створив ліцензовану філію в регіоні Перської затоки. Звіт показує: у 2025 році доходи CICC від закордонного бізнесу зросли на 58% рік до року; їхня частка у загальному доході — майже третина, тобто понад 8B юанів.

Комплексна конкурентоспроможність Huatai Securities International також міцно тримається на верхівці серед китайських брокерів у Гонконзі.

У 2025 році Huatai Securities досягла ключових проривів на кількох важливих ринках, зокрема: дочірня компанія в Сінгапурі отримала ліцензію на послуги на ринку капіталів, видану Валютно-фінансовою владою Сінгапуру (MAS), і зареєструвалася за сертифікатом, виданим Комісією з цінних паперів Індії; Huatai Securities (United States) отримала статус члена як головного андеррайтера IPO на Нью-Йоркській фондовій біржі та статус дилера/брокера з неамериканських суверенних облігацій; дочірня компанія в Японії завершила реєстрацію та створення, а глобальна система ціннісного ланцюга, що охоплює зрілі ринки Європи та Америки, а також ринки нових економік, була ще більше доповнена.

Того ж періоду Guotai Junan Securities активно розширювала розміщення закордонного бізнесу та вдосконалювала механізм транскордонної координації й взаємного підключення. Звіт Guotai Junan International про результати за 2025 рік показує: група отримала дохід 6.23B гонконгських доларів, що на 41% більше; це також встановило історичний максимум.

Перед складними та мінливими глобальними фінансовими ринками у 2026 році Guotai Junan International заявляє, що фокусуватиметься на підвищенні якості та ефективності ключових напрямів бізнесу, безперервно вдосконалюватиме систему комплексних фінансових послуг на весь повний цикл, додатково посилюватиме спроможності надавати послуги в площинах «через кордон», «через ринки» та «через класи активів», а також закріплюватиме лідерську позицію серед китайських офшорних брокерів.

Насправді, якщо дивитися на середніх і малих брокерів, хоча частина з них наразі має низьку частку закордонного бізнесу, у міру того як розміщення поступово реалізується, зростає й внесок у доходи.

Щодо цього аналітик Dong Wu Securities Сон Тін вважає, що це є одночасним результатом посилення інвестицій брокерів у ресурси для закордонного бізнесу та вдосконалення глобальної мережі сервісу, а також наочним відображенням високої маржинальної ефективності й потенціалу високого зростання закордонного бізнесу. У майбутньому, коли політики продовжуватимуть надавати підтримку, а ринковий простір постійно розширюватиметься, частка доходів від закордонного бізнесу брокерів, імовірно, продовжить зростати, паралельно оптимізуючи загальну структуру прибутків галузі.

Розвиток досліджень на виході за кордон

З поглибленням просування закордонного бізнесу шанс на розвиток з’явився одразу в багатьох напрямках: брокерське багатство (wealth management), proprietary trading (з власних коштів), інвестбанкінг тощо. Є очікування, що індустрія зможе здійснити транскордонне розширення по всьому бізнес-ланцюгу.

Серед усього саме інтернаціоналізоване розміщення дослідницького бізнесу стає пріоритетом для багатьох китайських брокерів.

4 березня Huatai International оголосила, що Huatai Securities і в’єтнамська фінансова установа SSI Securities Corporation офіційно встановили двостороннє стратегічне партнерство щодо аналітичних звітів. Згідно з угодою, Huatai Securities використовуватиме підконтрольну структуру Huatai Financial Holdings (Hong Kong) Limited, щоб побудувати систематизований механізм двостороннього обміну дослідженнями з SSI Securities, щоб сприяти стикуванню інформації та узгодженій дослідницькій співпраці між китайським і в’єтнамським ринками капіталу.

CICC, зі свого боку, зазначає, що її дослідницька команда постійно стежить за глобальними ринками та, спираючись на глобальні інституції й платформи компанії, надає послуги клієнтам як у країні, так і за кордоном. Її дослідницькі продукти та інвестаналіз охоплюють низку сфер, зокрема макроекономіку, ринкові стратегії, фіксований дохід, фінансову інженерію, розподіл активів, акції, біржові товари та валюту. Станом на 31 грудня 2025 року дослідницька команда CICC складається з понад 320 досвідчених професіоналів, охоплює понад 40 галузей і понад 1900 компаній, чиї цінні папери котируються на біржах у материковому Китаї, Гонконзі, Нью-Йорку, Сінгапурі, Франкфурті, Лондоні та Парижі.

CITIC Securities Research Institute також сформував у 2025 році глобальну дослідницьку команду, щоб постійно поглиблювати інтегровану роботу дослідницького бізнесу «в країні й за кордоном», розширювати охоплення дослідженнями зарубіжних компаній, які розміщені/котируються за межами країни, проводити спеціальні заходи, зокрема Всесвітню конференцію інвесторів та форум співпраці з інвестицій між Китаєм і Саудівською Аравією, а також організовувати спільні дослідницькі активності щодо таких секторів, як виробництво, логістика та фінанси, у Південно-Східній Азії та на Близькому Сході. Компанія також удосконалює систему інвест- та дослідницьких сервісів для клієнтів різних типів, прагнучи надавати професійні й глибокі дослідницькі послуги для різних категорій інституційних клієнтів.

На тлі конкурентної боротьби на міжнародних ринках представник Guangfa Securities зазначив, що дослідницький бізнес має дві сторони конкурентних переваг: по-перше, наявність місцевої дослідницької команди з виразною провідною перевагою, яка може надавати міжнародним інвесторам дослідницькі погляди з більш «місцевою» перспективою та стикуватися з провідними вітчизняними лістинговими компаніями. По-друге, наявність переваги «одного Guangfa» в форматі універсальних ліцензій, які дозволяють узгоджено обслуговувати клієнтів як у країні, так і за кордоном без розривів. Будучи брокером, штаб-квартира якого розташована в районі Великої затоки (Greater Bay Area), Guangfa Securities твердо йде шляхом «інтернаціоналізації» та, спираючись на Гонконг як плацдарм, продовжує глибоко працювати в цьому напрямку. У 2026 році Guangfa Securities опублікувала оновлений візуальний бренд «Guangfa Research», додатково відображаючи напрям розвитку інтернаціоналізації та рішучість.

Створення першокласного інвестбанку

На думку представників галузі, порівняно з міжнародними першокласними інвестбанками масштаб доходів міжнародного бізнесу та їх частка у китайських брокерських компаніях усе ще мають істотну різницю; у майбутньому простір для підвищення є широким.

З погляду регіонального розміщення міжнародний бізнес китайських брокерів дуже концентрований на одному ринку — Гонконзі. На Південно-Східній Азії, в Європі та США, на Близькому Сході — у ключових фінансових вузлах — розміщення все ще перебуває на етапі старту; глобальна мережа ще не сформувалася по-справжньому, тож вона не може повною мірою охопити транскордонні потреби глобальних корпоративних та інституційних клієнтів.

З точки зору клієнтів, об’єкти міжнародного бізнесу китайських брокерів досі в основному — китайські компанії, акції китайських компаній, котрі торгуються за кордоном (китайські «концепт-акції»/індексні китайські ADR), та внутрішні транскордонні інвестори; рівень проникнення глобальних інституційних клієнтів, зарубіжних місцевих компаній і транснаціональних компаній є низьким. Тому у клієнтській базі та внеску за середньою сумою угод є великий потенціал для додаткового розкопування. Крім того, на відміну від міжнародних інвестбанків, які спрямовують значні обсяги капіталу й ресурсів на глобальні платформи, внутрішні брокерські компанії на етапі підвищення перебувають все ще щодо інвестицій у капітал закордонних дочірніх компаній, розподілу талантів і розвитку систем.

Як повідомляється, CICC уже підвищив міжнародну ціль — з простого обслуговування «виходу за кордон» китайських компаній — до боротьби за право глобального ціноутворення на активи, і зосереджується на тому, щоб втілити стратегію в практику. Раніше генеральний директор CICC Ван Шугуан публічно зазначав, що боротьба за право глобального ціноутворення — це тривала «війна на витривалість» — щодо інституційної стійкості, професійної глибини та стратегічної наполегливості, а також війна на системному й екосистемному рівнях. Китайський інвестбанкінг має глибоко інтегруватися у високорівневий інституційний відхід від бар’єрів на відкриття капітальних ринків, чітко донести глобальним інвесторам довгострокову логіку розвитку китайської економіки, щоб міжнародний капітал з «бачення» ринку Китаю перейшов до стану «розуміти, довіряти та інвестувати».

Сон Тін вважає, що під керівництвом цілі «створити першокласний інвестбанк» — з поглибленням двосторонньої відкритості капітальних ринків, із продовженням вивільнення потреб у глобальному фінансуванні для китайських підприємств і в транскордонному управлінні багатством — міжнародний бізнес має стати важливою опорою для зростання фінансових показників брокерів.