#BitcoinMiningIndustryUpdates

Аналіз ринку індустрії майнінгу Bitcoin — 3 квітня 2026 року

Індустрія майнінгу Bitcoin переживає один із найскладніших і структурно найвимогливіших етапів за останній час. Кілька злитих тисків, включаючи економіку після халвінгу, різке коригування цін від рекордних максимумів, майже рекордні рівні хешрейту мережі та землетрусний вплив попиту на інфраструктуру штучного інтелекту, колективно переосмислюють спосіб роботи майнінгових компаній, залучення капіталу та оцінки їхнього виживання. Сьогоднішній аналіз намагається представити повну картину щодо динаміки цін, показників прибутковості, даних про хешрейт, поведінки корпорацій і довгострокової структурної еволюції сектору.

Цінове середовище та його вплив на майнерів

Bitcoin наразі торгується приблизно за $66,892, що становить зниження приблизно на 5,6% за останні 30 днів і значне падіння приблизно на 26,9% за останні 90 днів. Пік, зафіксований у жовтні 2025 року, близько $124,500, тепер є далеким орієнтиром. Це коригування, що склало приблизно 46% від максимуму до теперішнього часу, стало найвизначальнішим фактором для маржі майнерів у періоді Q1 2026.

Щоденна технічна картина дає роздільний сигнал. На 15-хвилинній діаграмі ковзні середні знаходяться у бичачій конфігурації з нещодавнім формуванням золотого перетину, і обсяг торгівлі зріс разом із помірним зростанням цін. Однак, повертаючись до 4-годинних і щоденних таймфреймів, картина стає значно більш обережною. Обидва інтервали залишаються у ведмежій конфігурації ковзних середніх: MA7 нижче за MA30, а MA30 нижче за MA120. Щоденний MACD, хоча й показує сигнал дивергенції на дні, все ще формує негативні гістограми. RSI на щоденних графіках становить близько 43,6, що свідчить про відсутність паніки через перепроданість або ознак відновлення. Коротко кажучи, ринок стабілізується, а не відновлюється, і ця різниця має величезне значення при розрахунку порогів беззбитковості майнерів.

Hashprice: основний показник стресу

Найважливішим показником для оцінки стану майнерів у будь-який момент є hashprice, що вимірює доходи, отримані за петахеш на день. Це число досягло піку приблизно $63 за PH на день у липні 2025 року. До кінця Q4 2025 року воно впало нижче $30 за PH на день, що є найнижчим рівнем за п’ять років, згідно з дослідженням CoinShares у їхньому звіті про індустрію майнінгу 2026 року. На цих рівнях CoinShares оцінювали, що 15-20% старих майнингових машин у мережі працювали з прямими збитками лише через витрати на енергію, не враховуючи капітальні витрати або обслуговування боргів.

Механізм тут простий, але жорсткий. Після халвінгу квітня 2024 року, що зменшив блокову субсидію до 3,125 BTC за блок, доходи майнерів за блок знизилися на 50% при рівні субсидії. Частково це компенсувалося значним зростанням ціни Bitcoin протягом 2024 року і до середини 2025 року. Однак, коли ціна почала різко коригуватися наприкінці 2025 року, ця подушка зникла. Майнери, які активно розширювалися під час бичачої фази, додаючи потужність хешрейту і залучаючи позикові кошти для оновлення обладнання, опинилися між низькими доходами за монету і зростаючими зобов’язаннями.

Динаміка хешрейту мережі та складності

Незважаючи на тиск на прибутковість, загальний хешрейт мережі Bitcoin залишався близьким до рекордних рівнів протягом цього періоду. Ця протилежна ситуація пояснюється затримкою у впровадженні ASIC і будівництві дата-центрів. Інфраструктура для майнінгу, замовлена під час бичачого ринку 2024 і початку 2025 року, продовжувала запускатися протягом другої половини 2025 року, збільшуючи потужність мережі навіть у той час, коли економіка погіршувалася. В результаті, виживші, добре капіталізовані майнери тепер працюють у конкурентному середовищі, яке їхні балансові звіти не завжди були здатні витримати.

Механізм коригування складності, який оновлюється кожні 2 016 блоків з метою досягнення середнього часу блоку 10 хвилин, зрештою виправить цей дисбаланс. Як тільки найслабші та найменш ефективні операції йдуть у вимкнення, хешрейт зменшується, складність коригується вниз, і економіка покращується для тих, хто залишився. Аналітики, що відстежують цей цикл, описують поточний момент як Фазу 4 класичного циклу капітуляції майнерів, що характеризується стабілізацією після проходження найгострішого періоду стресу. Історичні дані з циклів 2019, 2021 і 2022 років свідчать, що відновлення цін зазвичай слідує за вичерпанням тиску продажу майнерів через два-чотири місяці, хоча жоден сценарій не гарантується, і макроекономічні умови у 2026 році суттєво відрізняються.