“Алюміній” досягновищого рівня

Окремі рубрики

            Вибране акції
Центр даних
Центр котирувань
Потік коштів
Моделююча торгівля
        

        Клієнтська програма

23 березня провідна алюмінієва компанія China Hongqiao (1378.HK) провела в Гонконзі презентацію результатів за весь 2025 рік.

У 2025 році дохід групи становив близько 22.64B юанів, що на приблизно 4% більше в річному обчисленні; чистий прибуток, що належить акціонерам, — близько 226,36 млрд юанів, що на приблизно 1,2% більше в річному обчисленні. Базовий прибуток на одну акцію — близько 2,3842 юаня. Рада директорів компанії рекомендує виплатити річні заключні дивіденди в розмірі 165 гонконгських центів на акцію.

Керівництво зазначило, що й надалі впевнено оцінює перспективи ринку електролітичного алюмінію та динаміку цін на алюміній, і прогнозує, що середня ціна електролітичного алюмінію в Китаї в 2026 році може досягти 23000 юанів/т, тобто матиме потенціал зростання понад 2000 юанів порівняно з минулим роком.

Глобальна інтеграція повного ланцюга постачання

На офіційному сайті зазначено, що Weiqiao Group була заснована в 1951 році та спеціалізується на текстильній та алюмінієвій сферах. Як ключова котирувана на біржі алюмінієва компанія в складі Weiqiao Group, China Hongqiao вийшла на ринок Гонконгу в 2011 році. Її продукція охоплює сировину у верхній ланці — глинозем; середню ланку — продукти з алюмінієвих сплавів (електролітичний алюміній); нижню ланку — продукти глибокої переробки алюмінієвих сплавів (алюмінієва фольга, алюмінієві плити тощо).

З погляду структури доходів, понад половину доходів China Hongqiao формує середня ланка — продукти з алюмінієвих сплавів. У 2025 році цей напрям приніс дохід 38.83B юанів, що приблизно на 3,6% більше, ніж у попередньому періоді. Головним чином це зумовлено підвищенням цін реалізації на продукти з алюмінієвих сплавів у річному обчисленні.

У звітному періоді частка продуктів верхньої ланки — глинозему — становила близько 24%, компанія отримала дохід 388,34 млрд юанів, що на приблизно 4,0% більше в річному обчисленні; головним чином це пов’язано зі збільшенням обсягів продажу глинозему в річному обчисленні. Проте через те, що минулого року ціни на глинозем рухалися вниз безперервно, середня ціна цього напряму знизилася на 15,2% у річному обчисленні; валова маржа зменшилася з 35,4% до 22,2%.

На це керівництво відповіло, що оскільки в групі реалізовано принцип «інтеграції ланцюга “верхня—нижня”», зниження цін на глинозем, навпаки, знижує витрати на самоспоживання у середній та нижній ланках. Тому на діяльність групи вплив коливань цього галузевого циклу є обмеженим.

Водночас, у березні цього року найбільша у світі країна-виробник бокситів — Гвінея — повідомила, що веде переговори з компаніями-видобувачами щодо обсягів руди, яку контролюють для постачання на ринок, щоб стримати тенденцію до зниження цін на сировину. Після поширення цієї новини ціна на глинозем відновилася до понад 2700 юанів. Як відомо, China Hongqiao наразі підтримує запаси бокситів на 7–8 місяців; а також з урахуванням продукції в дорозі та портових резервів фактично доступно майже на рік. «Якщо політика підштовхне ціни вгору, експортована частина зможе додатково підвищити прибуток».

У продуктах нижньої ланки з алюмінієвих сплавів дохід від глибокої переробки становив близько 149,56 млрд юанів, що на приблизно 4,0% більше, ніж за аналогічний період минулого року; головним чином це зумовлено зростанням цін реалізації порівняно з аналогічним періодом минулого року.

Цього року середня ціна електролітичного алюмінію може досягти 23000 юанів/т

Протягом останніх двох років ціни на електролітичний алюміній безперервно зростали.

У січні 2024 року в Китаї ціни на електролітичний алюміній були приблизно на рівні 19000 юанів/т. А в І кварталі 2026 року ця ціна вже становить 24000 юанів/т.

За цим стоїть розрив у темпах зростання між виробничими потужностями та попитом. У 2017 році Китай встановив «червону лінію» потужності з електролітичного алюмінію на рівні 45 млн тонн; з того часу протягом багатьох років цю «червону лінію» жодного разу не було перевищено. У 2025 році виробництво електролітичного алюмінію по країні становило 44,23 млн тонн, а коефіцієнт використання потужностей уже наблизився до 99%, тож простір для зростання є вкрай обмеженим.

Проте алюмінієві вироби широко застосовуються в таких сферах, як електроенергетика, нові енергетичні автомобілі та будівництво, щоб забезпечити легковагість і економію витрат, а в окремих сферах застосування вони можуть поступово заміщувати матеріали на кшталт сталі, дерева, міді тощо. На тлі зростання попиту з боку сфер нової енергетики, електромереж і фотоелектрики. У 2025 році глобальне споживання алюмінію демонструвало прискорене зростання.

Згідно з даними An Tai Ke, у 2025 році виробництво електролітичного алюмінію в Китаї зросло на 1,8% до 44,23 млн тонн, тоді як споживання збільшилося на 2,6% у річному обчисленні до 46,34 млн тонн, а дефіцит між попитом і пропозицією становив 2,11 млн тонн. За той самий період глобальне споживання електролітичного алюмінію зросло на 2,3% у річному обчисленні до 74,24 млн тонн, тоді як темп приросту глобального виробництва становив лише 1,7%.

За таких обставин ціни на алюміній стрімко зростали. Ціни на електролітичний алюміній як у Китаї, так і за кордоном установлювали рекорди за останні три роки, і працювали на високому рівні протягом усього часу.

З даних видно, що середня місячна ціна на LME спотового алюмінію за 2025 рік у річному обчисленні зросла на 8,8% до 2632 долара/т, а середня ціна на алюміній з поставкою в березні — на 7,5% у річному обчисленні до 2641 долара/т. Середня місячна спотова ціна алюмінію на Шанхайській біржі ф’ючерсів у річному обчисленні зросла на 4% до 20750 юанів/т, а середня ціна на алюміній з поставкою в березні — на 3,5% у річному обчисленні до 20698 юанів/т.

На додачу до впливу конфлікту на Близькому Сході, алюмінієві підприємства на місцях одна за одною зупиняли виробництво: зокрема, регламентована зупинка плавильного заводу Qatar Aluminium стартувала на початку цього місяця, і повторний запуск очікується щонайменше за 6–12 місяців.

Керівництво China Hongqiao заявило, що й надалі впевнено оцінює ринок електролітичного алюмінію та динаміку цін на алюміній. Оцінка керівництва така: у майбутні два роки споживання алюмінію в Китаї продовжить демонструвати характерні риси «перемикання між старими та новими рушіями». Зберігання енергії, роботи, низьковисотні літальні апарати, а також «алюміній замість міді» стануть ключовими двигунами зростання; водночас нові енергетичні транспортні засоби та інші сфери продовжуватимуть забезпечувати стабільний додатковий приріст. Сукупність попиту на нових перспективних напрямах підтримуватиме базовий рівень споживання, тож загальний обсяг споживання алюмінію, як очікується, збереже помірне зростання.

Щодо попиту на весь рік, керівництво прогнозує, що у 2026 році середня ціна електролітичного алюмінію в Китаї може досягти 23000 юанів/т, що дає потенціал зростання понад 2000 юанів порівняно з фактичною середньою ціною за 2025 рік (20600 юанів/т). China Hongqiao заявляє, що в майбутньому й надалі просуватиме стратегію «інтеграції “алюміній—електромережі”», постійно збільшуючи частку використання чистої енергії.

Станом на обід 24 березня акції China Hongqiao зросли на 4,29%, котирування — 33,06 гонконгських доларів/акція; загальна ринкова капіталізація становить 14.96B гонконгських доларів.

 Спільна платформа Sina для відкриття рахунків під ф’ючерси: безпечно, швидко та з надійними гарантіями

Величезні обсяги інформації та точний аналіз — усе в застосунку Sina Finance

Відповідальний редактор: Чжао Сіюань