У 2025 році операційний прибуток вперше стане позитивним, Ping An Good Doctor: бізнес має здатність до самофінансування

Питай AI · Як модель оплати наперед “Пін Ань добре лікарі” можна перевірити на комерційну цінність?

Журналіст “21st Century Business Herald” Сунь Шихуей

24 березня компанія Ping An Health Medical Technology Co., Ltd. (скорочена назва акцій: Ping An Good Doctor, 01833.HK) опублікувала річний звіт про результати за 2025 рік, який показує, що у 2025 році компанія отримала загальну виручку 5.47B юанів, що на 13,7% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить акціонерам, — 380 млн юанів, скоригований чистий прибуток — 414 млн юанів, що на 161,3% більше.

Генеральний директор Ping An Good Doctor Хе Міньке на сьогоднішній пресконференції з оголошення результатів заявив, що результати за 2025 рік відображають “верифікацію моделі та швидке зростання”. Він зазначив, що модель компанії “оплата наперед, а потім розгортання послуг” уже демонструє передовий характер.

Зображення: майданчик пресконференції з оголошення результатів Ping An Good Doctor за 2025 рік

Зростання операційного прибутку в основному зумовлене трьома аспектами

Варто зазначити, що після того, як у 2024 році Ping An Good Doctor вивів прибуток від операційної діяльності в позитивну зону, у 2025 році Ping An Good Doctor уперше досягла позитивного операційного прибутку. Фінансовий директор Ping An Good Doctor Цзань Луоці вказала: компанія вперше вийшла в позитивну зону операційного прибутку, а маржа операційного прибутку становить 1,8%, що означає наявність у бізнесу Ping An Good Doctor здатності до самостійного “годування” (створення власного грошового потоку).

Якщо розглянути детальніше, у 2025 році операційний прибуток Ping An Good Doctor становив приблизно 100 млн юанів, забезпечивши перший щорічний вихід у позитивну зону; валова маржа — 1,77 млрд юанів, що на 16,3% більше; скоригований чистий прибуток — 410 млн юанів, що на 161% більше.

Щодо підвищення операційного прибутку Цзань Луоці вважає, що головні причини — три.

Перше — оптимізація структури доходів. Бізнес зі здоров’ям підприємств зріс у річному вимірі на 41%, обсяг доходу досяг 1,31 млрд юанів; частка доходів платформного типу з високою валовою маржею та постачальницьких сервісів доданої вартості зросла на 2,4 в.п.

Друге — постійне зростання валової маржі. В брутто-прибутку зростання в річному вимірі становить 16,3%, до 1,77 млрд юанів; це завдячує зниженню витрат і підвищенню ефективності за рахунок AI та покращенню структури доходів, а внесок валового прибутку платформного бізнесу підвищився на 6,2 в.п.

Третє — підвищення ефективності розподілу ресурсів. Сукупна ставка витрат знизилася до 30,6%, що на 4,6 в.п. менше в річному вимірі. Частка управлінських витрат знизилася на 2,3 в.п., а частка витрат на продажі — без істотних змін із тенденцією до зниження.

Стосовно майбутніх планів Цзань Луоці сказала: “У короткостроковій перспективі ми будемо вивільняти простір для прибутку через подальше підвищення валової маржі та оптимізацію структури витрат. Цільова чиста маржа становитиме високий середній рівень у галузі. У середньо- та довгостроковій перспективі компанія продовжить зміцнювати будівництво чотирьох сервісних мереж, а також посилить контроль за продуктовими послугами в сфері нагляду підприємств, покращуючи досвід користування та впроваджуючи інновації. Через продуктовізацію AI у сфері охорони здоров’я ми підвищимо досвід “одним натисканням” для страхувальників, фінансових клієнтів та працівників підприємств, що стимулюватиме швидке зростання споживання медичних і сервісів зі здоров’я на B2B-ринку”.

Перевірка якісного зростання підтверджує передовий характер моделі

Щодо результативності за 2025 рік, генеральний директор Ping An Good Doctor Хе Міньке на засіданні з оголошенням результатів зазначив, що досягнення є задовільними, а ключові акценти можна узагальнити трьома пунктами: по-перше, верифікація моделі та швидке зростання — темп зростання бізнесу з управління здоров’ям підприємств досяг 41%, підтвердивши передовий характер моделі “оплачуй наперед — отримуй послугу після”; по-друге, підвищення цінності сервісу — якісні корпоративні клієнти забезпечили приріст понад 80%, досягнувши 6700 компаній; ефекти сервісної мережі та “сарафанного радіо” поступово проявляються; по-третє, технологічна цінність — AI не лише інструмент для зниження витрат, а й передова продуктивна сила для створення доходу та розширення можливостей лікарів. Він підкреслив: “Наша модель — спочатку оплата, потім розгортання послуг; сервісна мережа та репутація поступово проявляються”.

У майбутньому Хе Міньке зазначив, що сподівається на досягнення швидкого та нового зростання для бізнесу з управління здоров’ям підприємств. Він запропонував два ключові важелі: по-перше, зниження вартості сервісу — шляхом більш гнучких моделей спільного використання надати можливість більшій кількості клієнтів; по-друге, підвищення якості висококласних послуг — через прориви на кшталт кріогенних технологій, проєктів з догляду за літніми тощо, щоб відповідати диференційованим потребам клієнтів високого рівня.

У 2026 році буде додатково збільшено інвестиції в AI

Крім того, AI-технології вже стали ключовим рушієм для зниження витрат і підвищення ефективності та інновацій у продуктах у Ping An Good Doctor. У 2025 році інвестиції Ping An Good Doctor у сферу AI-цифровізації становили майже 70 млн юанів; безпосередній внесок AI у валову маржу — майже 80 млн юанів.

У річному звіті вказано, що компанія продовжує поглиблювати розвиток можливостей AI, посилює закритий цикл можливостей “дані + модель + сценарій” і просуває впровадження AI у різноманітні сценарії медичних і оздоровчих послуг. У сфері “суворої” медицини компанія формує диференційовану перевагу через побудову “AI + реальні лікарі”. У звітному періоді компанія продовжувала ітеративно розвивати багатомодальні технічні основи медичного великомасштабного моделюючого продукту “Ping An Yi Bo Tong” та 5 медичних галузевих моделей, орієнтованих на ключові медичні сценарії; було представлено систему продуктів медичного AI, включно з такими основними продуктами, як цифрові двійники відомих лікарів, AI-сімейний лікар, AI-менеджер догляду за літніми тощо. AI-лікарі забезпечують точну діагностику понад 11.3k нозологій, а точність допоміжної діагностики AI-лікаря досягає 95,1%.

Щодо плану використання коштів компанії на 2026 рік, Цзань Луоці на зустрічі з оголошенням результатів чітко зазначила, що AI є одним із основних напрямів, куди підуть кошти. Вона сказала: “У 2026 році ми збільшимо інвестиції в сферу штучного інтелекту, щоб сприяти оновленню можливостей AI, і застосовуватимемо його в більшій кількості сценаріїв медичного здоров’я. Щодо застосування та розширення можливостей у технологіях AI, ми надаватимемо користувачам точнішу, без “галюцинацій” діагностику, поєднуючи AI з реальними лікарями”.

Вона також підкреслила, що наразі всі бізнес-рівневі інвестиції компанії більше не залежать від нарощування додаткових грошових коштів для виходу на ринок або інвестування в R&D. Крім того, компанія має достатні резерви готівки та основу для прибутковості. Надалі, у міру того як бізнеси продовжуватимуть зростати, а прибуток постійно нарощуватиметься, компанія прагнутиме створити комплексну конкурентну перевагу та регулярно віддячувати акціонерам.