Останнім часом я помічаю щось цікаве щодо Avalanche. Хоча історія токенізації мережі абсолютно на високому рівні, сам токен продовжує падати. Це класичне розривання між реальністю та очікуваннями.

Отже, що відбувається: у четвертому кварталі інституційні інвестиції почали активно вкладатися у сферу реальних активів Avalanche. Фонд $500M BUIDL від BlackRock у листопаді став справжнім проривом і змінив гру. Загальна вартість заблокованих у токенізованих активах на Avalanche зросла на 68,6% лише за четвертий квартал, а за весь рік? Майже 950% зростання до понад 1,3 мільярда доларів. Це не малі цифри.

Партнерства, що підтримують цей рух, також серйозні. FIS, фінтех-компанія з Fortune 500, об’єдналася з Intain для запуску токенізованих кредитів у листопаді. Мова йде про те, щоб дозволити 2000 американських банків сек’юритизувати понад $6 мільярдів доларів у позиках на мережі. Потім у нас є S&P Dow Jones, який запускає індекс Digital Markets 50 на Avalanche через Dinari, що відстежує 35 криптовалютних акцій і 15 криптотокенів. Це традиційна фінансова сфера, яка фактично будує на блокчейні.

Але тут стає дивно. Токен AVAX? Це зовсім інша історія. Він впав на 59% у четвертому кварталі до $12,3 і продовжує падати. Поточна ціна близько $9,03, і ринок майже ігнорує його. Ми знизилися більш ніж на 92% від рекордних $144,96 у листопаді 2021 року. Тим часом BTC і ETH досягають нових історичних максимумів. AVAX просто... не бере участі у цьому циклі так само.

Активність DeFi у мережі фактично зростає. Вартість, заблокована у нативних DeFi-продуктах, зросла на 34,5% у четвертому кварталі до 97,5 мільйонів AVAX, а щоденні транзакції підскочили на 63% до 2,1 мільйона. Тобто екосистема явно рухається. Домінування стабільних монет також змінилося: USDT тепер становить 42,3% від загального обсягу пропозиції — $736,6 мільйонів, випереджаючи USDC.

Вся ця ситуація дуже показова. У вас є масове інституційне впровадження, реальний імпульс токенізації і зростаюча активність у мережі. Але сам токен абсолютно не отримує уваги від ринку. Чи це розрив, який ще має виправитися, чи просто реальність цього циклу — важко сказати. У будь-якому разі, наратив екосистеми Avalanche значно відрізняється від того, що показує цінова динаміка.